第二章 有價證券的投資價值分析

一、革項選擇題(以下各小題所給出的4個選項中，只有一項最符合題目要求，請將正確選項的代碼填人括號內)
1．下列關于影響債券投資價值的因素的分析中，說法錯誤的是( )。
A．信用級別越低的債券，債券的內在價值也越低
B．市場總體利率水平下降時，債券的內在價值也下降
C．債券的票面利率越低，債券價值的易變性也越大
D．流動性好的債券比流動性差的債券有較高的內在價值

2．某投資者的一項投資預計兩年后價值100 000元，假設必要收益率是20%，下述最接近按復利計算的該投資現值的是( )。
A．60 000元
B．65 000元
C．70 000元
D．75 000元

3．某投資者投資10 000元于一項期限為3年、年息8%的債券(按年計息)，按復利計算該項投資的終值為( )。
A．12 597．12元
B．12 400元
C．10 800元
D．13 310元

4．某投資者投資如下的項目，在未來第10年末將得到收入50 000元，期間沒有任何貨幣收人。假設希望得到的年利率為12%，則按復利計算的該項投資的現值為( )。
A．22 727．27元
B．19 277．16元
C．16 098．66元
D．20 833．30元

5．某一次還本付息債券的票面額為1 000元，票面利率10%，必要收益率為12%，期限為5年，如果按單利計息，復利貼現，其內在價值為( )。
A．851．14元
B．937．50元
C．907．88元
D．913．85元

6．某一次還本付息債券的票面額為1 000元，票面利率10%，必要收益率為12%，期限為5年，如果按復利計息，復利貼現，其內在價值為( )。
A．851．14元
B．937．50元
C．907．88元
D．913．85元

7．某一年付息一次的債券票面額為1 000元，票面利率10%，必要收益率為12%，期限為5年，如果按復利貼現，其內在價值為( )。
A．926．40元
B．993．47元
C．927．90元
D．998．52元

8．流動性偏好理論將遠期利率與未來的預期即期利率之間的差額稱為( )。
A．期貨升水
B．轉換溢價
C．流動性溢價
D．評估增值

9．某投資者以900元的價格購買了面額為1 000元、票面利率為12%、期限為5年的債券，那么該投資者的當前收益率為( )。
A．12%
B．13．33%
C．8%
D．11．11%

10．某投資者以800元的價格購買了一次還本付息的債券，持有2年后以950元的價格賣出，那么該投資者的持有期收益率為( )。
A．9%
B．7．90%
C．10%
D．9．38%

11．某投資者以700元的價格買入某企業發行面額為1 000元的5年期貼現債券，持有3年后試圖以8%的持有期間收益率將其賣出，則賣出價格應為( )。
A．816．48元
B．881．80元
C．857．34元
D．793．83元

12．某投資者甲持有一債券，面額為100，票面利率為10%，期限為3年。于2006年12月31日到期一次還本付息，甲于2005年6月30日將其賣給投資者乙，乙要求12%的最終收益率，則其購買價格應為( )(按單利計息復利貼現)。
A．109．68元
B．112．29元
C．103．64元
D．116．07元

13．投資者在確定債券價格時，需要知道該債券的預期貨幣收入和要求的適當收益率，該收益率又被稱為( )。
A．內部收益率
B．必要收益率
C．市盈率
D．凈資產收益率

14．關于利率期限結構的理論，下列說法錯誤的是( )。
A．市場預期理論認為利率期限結構完全取決于對未來即期利率的市場預期
B．流動性偏好理論的基本觀點認為長期債券是短期債券的理想替代物
C．市場分割理論假設貸款者和借款者并不能自由地在利率預期的基礎上將證券從一個償還期部分替換成另一個償還期部分
D．在市場分割理論中，利率期限結構取決于短期資金市場供求狀況與長期資金市場供求狀況的比較

15．關于影響股票投資價值的因素，以下說法錯誤的是( )。
A．從理論上講，公司凈資產增加，股價上漲；凈資產減少，股價下跌
B．在一般情況下，股利水平越高，股價越高；股利水平越低。股價越低
C．在一般情況下，預期公司盈利增加，股價上漲；預期公司盈利減少，股價下降
D．公司增資一定會使每股凈資產下降，因而促使股價下跌

16．某公司在未來無限時期內每年支付的股利為5元/股，必要收益率為10%，則該公司股理論價值為( )。
A．15元
B．50元
C．10元
D．100元

17．上年年末某公司支付每股股息為2元，預計在未來該公司的股票按每年4%的速度增長，必要收益率為12%，則該公司股票的價值為( )。
A．25元
B．26元
C．16．67元
D．17．33元

18．如果某投資者以52．5元的價格購買某公司的股票，該公司在上年年末支付每股股息5元，預計在未來該公司的股票按每年5%的速度增長，則該投資者的預期收益率為( )。
A．14%
B．15%
C．16%
D．12%

19．某公司上年年末支付每股股息為2元，預期回報率為15%，未來3年中超常態增長率為20%，隨后的增長率為8%，則股票的價值為( )。
A．41．60元
B．34．29元
C．48元
D．30元

20．在決定優先股的內在價值時，( )相當有用。
A．零增長模型
B．不變增長模型
C．二元增長模型
D．可變增長模型

21．下列對股票市盈率的簡單估計方法中不屬于利用歷史數據進行估計的方法是( )。
A．算術平均數法或中間數法
B．趨勢調整法
C．市場預期回報率倒數法
D．回歸調整法

22．下列關于ETF和LOF套利機制的說法中，錯誤的是( )。
A．當ETF或LOF的二級市場價格高于其單位資產凈值過多時，市場套利者就會在一級市場申購ETF或LOF，然后在二級市場上拋，出獲利
B．當ETF或LOF的二級市場價格低于其單位資產凈值過多時。市場套利者就會在二級市場上買入ETF或LOF，然后在一級市場要求贖回
C．LOF一級市場申購和贖回的基本單位是100萬份，因此資金規模較小的普通投資者不適宜參與深市LOF的套利交易
D．與普通開放式基金不同，ETF或LOF的交易機制為市場套利者提供了跨一、二級市場實施套利的可能

23．就我國的市場而言，下面說法正確的是( )。
A．滬市的上證50ETF基金跨一、二級市場交易方式可以實現T+1交易
B．深市的LOF基金跨一 二級市場交易方式可以實現T+0交易
C．普通開放式基金從申購到贖回，一般實行T+7回轉制度
D．權證的交易方式采取的T+1的交易制度

24．金融期貨的標的物包括( )。
A．股票
B．外匯
C．利率
D．以上都是

25．下列說法正確的是( )。
A．對看漲期權而言，若市場價格低于協定價格，期權的買方執行期權將有利可圖
B．對看跌期權而言，若市場價格高于協定價格，期權的買方執行期權將有利可圖
C．從理論上說，實值期權的內在價值為正，虛值期權的內在價值為負，平價期權的內在價值為零
D．實際上，期權的內在價值可能大于零，可能等于零，也可能為負值