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2023年證券專項《證券分析師》模擬練習題精選
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關于EV/EBITDA，下列說法正確的是(??)。
A. 不受所得稅率不同的影響，使得不同國家和市場的上市公司估值更具有可比性
B. 公司對資本結構的改變都會影響估值
C. 排除了折舊、攤銷這些非現金成本的影響(現金比賬面利潤重要)，可以更準確地反映公司價值
D. 不受資本結構不同的影響
B項，不受資本結構不同的影響，公司對資本結構的改變都不會影響估值，同樣有利于比較不同公司估值水平。
下列關于現金流貼現模型和股票內部收益率的描述，正確的是(??)。
A. 在同等風險水平下，如果內部收益率大于必要收益率，可考慮買進該股票
B. 內部收益率就是指使得投資凈現值等于零的貼現率
C. 不同投資者利用現金流貼現模型估值的結果相等
D. 內部收益率實質上就是使得未來股息貼現值恰好等于股票市場價格的貼現率
C項錯誤，不同類型的貼現現金流模型，所使用的貼現率不同，估值結果不一定相等，如：股權自由現金流模型和公司自由現金流模型采用的貼現率不同，前者是評估公司的股權資本成本，后者則是評估公司的加權資本成本。
相對估值法的基本步驟包括(??)。
A. 選取可比公司
B. 計算目標公司的估值倍數(如市盈率等)
C. 計算適合目標公司的可比指標
D. 計算目標公司的價值或估價
相對估值法的步驟：①選取可比公司;②計算可比公司的估值目標，常用的估值倍數包括市盈率倍數、市凈率倍數、EV/EBITDA倍數等;③計算適用于目標公司的可比指標，通常，選取可比公司的可比指標的平均數或者中位數作為目標公司的指標值;④計算目標公司的企業價值或者股價。
