參考答案及詳細(xì)解析
一、單項(xiàng)選擇題
1．【答案詳解】D。今日的ADL=昨日的ADL+當(dāng)天所有股票中上漲的家數(shù)一當(dāng)天所有股票中下跌的家數(shù)=70-30=140。
2．【答案詳解】B。貨幣政策可以通過(guò)利率的變化影響投資成本和投資的邊際效率，提高儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化的比重，并通過(guò)金融市場(chǎng)有效運(yùn)作實(shí)現(xiàn)資源的合理配置。
3．【答案詳解】A。根據(jù)股價(jià)移動(dòng)規(guī)律，可以將股價(jià)曲線形態(tài)分為持續(xù)整理形態(tài)和反轉(zhuǎn)突破形態(tài)。前者保持平衡，后者打破平衡。
4．【答案詳解】C。6個(gè)月支付1次利息，則每次支付的利息金額為100 ×6％×0．5=3(元)，故債券價(jià)格為P=3／(1+2．5％)1/2+3／(1+3％)+ (3)／(1+3．26％)3/2=l04．04(元)。
5．【答案詳解】C。當(dāng)投資者擔(dān)心在資金到位之前，或拋出股票之后，股市出現(xiàn)上漲，這時(shí)可先買入股指期貨合約，進(jìn)行多頭套期保值交易。當(dāng)投資者持有股票，而擔(dān)心股市下跌帶來(lái)市值損失時(shí)可先賣出股指期貨合約，進(jìn)行空頭套期保值交易。
6．【答案詳解】B。金融期貨交易的基本特征可概括如下：第一，交易的標(biāo)的物是金融商品；第二，金融期貨是標(biāo)準(zhǔn)化合約的交易；第三，金融期貨交易采取公開(kāi)競(jìng)價(jià)方式?jīng)Q定買賣價(jià)格；第四，金融期貨交易實(shí)行會(huì)員制度；第五，交割期限的規(guī)格化。
7．【答案詳解】D。城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款余額不包括單位存款。
8．【答案詳解】C。在K線組合中，最后一根K線的位置越低，越有利于空方，位置越高，越有利于多方。無(wú)論K線的組合多復(fù)雜，都是由最后一根K線相對(duì)于前面K線的位置來(lái)判斷多空雙方的實(shí)力大小。越是靠后的K線越重要。
9．【答案詳解】A。一般而言，利潤(rùn)表和利潤(rùn)分配表是放在一起的，它的意思是指企業(yè)有了凈利潤(rùn)后能分給投資者多少錢。利潤(rùn)分配表的編制主要分為三步：第一步：可供分配的利潤(rùn)=凈利潤(rùn)+年初未分配利潤(rùn)+盈余公積金轉(zhuǎn)入；第二步：可供股東分配的利潤(rùn)=可供分配的利潤(rùn)一應(yīng)付優(yōu)先股股利一提取任意盈余公積金一轉(zhuǎn)作股本的普通股股利；第三步：未分配利潤(rùn)(留到來(lái)年再分配)=可供股東分配的利潤(rùn)-已分配優(yōu)先股股利-任意公積-
已分配普通股股利。可見(jiàn)，在利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表的構(gòu)成要素中不包括應(yīng)付流通股股利。
10．【答案詳解】A。若流動(dòng)比率大則營(yíng)運(yùn)資金大于零，短期償債能力較有保障，速動(dòng)比率不一定大于1，現(xiàn)金比率不能確定。
11．【答案詳解】D。產(chǎn)權(quán)比率的計(jì)算公式為：產(chǎn)權(quán)比率一負(fù)債總額／所有
者(股東)權(quán)益總額。它反映企業(yè)所有者對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。
12．【答案詳解】A。營(yíng)運(yùn)能力是指公司經(jīng)營(yíng)管理中利用資金運(yùn)營(yíng)的能力，一般通過(guò)公司資產(chǎn)管理比率來(lái)衡量，主要表現(xiàn)為資產(chǎn)管理及資產(chǎn)利用的效率。因此，資產(chǎn)管理比率通常又被稱為“運(yùn)營(yíng)效率比率”，主要包括存貨周轉(zhuǎn)率(存貨周轉(zhuǎn)天數(shù))、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率)、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。
13．【答案詳解】D。艾略特受到價(jià)格上漲下跌現(xiàn)象的不斷重復(fù)的啟發(fā)，發(fā)明波浪理論。該理論是以周期為基礎(chǔ)的。把周期分成時(shí)間長(zhǎng)短不同的各種周期，指出，在一個(gè)大周期之中可能存在小的周期，而小的周期又可以再細(xì)分成更小的周期。每個(gè)周期無(wú)論時(shí)間長(zhǎng)與短，都是以一種相同的模式進(jìn)行。這個(gè)模式就是波浪理論的核心——8浪過(guò)程。每個(gè)周期都是由上升(或下降)的5個(gè)過(guò)程和下降(或上升)的3個(gè)過(guò)程組成。這8個(gè)過(guò)程完結(jié)以后，才能說(shuō)這個(gè)周期已經(jīng)結(jié)束。
14．【答案詳解】B。K線又稱為“日本線”，起源于200多年前的日本。
15．【答案詳解】D。學(xué)術(shù)分析流派是以“效率市場(chǎng)理論”為哲學(xué)基礎(chǔ)的。
16．【答案詳解】D。道氏理論必須等到新的趨勢(shì)確立以后才能發(fā)出行動(dòng)的信號(hào)，所以D選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。
17．【答案詳解】C。就半年付息一次的債券來(lái)說(shuō)，將半年利率Y乘以2 便得到年到期收益率，這樣得出的年收益低估了實(shí)際年收益而被稱為“債券等價(jià)收益率”。
18．【答案詳解】B。一般而言，匯率下降，本幣升值，本國(guó)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力減
弱，出口型企業(yè)將減少收益，因而企業(yè)的股票和債券價(jià)格將下跌。
19．【答案詳解】A。基本分析法的優(yōu)點(diǎn)主要是能夠比較全面地把握證券價(jià)格的基本走勢(shì)，應(yīng)用起來(lái)也相對(duì)簡(jiǎn)單；與基本分析相比，技術(shù)分析對(duì)市場(chǎng)的反映比較直觀，分析的結(jié)論時(shí)效性較強(qiáng)。
20．【答案詳解】B。投資組合的8系數(shù)=(50×10000×0．8+20 X 20000×1．5+10×30000X1．0)／(50×10000+20x 20000+lOx 30000)≈l.083，期貨合約份數(shù)一(現(xiàn)貨總價(jià)值／單位期貨合約價(jià)值)×p系數(shù)=[(50×10000+20×20000+10×30000)÷100000]×1．083=(1200000÷100000)×1．083≈13(份)。
21．【答案詳解】A。一般認(rèn)為，公司財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的內(nèi)容主要是盈利能力，其次是償債能力，此外還a-成長(zhǎng)能力。它們之間大致可按5：3 ：2來(lái)分配比重。
