要點四

　　一、以技術分析為基礎的投資策略

　　(一)道氏理論

　　道氏理論的最具歷史價值之處并不在于其完整的技術體系，而在于其精確的科學化的思想方法，這是成功投資的必要條件。

　　道氏理論的主要觀點如下。

　　1．市場價格指數可以解釋和反映市場的大部分行為。

　　2．市場波動具有三種趨勢：主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢。

　　3．交易量在確定趨勢中的作用。

　　4．收盤價是最重要的價格。

　　【例題5·單項選擇題】道氏理論認為市場波動具有()趨勢。

　　A．1種

　　B．2種

　　c．3種

　　D．4種

　　【答案】C

　　要點五

　　(二)超買超賣型指標

　　1．簡單過濾器規則。簡單過濾器規則是以某一時點的股價作為參考基準，預先設定一個股價上漲或下跌的百分比作為買入和賣出股票的標準，即如果股票價格相對于參考基準上升的幅度達到了預先設定的百分比，就買入股票；而如果股票價格相對于參考基準下跌幅度達到了預先設定的百分比，就賣出股票。這一事先設定的股票價格變化的百分比就稱為“過濾器”。它將股價上漲或下跌幅度達到標準的股票篩選出來作為投資組合的選擇對象。而具體是選擇10％、20％，還是其他的變動百分比，則由投資經理自行確定。

　　另外，在投資領域被廣泛運用的“止損定律”與簡單過濾器規則具有相同的理論基礎，即股票下跌10％或者某一個預先設定的百分比就賣出所持股票，從而達到將損失控制在一定范圍之內的目的。

　　2．移動平均法。移動平均法可以參考乖離率

　　(BIAS)的計算公式來測定股價的背離程度。乖離率是描述股價與股價移動平均線距離遠近程度的一個指標。

　　【例題6·單項選擇題】N日的乖離率=()。

　　A．(當日開盤價－N目移動總價)÷N日移動平均價×l00％

　　B．(當日開盤價－N日移動平均價)÷N日移動平均價xl00％

　　c．(當日收盤價－N日移動平均價)÷N日移動平均價Xl00％

　　D．(當日收盤價－N日移動平均價)÷N日移動價×100％

　　【答案】C

　　[fflJ題7·單項選擇題】根據移動平均法，如果某只股票價格超過平均價的某一百分比時則應該()。

　　A．買入

　　B．賣出

　　C．清倉

　　D．滿倉

　　【答案】A

　　【例題8·判斷題】乖離率是描述股價與股價移動平均線距離遠近程度的一個指標()

　　A(對)

　　B(錯)

　　【答案】A(對)

　　(三)價量關系指標

　　市場行為最基本的表現就是成交價和成交量。一般買賣雙方對價格的認同程度通過成交量的大小得到確認，認同程度大，成交量大：認同程度小，成交量定弱式有效市場為前提，基本分析策略以否定半強勢有效市場為前提。

　　2．分析基礎不同。技術分析策略以歷史交易數據為研究基礎，認為市場上的一切行為都反映在價格的變動中。基本分析策略以宏觀經濟、行業和公司的基本經濟數據為研究基礎，通過對公司業績的判斷確定其投資價值。

　　3．使用的分析工具不同。技術分析策略以歷史交易數據的統計結果為基礎，通過曲線圖的方式描述價格運動的規律。基本分析策略以宏觀經濟、行業和公司的基本經濟數據和公司財務指標等數據為基礎進行綜合分析。

　　投資策略發展到今天，以基本分析為主，輔以技術分析，目前也是投資策略的主流。以基本分析作為判斷公司投資價值的基礎，以技術分析觀察股價市場走勢，判斷買賣時機，兩種分析方法的結合充分發揮了各自的優勢。

　　【例題11·不定項選擇題】以技術分析為基礎的投資策略與以基本分析為基礎的投資策略的區別有()。

　　A．分析的方向不同

　　B．對市場有效性的判定不同

　　C．分析基礎不同

　　D．使用的分析工具不同

　　【答案】BCD

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