要點十八
一、資產配置選擇能力與證券選擇能力的衡量
1．基金在不同資產類別上的實際配置比例對正常比例的偏離，代表了基金經理在資產配置方面所進行的積極選擇。
2．基金在不同類別資產上的實際收益率與相應類別資產指數收益率之差乘以基金在相應資產的實際權重，就可以作為證券選擇能力的一個衡量指標。
假設在—個考察期，基金P包括了Ⅳ類資產，基金在第i類資產上事先確定的正常的(政策規定的)投資比例為Wpi，而實際投資比例為Wpi。第i類資產所對應的基準指數的收益率為rbi，，基金在該類資產上的實際投資收益率為rpi。
根據投資組合收益率的計算公式，在考察期內基金的實際收益率可表示為：
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