22．【答案詳解】B。我國(guó)債券內(nèi)在價(jià)值的計(jì)算中最常用的公式是單利計(jì)息，復(fù)利貼現(xiàn)。
23．【答案詳解】A。穩(wěn)健成長(zhǎng)型投資者希望能通過(guò)投資的機(jī)會(huì)來(lái)獲利，并確保足夠長(zhǎng)的投資期間。從投資策略來(lái)看，一般可選擇投資中風(fēng)險(xiǎn)、中收益證券，如穩(wěn)健型投資基金、指數(shù)型投資基金、分紅穩(wěn)定持續(xù)的藍(lán)籌股及高利率、低等級(jí)企業(yè)債券等。投資的信息需求更多地體現(xiàn)在所選擇投資品種的微觀層面。
24．【答案詳解】B。總量分析法是客觀經(jīng)濟(jì)分析的基礎(chǔ)方法。總量分析法對(duì)影響宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總量指標(biāo)的因素及其變動(dòng)規(guī)律進(jìn)行分析，進(jìn)而說(shuō)明整個(gè)經(jīng)濟(jì)的狀態(tài)和全貌。總量分析主要是一種動(dòng)態(tài)分析，因?yàn)樗饕芯靠偭恐笜?biāo)的變動(dòng)規(guī)律。同時(shí)，也包括靜態(tài)分析，因?yàn)榭偭糠治霭疾焱粫r(shí)期內(nèi)各總量指標(biāo)的相互關(guān)系。
25．【答案詳解】A。關(guān)聯(lián)購(gòu)銷類的關(guān)聯(lián)交易，主要集中于資本密集型行業(yè)和市場(chǎng)集中程度較高的行業(yè)。一些上市公司僅是集團(tuán)公司的部分資產(chǎn)，與集團(tuán)其他公司間產(chǎn)生關(guān)聯(lián)交易在所難免。除了集團(tuán)公司以外，其他大股東如果在業(yè)務(wù)上與上市公司有所聯(lián)系，也有可能產(chǎn)生關(guān)聯(lián)交易。因此，關(guān)聯(lián)購(gòu)銷在我國(guó)眾多上市公司中或多或少地存在，交易量在各類關(guān)聯(lián)交易中居首位。
26．【答案詳解】B。現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比反映經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金對(duì)流動(dòng)負(fù)債的保障程度。公式為：現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比一年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量／期末流動(dòng)負(fù)債。此題中，現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比一5000000÷8000000—o．625。
27．【答案詳解】D。在市場(chǎng)預(yù)期理論中，某一時(shí)點(diǎn)的各種期限債券的收益率雖然不同，但是在特定時(shí)期內(nèi)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)所有債券都取得相同的即期收益率，即長(zhǎng)期債券是一組短期債券的理想替代物，長(zhǎng)、短期債券取得相同的利率，即市場(chǎng)是均衡的。
28．【答案詳解】A。技術(shù)分析方法應(yīng)用時(shí)應(yīng)注意的問(wèn)題：①技術(shù)分析必須與基本分析結(jié)合起來(lái)使用；②多種技術(shù)分析方法綜合研判；③理論與實(shí)踐相結(jié)合。
29．【答案詳解】A。將股價(jià)在一段時(shí)間的頂部高點(diǎn)用折線連起來(lái)，每一個(gè)局部高點(diǎn)都考慮到，可能得到一條類似于圓弧的弧線，蓋在股價(jià)之上；將每個(gè)局部的低點(diǎn)連在一起也能得到一條弧線，托在股價(jià)之下，這些弧線稱為圓弧形，又稱為碟形、圓形或碗形。圓弧形態(tài)屬于反轉(zhuǎn)突破形態(tài)，在其形成過(guò)程中，成交量的變化都是兩頭多，中間少；圓弧形態(tài)形成所花的時(shí)間越長(zhǎng)，今后反轉(zhuǎn)的力度就越強(qiáng)，越值得人們?nèi)ハ嘈胚@個(gè)圓弧形。
30．【答案詳解】D。經(jīng)濟(jì)全球化導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)的全球化轉(zhuǎn)移，發(fā)達(dá)國(guó)家主要發(fā)展知識(shí)密集型的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)，而把勞動(dòng)和資源密集型的產(chǎn)業(yè)向發(fā)展中國(guó)家轉(zhuǎn)移。廣大發(fā)展中國(guó)家除了繼續(xù)作為原材料、初級(jí)產(chǎn)品的供應(yīng)者外，還成為越來(lái)越多的工業(yè)制成品的生產(chǎn)基地。
31．【答案詳解】C。EVA資本一債務(wù)資本+股本資本一在建工程一現(xiàn)金和銀行存款。故選C。
32．【答案詳解】B。結(jié)構(gòu)分析側(cè)重于對(duì)一定時(shí)期經(jīng)濟(jì)整體中各組成部分相互關(guān)系的研究，側(cè)重分析經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的相對(duì)靜止?fàn)顟B(tài)。
33．【答案詳解】B。該股票市場(chǎng)定價(jià)合理，因此，其市場(chǎng)價(jià)格為l5元(每股股息／必要收益率)。可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價(jià)值一標(biāo)的股票市場(chǎng)價(jià)格×轉(zhuǎn)換比例一15X 30—450(元)。
34．【答案詳解】D。投資者甲的偏好無(wú)差異曲線比投資者乙的偏好無(wú)差異曲線斜率陡，說(shuō)明投資者甲比投資者乙相對(duì)保守，相同的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)下，甲對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的增加要求更多的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。故在資本資產(chǎn)定價(jià)模型中，投資者甲的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資所占的比例較乙的少，其最優(yōu)組合會(huì)位于乙的左邊。
35．【答案詳解】B。為進(jìn)一步貫徹落實(shí)《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn)》和《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》精神，規(guī)范上市公司股權(quán)分置改革工作，促進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展，保護(hù)投資者的合法權(quán)益，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)制定了《上市公司股權(quán)分置改革管理辦法》，2005年9月4日對(duì)外發(fā)布。
36．【答案詳解】A。營(yíng)運(yùn)指數(shù)反映公司報(bào)告收益與公司業(yè)績(jī)之間的關(guān)系，營(yíng)運(yùn)指數(shù)一經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量／經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金一經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量／(凈利潤(rùn)一非經(jīng)營(yíng)收益+非付現(xiàn)費(fèi)用)=2400／(1800—600+400)=1．5>1。大于1
的營(yíng)運(yùn)指數(shù)，則說(shuō)明收益質(zhì)量好。
37．【答案詳解】D。1995年，原國(guó)務(wù)院證券委發(fā)布了《證券從業(yè)人員資格管理暫行規(guī)定》，開(kāi)始在我國(guó)推行證券業(yè)從業(yè)人員資格管理制度。根據(jù)這個(gè)規(guī)定，我國(guó)于l999年4月舉辦了首次證券投資咨詢資格考試。
38．【答案詳解】B。廣播公司和飲料公司的銷量穩(wěn)定，所需投入的有形資本有限，商譽(yù)等無(wú)形資本較多，對(duì)于這樣的公司，用稅后利潤(rùn)不能反映目標(biāo)公司的價(jià)值，最好利用現(xiàn)金流量作為估價(jià)指標(biāo)。
39．【答案詳解】C。作為綜合研究擬定經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展政策、進(jìn)行總量平衡、指導(dǎo)總體經(jīng)濟(jì)體制改革的宏觀調(diào)控部門，國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)的主要職責(zé)包括擬訂并組織實(shí)施國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展戰(zhàn)略、長(zhǎng)期規(guī)劃、年度計(jì)劃、產(chǎn)業(yè)政策和價(jià)格政策，監(jiān)測(cè)和調(diào)節(jié)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，搞好經(jīng)濟(jì)總量平衡，優(yōu)化重大經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，安排國(guó)家重大建設(shè)項(xiàng)目，指導(dǎo)和推進(jìn)經(jīng)濟(jì)體制改革。
40．【答案詳解】A。現(xiàn)金債務(wù)總額比一經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量／債務(wù)總額=4000000／(10000000+4000000)≈0．29。該指標(biāo)旨在衡量企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力，是評(píng)估企業(yè)中長(zhǎng)期償債能力的重要指標(biāo)，同時(shí)它也是預(yù)測(cè)企業(yè)破產(chǎn)的可靠指標(biāo)。這一比率越高，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強(qiáng)，破產(chǎn)的可能性越小。這一比率越低，企業(yè)財(cái)務(wù)靈活性越差，破產(chǎn)的可能性越大。
41．【答案詳解】B。市場(chǎng)總體利率水平下降時(shí)，債券的收益率水平也應(yīng)下降，從而使債券的內(nèi)在價(jià)值增加，所以B選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。
42．【答案詳解】C。宏觀經(jīng)濟(jì)只是影響公司股價(jià)的其中一個(gè)因素，還有其他很多因素影響股價(jià)，在宏觀經(jīng)濟(jì)向好，但其他因素如公司盈利情況等糟糕的時(shí)候，公司股價(jià)也可能下跌。
43．【答案詳解】A。在決定優(yōu)先股的內(nèi)在價(jià)值時(shí)，零增長(zhǎng)模型相當(dāng)有用，因?yàn)榇蠖鄶?shù)優(yōu)先股支付的股息是固定的。
44．【答案詳解】B。OBV即“平衡交易量”、“能量潮”，其計(jì)算公式為：今日OBV=昨日0BV+sgn×今日成交量，其中sgn為符號(hào)函數(shù)，其數(shù)值取值為±l，當(dāng)今日收盤價(jià)≥昨日收盤價(jià)時(shí)，取+1，當(dāng)今日收盤價(jià)<昨日收盤價(jià)時(shí)，取一l。通過(guò)成交量的指標(biāo)來(lái)驗(yàn)證當(dāng)前股價(jià)走勢(shì)的可靠性，該指標(biāo)的理論基礎(chǔ)是市場(chǎng)價(jià)格的有效變動(dòng)必須有成交量配合，量是價(jià)的先行指標(biāo)。
45．【答案詳解】D。選擇性政策工具包含兩種，即直接信用控制和間接信用指導(dǎo)。A、B、C選項(xiàng)屬于一般性政策工具。
46．【答案詳解】B。高通脹使企業(yè)成本上漲過(guò)快，同時(shí)企業(yè)更傾向于囤
積商品高價(jià)待沽，結(jié)果影響生產(chǎn)同時(shí)又抬高了售價(jià)，如果不采取調(diào)控措施，
必將導(dǎo)致未來(lái)的“滯脹”，企業(yè)將面臨困境。
47．【答案詳解】A。市場(chǎng)預(yù)期理論、流動(dòng)性偏好理論和市場(chǎng)分割理論都認(rèn)為，利率期限結(jié)構(gòu)的形成主要是由對(duì)未來(lái)利率變化方向的預(yù)期決定，流動(dòng)
性溢價(jià)也起一定的作用。
48．【答案詳解】B。流動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)／流動(dòng)負(fù)債)×100％，衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力，所以正確答案是B選項(xiàng)。
49．【答案詳解】B。該股票無(wú)分紅，則其1年期遠(yuǎn)期合約的理論價(jià)格一
100e6%×1 = 106．18(元)(107元，可見(jiàn)該遠(yuǎn)期合約價(jià)格被高估，應(yīng)當(dāng)賣出遠(yuǎn)期合約和債券的同時(shí)，利用賣出債券的資金買進(jìn)股票。
50．【答案詳解】C。自然衰退是一種自然狀態(tài)下到來(lái)的衰退；偶然衰退是指在偶然的外部因素的作用下，提前或延后發(fā)生的衰退；相對(duì)衰退是指行
業(yè)因結(jié)構(gòu)性原因或者無(wú)形原因引起行業(yè)地位和功能發(fā)生衰減的狀況。
51．【答案詳解】B。漲跌比率ADR指標(biāo)是將一定時(shí)期內(nèi)上市交易的全部股票中的上漲家數(shù)和下跌家數(shù)進(jìn)行比較，得出上漲和下跌之間的比值并推斷市場(chǎng)上多空力量之間的變化，進(jìn)而判斷市場(chǎng)上的實(shí)際情況。
52．【答案詳解】D。主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率是主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的百分比，其計(jì)算公式為：主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率一(主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)／主營(yíng)業(yè)務(wù)收入)
×100％。
53．【答案詳解】D。艾略特把大的運(yùn)動(dòng)周期分成時(shí)間長(zhǎng)短不同的各個(gè)周期，每個(gè)周期無(wú)論時(shí)間長(zhǎng)短，都是以一種模式進(jìn)行，新的周期仍然遵循上述
的模式。這是艾略特波浪理論的最核心的內(nèi)容。
54．【答案詳解】B。現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比一經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量／流動(dòng)負(fù)債。在本題中，現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比=3400／6000≈O．57。 。
55．【答案詳解】C。按照權(quán)證持有人行權(quán)時(shí)間不同，權(quán)證可分為歐式權(quán)證和美式權(quán)證。歐式權(quán)證的持有人只有在約定的到期日才有權(quán)買賣標(biāo)的證券；而美式權(quán)證的持有人在到期日前的任意時(shí)刻都有權(quán)買賣標(biāo)的證券。
56．【答案詳解】C。投資者購(gòu)買的股指期貨合約的總價(jià)值為：400×500 ×3=600000(美元)，即60萬(wàn)美元，套期保值比率=期貨合約總價(jià)值÷保值的現(xiàn)貨合約．總價(jià)值=60÷(160×40％)≈0．938。
57．【答案詳解】C。可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價(jià)值=轉(zhuǎn)換比例×標(biāo)的股票市場(chǎng)
價(jià)格=20×40=800。當(dāng)可轉(zhuǎn)換證券的市場(chǎng)價(jià)格1000大于可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價(jià)值800，前者減去后者的數(shù)值被稱為可轉(zhuǎn)換證券的“轉(zhuǎn)換升水”。轉(zhuǎn)換升水比率=200/800×100%=25%。
58．【答案詳解】D。套利定價(jià)理論，由羅斯于20世紀(jì)70年代中期建立，揭示了均衡價(jià)格形成的套利驅(qū)動(dòng)機(jī)制和均衡價(jià)格的決定因素。簡(jiǎn)單地講，它解決了這樣一個(gè)問(wèn)題：如果所有證券的收益都受到某個(gè)共同因素的影響，那么在均衡市場(chǎng)狀態(tài)下，導(dǎo)致各種證券具有不同收益的原因是什么。
59．【答案詳解】C。久期表示的就是按照現(xiàn)值計(jì)算，投資者能夠收回投資債券本金的時(shí)間(用年表示)，也就是債券期限的加權(quán)平均數(shù)，其權(quán)數(shù)是每年的債券債息或本金的現(xiàn)值占當(dāng)前市價(jià)的比重。
60．【答案詳解】B。市盈率一每股市價(jià)/每股盈余，表明市場(chǎng)對(duì)公司共同的期望指標(biāo)，一般來(lái)說(shuō)，公司的市盈率越高，表明市場(chǎng)對(duì)公司的未來(lái)越看好，但是，需要注意的是，當(dāng)市盈率指標(biāo)很小或者為零時(shí)，分母很小，不能說(shuō)明任何問(wèn)題。
二、多項(xiàng)選擇題
1．【答案詳解】AC。VaR方法可以用于多種不同的金融產(chǎn)品，并能對(duì)不同的金融產(chǎn)品和不同的資產(chǎn)類型的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量和累積。VaR方法簡(jiǎn)單直觀地描述了投資者在某一給定時(shí)期內(nèi)所面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
2．【答案詳解】ABD。證券投資分析是證券投資過(guò)程中不可或缺的一個(gè)重要環(huán)節(jié)。進(jìn)行證券投資分析的意義主要體現(xiàn)在：①有利于提高投資決策的科學(xué)性；②有利于正確評(píng)估證券的投資價(jià)值；③有利于降低投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)；④科學(xué)的證券投資分析是投資者投資成功的關(guān)鍵。投資的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不是人為可避免的。
3．【答案詳解】ABCD。VaR方法主要應(yīng)用于：①風(fēng)險(xiǎn)管理與控制；②基于VaR法的資產(chǎn)配置與投資決策；③基于VaR法的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)；④風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管。
4．【答案詳解】ABCD。基本分析是上市公司調(diào)研的重要環(huán)節(jié)，是證券投資分析不可或缺的工作，這項(xiàng)工作主要包括七個(gè)方面的內(nèi)容：一、分析公司所屬行業(yè)；二、分析公司的背景和歷史沿革；三、分析公司的經(jīng)營(yíng)管理；四、分析公司的市場(chǎng)營(yíng)銷；五、分析公司的研究與開(kāi)發(fā)；六、分析公司的投資與融資；七、分析公司潛在的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)中，A屬于第四條；B屬于第一條；C屬于第三條；D屬于第五條。
5．【答案詳解】ABC。產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)能力是公司的產(chǎn)品分析，而不是經(jīng)濟(jì)區(qū)位分析，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。
6．【答案詳解】AD。可轉(zhuǎn)換證券是指可以在一定時(shí)期內(nèi)，按一定比例或價(jià)格轉(zhuǎn)換成一定數(shù)量的另一種證券(簡(jiǎn)稱標(biāo)的證券)的特殊公司證券。因此，可轉(zhuǎn)換證券的價(jià)值與標(biāo)的證券的價(jià)值有關(guān)，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤；在轉(zhuǎn)換比例和轉(zhuǎn)換價(jià)格兩者之中，只要規(guī)定了其中的一個(gè)，那么另一個(gè)也就隨之而確定，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。
7．【答案詳解】AC。套利交易的積極作用體現(xiàn)在：①實(shí)現(xiàn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能．使扭曲的價(jià)格回復(fù)正常；②增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性，活躍遠(yuǎn)期月份合約。
8．【答案詳解】BCD。影響股票市場(chǎng)供給的制度因素主要有發(fā)行上市制度、市場(chǎng)設(shè)立制度和股權(quán)流通制度。
9．【答案詳解】ACD。上市公司的區(qū)位分析包括區(qū)位內(nèi)的自然和基礎(chǔ)條件、區(qū)位內(nèi)政府的產(chǎn)業(yè)政策和其他相關(guān)的經(jīng)濟(jì)支持、區(qū)位內(nèi)的比較優(yōu)勢(shì)和特色。
10．【答案詳解】CD。消費(fèi)指標(biāo)包括：社會(huì)消費(fèi)品零售總額、城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款余額。A選項(xiàng)屬于金融指標(biāo)，B選項(xiàng)為投資指標(biāo)。
11．【答案詳解】ABC。行情數(shù)據(jù)分析屬于技術(shù)分析。
12．【答案詳解】AC。資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額的百分比，在計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率時(shí)需要用到負(fù)債總額和資產(chǎn)總額。
13．【答案詳解】ABCD。雖然非正常損益也會(huì)給公司帶來(lái)收益或損失，但這只是特殊情況下的個(gè)別情況，不能說(shuō)明公司的能力，因此，證券分析師在分析公司盈利能力時(shí)，應(yīng)排除A、B、C、D四種因素。
14．【答案詳解】ACD。規(guī)范的股權(quán)結(jié)構(gòu)包括三層含義：一是降低股權(quán)集中度，改變“一股獨(dú)大”局面；二是流通股股權(quán)適度集中，發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者、戰(zhàn)略投資者，發(fā)揮他們?cè)诠局卫碇械姆e極作用；三是股權(quán)的流通性。B選項(xiàng)應(yīng)修改為：降低股權(quán)集中度。
15．【答案詳解】BC。按照投資者的共同偏好規(guī)則，可以排除那些被所有投資者都認(rèn)為是差的組合，把排除后余下的組合稱為“有效證券組合”，它是可行域的左上邊界上的任意可行組合。
16．【答案詳解】ACD。國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)是指一個(gè)國(guó)家(或地區(qū))所有常住居民在一定時(shí)期內(nèi)(一般按年統(tǒng)計(jì))生產(chǎn)活動(dòng)的最終成果。國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值包括三種形態(tài)，即價(jià)值形態(tài)、收入形態(tài)和產(chǎn)品形態(tài)。
17．【答案詳解】ABC。2005年修訂的《證券法》第一百七十一條規(guī)定，投資咨詢機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)不得有下列行為：①代理委托人從事證券投資；②與委托人約定分享證券投資收益或者分擔(dān)證券投資損失；③買賣本咨詢機(jī)構(gòu)提供服務(wù)的上市公司股票；④利用傳播媒介或者通過(guò)其他方式提供、傳播虛假或者誤導(dǎo)投資者的信息；⑤法律、行政法規(guī)禁止的其他行為。D選項(xiàng)屬于投資咨詢機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員的正常工作范疇。
18．【答案詳解】ABD。C選項(xiàng)是增長(zhǎng)型證券組合的目標(biāo)。
19．【答案詳解】AC。基本分析的理論基礎(chǔ)在于：①任何一種投資對(duì)象都有一種可以稱為“內(nèi)在價(jià)值”的固定基準(zhǔn)，且這種內(nèi)在價(jià)值可以通過(guò)對(duì)該種投資對(duì)象的現(xiàn)狀和未來(lái)前景的分析而獲得；②市場(chǎng)價(jià)格和內(nèi)在價(jià)值之間的差距最終會(huì)被市場(chǎng)所糾正，因此市場(chǎng)價(jià)格低于(或高于)內(nèi)在價(jià)值之日，便是買(賣)機(jī)會(huì)到來(lái)之時(shí)。技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)是建立在3個(gè)假設(shè)之上的，即市場(chǎng)的行為包含一切信息、價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)、歷史會(huì)重演。
20．【答案詳解】ACD。目前，已經(jīng)上市的關(guān)于中國(guó)概念的股指期貨有三種，分別是美國(guó)芝加哥期權(quán)交易所的中國(guó)股指期貨、香港以恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)為標(biāo)的的期貨合約以及新加坡新華富時(shí)中國(guó)50指數(shù)期貨。
21．【答案詳解】CD。經(jīng)濟(jì)全球化導(dǎo)致貿(mào)易理論與國(guó)際直接投資理論一體化。在貿(mào)易與投資一體化理論中，企業(yè)行為被分為總部行為和實(shí)際生產(chǎn)行為，所以C和D選項(xiàng)正確。
22．【答案詳解】ABCD。財(cái)政支出可歸類為兩部分：①經(jīng)常性支出；②資本性支出。經(jīng)常性支出的擴(kuò)大可以擴(kuò)大消費(fèi)需求，資本性支出的擴(kuò)大則擴(kuò)大投資需求。財(cái)政發(fā)生赤字的時(shí)候有兩種彌補(bǔ)方式：一是通過(guò)舉債即發(fā)行國(guó)債來(lái)彌補(bǔ)；二是通過(guò)向銀行借款來(lái)彌補(bǔ)。發(fā)行國(guó)債對(duì)國(guó)內(nèi)需求總量是不會(huì)產(chǎn)生影響的。財(cái)政向銀行借款彌補(bǔ)赤字，如果銀行只是把本來(lái)應(yīng)該增加貸款的數(shù)量借給財(cái)政使用，那么財(cái)政赤字同樣不會(huì)使需求總量增加。只有在銀行因?yàn)樨?cái)政的借款而增加貨幣發(fā)行量時(shí)，財(cái)政赤字才會(huì)擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求。
23．【答案詳解】ABCD。分析公司成長(zhǎng)性可以從五個(gè)方面分析：①分析公司規(guī)模擴(kuò)張的推動(dòng)因素；②縱向比較；③與行業(yè)平均水平及主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較；④預(yù)測(cè)未來(lái)前景；⑤分析財(cái)務(wù)狀況。所以A、B、C、D選項(xiàng)都正確。
24．【答案詳解】ABCD。MA的基本思想是消除股價(jià)隨機(jī)波動(dòng)的影響，尋求股價(jià)波動(dòng)的趨勢(shì)。它有以下幾個(gè)特點(diǎn)：①追蹤趨勢(shì)；②滯后性；③穩(wěn)定性；④助漲助跌性；⑤支撐線和壓力線的特性。
25．【答案詳解】AD。債券的提前贖回條款在財(cái)務(wù)上對(duì)發(fā)行人是有利的，但對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，提前贖回使他們面臨較低的再投資利率，這種風(fēng)險(xiǎn)要從價(jià)格上得到補(bǔ)償，因此具有較高提前贖回可能性的債券應(yīng)具有較高的票面利率，其內(nèi)在價(jià)值相對(duì)較低。所以8、C選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。
26．【答案詳解】AD。久期可以用來(lái)測(cè)量債券利率敏感性，久期越大，債券對(duì)利率變化越敏感。息票利率與久期呈相反的關(guān)系，息票率越高，久期越短，敏感性相對(duì)要低一些。相對(duì)麥考萊久期，修正久期是對(duì)債券價(jià)格利率線性敏感性更精確的測(cè)量，更符合一般意義上的久期定義。利用修正久期可以計(jì)算出收益率變動(dòng)一個(gè)單位百分點(diǎn)時(shí)債券價(jià)格變動(dòng)的百分?jǐn)?shù)。
27．【答案詳解】AC。證券組合的夏普指數(shù)與市場(chǎng)組合的夏普指數(shù)比較：一個(gè)高的夏普指數(shù)表明該管理者比市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)得好，而一個(gè)低的夏普指數(shù)表明經(jīng)營(yíng)得比市場(chǎng)差。前者的組合位于資本市場(chǎng)線上方，后者的組合則位于資本市場(chǎng)線下方。據(jù)題所述條件只能確定A、C兩個(gè)選項(xiàng)正確。
28．【答案詳解】BCD。消費(fèi)物價(jià)指數(shù)、生活費(fèi)用指數(shù)以及零售物價(jià)指數(shù)均可反映消費(fèi)者為購(gòu)買消費(fèi)品而付出的價(jià)格的變動(dòng)情況。
29．【答案詳解】AB。PSY的取值第一次進(jìn)入判定區(qū)域時(shí)，判斷往往容易出錯(cuò)，一般要兩次以上才能采取行動(dòng)；PSY取值過(guò)高(低)是強(qiáng)烈的賣出(買入)信號(hào)。
30．【答案詳解】ABC。一般認(rèn)為，市盈率與收益、股息政策、增長(zhǎng)和風(fēng)險(xiǎn)等關(guān)系最密切。
31．【答案詳解】AB。“非付現(xiàn)費(fèi)用”涉及計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、固定資產(chǎn)折舊、無(wú)形資產(chǎn)攤銷、長(zhǎng)期待攤費(fèi)用攤銷、待攤費(fèi)用的減少、預(yù)提費(fèi)用的增加等項(xiàng)目。固定資產(chǎn)報(bào)廢損失和固定資產(chǎn)折舊屬于“非經(jīng)營(yíng)收益”。
32．【答案詳解】ACD。通貨膨脹時(shí)，應(yīng)采取緊縮的財(cái)政政策及貨幣政策；增加稅收，提高稅率，減小減免稅范圍，減少財(cái)政支出，增加國(guó)債發(fā)生，減少財(cái)政補(bǔ)貼。C選項(xiàng)過(guò)度的通貨膨脹會(huì)使人們囤積商品、購(gòu)買房屋等進(jìn)行保值，從而資金流出證券市場(chǎng)，引起股價(jià)和債券價(jià)格下跌。
33．【答案詳解】ABC。根據(jù)附息債券定價(jià)公式，該債券當(dāng)前合理價(jià)格(內(nèi)在價(jià)值)可計(jì)算如下：按單利貼現(xiàn)：
P=5/(1+5%)+5/(1+2×5%)+5/(1+3×5%)+5/(1+4×5%)+l00/(1+4×5%)=101.16(元)；
按復(fù)利貼現(xiàn)：
P=5/(1+5%)+5/(1+5%)2+5/(1+5%)3×5/(1+5%)4+100/(1+5%)4=100(元)；
由題可知，債券半年票面利率為5/100=5%，則按單利計(jì)算，債券的年票面利率為l0%。
34．【答案詳解】AC。上證50ETF在一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)贖回的基本單位是100萬(wàn)份，因此資金規(guī)模較小的普通投資者不適宜參與上證50ETF的套利交易。但對(duì)于資金量相對(duì)較大的投資者則是完全可行的。LOF一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)和贖回的基本單位與普通開(kāi)放式基金一樣，為1000基金單位，所以適合中小投資者參與。
35．【答案詳解】ABCD。增長(zhǎng)型證券組合以資本升值(即未來(lái)價(jià)格上升帶來(lái)的價(jià)差收益)為目標(biāo)；投資于此類證券組合的投資者往往愿意通過(guò)延遲獲得基本收益來(lái)求得未來(lái)收益的增長(zhǎng)；這類投資者很少購(gòu)買分紅的普通股，投資風(fēng)險(xiǎn)較大。
36．【答案詳解】BCD。證券分析師組織的性質(zhì)是行業(yè)自律組織，自發(fā)組織的非盈利性團(tuán)體。會(huì)員組成：可以是個(gè)人會(huì)員，也可以是由個(gè)人會(huì)員隸屬的團(tuán)體、公司構(gòu)成的法人會(huì)員。證券分析師組織的功能：①為會(huì)員進(jìn)行資格認(rèn)證；②對(duì)會(huì)員進(jìn)行職業(yè)道德、行為標(biāo)準(zhǔn)管理；③定期或不定期地對(duì)證券分析師進(jìn)行培訓(xùn)、組織研討會(huì)、為會(huì)員內(nèi)部交流及國(guó)際交流提供支持等。
37．【答案詳解】ABCD。戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)是具有較高需求彈性和收入彈性，能帶動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)其他部門發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，政府往往運(yùn)用稅收措施、貿(mào)易政策措施等各種方式保護(hù)和扶持其發(fā)展，四個(gè)選項(xiàng)都是常用的保護(hù)和扶持戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的政策。
38．【答案詳解】AB。與權(quán)證價(jià)值呈反方向變化的變量有股票價(jià)格和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，與權(quán)證價(jià)值呈正方向變化的變量有行權(quán)價(jià)格、到期期限和波動(dòng)率。
39．【答案詳解】ABCD。A選項(xiàng)正確，在弱勢(shì)有效市場(chǎng)中，證券價(jià)格充分反映了歷史上一系列交易價(jià)格和交易量中所含的信息，從而投資者不可能通過(guò)分析以往價(jià)格獲得超額利潤(rùn)；BD兩個(gè)選項(xiàng)正確，在半強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)中，僅僅以公開(kāi)資料為基礎(chǔ)的分析不能提供任何幫助，因?yàn)獒槍?duì)當(dāng)前已公開(kāi)的資料信．9-，目前的價(jià)格是合適的，未來(lái)的價(jià)格變化依賴于新的公開(kāi)信息，只有那些利用內(nèi)幕信息者才能獲得非正常的超額回報(bào)；C選項(xiàng)正確，在強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)中，任何人都不可能再通過(guò)對(duì)公開(kāi)或內(nèi)幕信息的分析來(lái)獲取超額收益。
40．【答案詳解】AD。正現(xiàn)金流是指收入的現(xiàn)金量(銷售、已獲利息、發(fā)行股票等等)。“正現(xiàn)金流”就意味著在投資的過(guò)程中，能夠確保投資的收益高于投資的成本。配股是上市公司向原股東發(fā)行新股、籌集資金的行為。增發(fā)是指上市公司為了再融資而再次發(fā)行股票的行為。配股和增發(fā)都是一種融資行為，能使上市公司產(chǎn)生正的現(xiàn)金流。
三、判斷題
1．【答案詳解】A。略
2．【答案詳解】B。20世紀(jì)60年代以來(lái)，在美國(guó)的證券界，用回歸分析法分析的模型出現(xiàn)了數(shù)百個(gè)，每一種可能的變量和變量的組合都考慮到了。所有這些模型有一個(gè)共同特點(diǎn)：它們能解釋在某一時(shí)刻股價(jià)的表現(xiàn)，卻很少能成功解釋較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)市場(chǎng)的復(fù)雜變化。
3．【答案詳解】B。這些行業(yè)都處于行業(yè)生命周期的成熟期。
4．【答案詳解】B。道氏理論認(rèn)為，價(jià)格的波動(dòng)盡管表現(xiàn)形式不同，但是，最終可以將它們分為3種趨勢(shì)：主要趨勢(shì)、次要趨勢(shì)和短暫趨勢(shì)。
5．【答案詳解】B。“無(wú)偏預(yù)期”理論認(rèn)為利率期限結(jié)構(gòu)完全取決于對(duì)未來(lái)即期利率的市場(chǎng)預(yù)期。
6．【答案詳解】A。略
7．【答案詳解】A。市凈率是每股市場(chǎng)價(jià)格與每股凈資產(chǎn)之間的比率。市凈率與市盈率相比，前者通常用于考察股票的內(nèi)在價(jià)值，多為長(zhǎng)期投資者所重視；后者通常用于考察股票的供求狀況，更為短期投資者所關(guān)注。
8．【答案詳解】B。再貼現(xiàn)意味著商業(yè)銀行向中央銀行貸款，從而增加了貨幣投放，直接增加貨幣供應(yīng)量。
9．【答案詳解】A。略
10．【答案詳解】B。一般來(lái)講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。提高存貨周轉(zhuǎn)率可以提高公司的變現(xiàn)能力，存貨周轉(zhuǎn)速度越慢則變現(xiàn)能力越差。但這并非必然。因?yàn)榇尕浿苻D(zhuǎn)率越高，意味著平均存貨越少。而對(duì)于存貨來(lái)說(shuō)，過(guò)多或過(guò)少都不好。過(guò)多會(huì)浪費(fèi)資金，過(guò)少不能滿足流轉(zhuǎn)的需要，同樣意味著存貨管理效率的低下。
11．【答案詳解】B。運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制主要有兩種方法：其一，通過(guò)多樣化的投資組合降低乃至消除非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；其二，轉(zhuǎn)移系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。轉(zhuǎn)移系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的方法主要有兩種：將風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)進(jìn)行對(duì)沖(如利用股票指數(shù)期貨和現(xiàn)貨進(jìn)行對(duì)沖)和購(gòu)買損失保險(xiǎn)。
12．【答案詳解】A。VaR方法可以測(cè)量不同市場(chǎng)因子、不同金融工具的成的復(fù)雜證券組合和不同業(yè)務(wù)部門的總體市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)暴露，因此它使得不同類型資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)之間具有可比性，逐漸成為聯(lián)系整個(gè)企業(yè)或機(jī)構(gòu)的各個(gè)層次的風(fēng)險(xiǎn)分析、度量方法。
13．【答案詳解】B。該債券當(dāng)前的市場(chǎng)合理價(jià)格為：1000×(1+6%×10)/(1+10%)10=616.87(元)。
14．【答案詳解】B。以規(guī)避利率為目的的債券資產(chǎn)組合建立在市場(chǎng)極度有效的假設(shè)之上，即在這一市場(chǎng)中債券都被正確的定價(jià)，因此這類組合管理方法被稱為“被動(dòng)的債券組合管理”。
15．【答案詳解】B。如果一個(gè)數(shù)列的自相關(guān)系數(shù)出現(xiàn)周期性變化，每間隔若干個(gè)便有一個(gè)高峰，表明該時(shí)間數(shù)列是季節(jié)性時(shí)間數(shù)列。
16．【答案詳解】A。略
17．【答案詳解】B。如果NPV二>0，意味著所有預(yù)期的現(xiàn)金流入的現(xiàn)值之和大于投資成本，即這種股票價(jià)格被低估，因此購(gòu)買這種股票可行。
18．【答案詳解】A。略
19．【答案詳解】A。略
20．【答案詳解】B。寡頭壟斷行業(yè)初始投入資本較大，阻止了大量中小企業(yè)的進(jìn)入。
21．【答案詳解】B。一方控制，共同控制另一方或?qū)α硪环绞┘又卮笥绊懀约皟煞交騼煞揭陨贤芤环娇刂啤⒐餐刂苹蛑卮笥绊懙模瑯?gòu)成關(guān)聯(lián)方。
22．【答案詳解】B。
23．【答案詳解】B。與基本分析法相比，技術(shù)分析法對(duì)市場(chǎng)的反映比較直觀，分析的結(jié)論時(shí)效性較強(qiáng)。因此，就我國(guó)現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)條件來(lái)說(shuō)，技術(shù)分析法更適用于短期的行情預(yù)測(cè)。
24．【答案詳解】B。旗形持續(xù)的時(shí)間不能太長(zhǎng)，時(shí)間一長(zhǎng)，它的保持原來(lái)趨勢(shì)的能力將下降。一般旗形的持續(xù)時(shí)間應(yīng)該短于3周。
25．【答案詳解】A。略
26．【答案詳解】A。略
27．【答案詳解】B。是由于恩格爾定律的作用，而不是基尼定律的作用。恩格爾定律是關(guān)于人們收入中有多少用于食品的比率，反映了人們的生活質(zhì)量和水平。
28．【答案詳解】B。對(duì)于看漲期權(quán)，市場(chǎng)價(jià)格高于協(xié)定價(jià)格的是實(shí)值期權(quán)；對(duì)于看跌期權(quán)來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)價(jià)格低于協(xié)定價(jià)格的是實(shí)值期權(quán)。
29．【答案詳解】A。略
30．【答案詳解】A。如果有單方面成交的事件發(fā)生，另一部分頭寸仍在持倉(cāng)，成為單向交易，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)大，違背了套利的初衷，成了單向投機(jī)。因此應(yīng)迅速平倉(cāng)出局，確保資金安全。
31．【答案詳解】B。通貨膨脹對(duì)證券市場(chǎng)特別是個(gè)股的影響，沒(méi)有一成不變的規(guī)律可循，完全可能產(chǎn)生反方向影響，應(yīng)具體情況具體分析。通貨緊縮將損害消費(fèi)者和投資者的積極性，造成經(jīng)濟(jì)衰退和經(jīng)濟(jì)蕭條，與通貨膨脹一樣不利于幣值穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。通貨緊縮甚至被認(rèn)為是導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退的“殺手”。
32．【答案詳解】B。利率水平的降低和征收利息稅的政策，將會(huì)促使部分資金由銀行儲(chǔ)蓄變?yōu)橥顿Y。
33．【答案詳解】B。題干所述是弱式有效市場(chǎng)的特征。
34．【答案詳解】B。這是行業(yè)的相對(duì)衰退，而非絕對(duì)衰退。
35．【答案詳解】A。略
36．【答案詳解】A。略
37．【答案詳解】A。由于經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略決策直接關(guān)系到企業(yè)的未來(lái)發(fā)展，其決策對(duì)象是復(fù)雜的，所面對(duì)的問(wèn)題常常是突發(fā)性的、難以預(yù)料的，因此，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的評(píng)價(jià)比較困難，難以標(biāo)準(zhǔn)化。
38．【答案詳解】A。略
39．【答案詳解】B。線性回歸是對(duì)兩個(gè)具有相關(guān)關(guān)系的數(shù)量指標(biāo)進(jìn)行線性擬合獲得最佳直線回歸方程，從而在相關(guān)分析的基礎(chǔ)上進(jìn)行回歸分析，且相關(guān)程度越高，回歸測(cè)定的結(jié)果越可靠。
40．【答案詳解】A。略
41．【答案詳解】B。股東資本和借入資本兩者之間如何權(quán)衡，經(jīng)營(yíng)者和股東對(duì)這一問(wèn)題的看法是不同的。公司應(yīng)當(dāng)審時(shí)度勢(shì)，全面考慮，在利用資產(chǎn)負(fù)債率制定借入資本決策時(shí)，必須充分估計(jì)可能增加的風(fēng)險(xiǎn)和收益，在股東資本和借入資本之間權(quán)衡利害得失，做出正確決策。
42．【答案詳解】B。這種情況下，出口型企業(yè)將增加收益，因而企業(yè)的股票和債券的價(jià)格上漲；而依賴于進(jìn)口的企業(yè)成本增加，利潤(rùn)受損，股票和債券的價(jià)格將下跌。
43．【答案詳解】B。計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)，要把存貨從流動(dòng)資產(chǎn)中剔除。
44．【答案詳解】B。證券組合管理的意義在于采用適當(dāng)?shù)姆椒ㄟx擇多種證券作為投資對(duì)象，以達(dá)到在保證預(yù)定收益的前提下使投資風(fēng)險(xiǎn)最小或在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下使投資收益最大化，證券組合投資并不能降低單一證券的風(fēng)險(xiǎn)。
45．【答案詳解】A。在半強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)中，僅以公開(kāi)資料為基礎(chǔ)的分析將不能提供任何幫助，未來(lái)的價(jià)格變化依據(jù)新的公開(kāi)信息，因此，只有那些獲得內(nèi)幕信息者才能獲得非正常的超額回報(bào)。
46．【答案詳解】B。隨著ρAB的增大，彎曲程度將減小。
47．【答案詳解】B。在很多行業(yè)中，成本優(yōu)勢(shì)是決定企業(yè)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵因素，理想的成本優(yōu)勢(shì)往往成為同行業(yè)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的抑制力，但不是在所有行業(yè)中均如此(如壟斷行業(yè))。
48．【答案詳解】A。略
49．【答案詳解】A。略
50．【答案詳解】A。新的增長(zhǎng)可以使行業(yè)煥發(fā)生機(jī)，延緩了行業(yè)的衰退進(jìn)程。
51．【答案詳解】B。融資融券業(yè)務(wù)是指向客戶出借資金供其買入上市證券或者出借上市證券供其賣出，并收取擔(dān)保物的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。融資融券交易包括券商對(duì)投資者的融資、融券和金融機(jī)構(gòu)對(duì)券商的融資、融券四種形式。因而只有券商或金融機(jī)構(gòu)向客戶出借資金或證券才屬于融資融券業(yè)務(wù)，其他機(jī)構(gòu)或者個(gè)人的此類行為不屬于該業(yè)務(wù)。
52．【答案詳解】A。
53．【答案詳解】B。主要趨勢(shì)持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)，波動(dòng)幅度最大。
54．【答案詳解】B。與特雷諾指數(shù)和詹森指數(shù)不同，夏普指數(shù)的計(jì)算使用標(biāo)準(zhǔn)差而不是β系數(shù)。
55．【答案詳解】B。蒙特卡羅模擬法(而不是德?tīng)査?正態(tài)分布法)中的市場(chǎng)價(jià)格的變化不是來(lái)自歷史觀察值，而是通過(guò)隨機(jī)數(shù)模擬得到。
56．【答案詳解】B。涵義是明天該股票組合有95%的把握保證，最大損失不超過(guò)10000元。
57．【答案詳解】A。略
58．【答案詳解】A。證券B收益雖然大，但風(fēng)險(xiǎn)也大，因此共同規(guī)則不能區(qū)別該證券組合。
59．【答案詳解】A。略
60．【答案詳解】B。