知識點：發(fā)行成本的影響
大多數(shù)的債務籌資是私下進行而不是通過公開發(fā)行，大多數(shù)權(quán)益籌資來自內(nèi)部留存收益而非外部權(quán)益籌資，因此沒有發(fā)行費用。如果公開發(fā)行債務和股權(quán)，發(fā)行成本就需要給予重視。
（一）債務的發(fā)行成本
如果在估計債務成本時考慮發(fā)行費用，則需要將其從籌資額中扣除。此時 ， 債務的稅前成本Kd應使下式成立：
稅后債務成本Kdt＝Kd×（1－T）
其中：P是債券價格；M是債券面值；F是發(fā)行費用率 ； n是債券的到期時間；T是公司的所得稅稅率；I是每年的利息數(shù)量；Kd是經(jīng)發(fā)行成本調(diào)整后的債務稅前成本。
（二）普通股的發(fā)行成本
新發(fā)行普通股的成本，也被稱為外部股權(quán)成本。新發(fā)行普通股會發(fā)生發(fā)行成本，所以它比留存收益進行再投資的內(nèi)部股權(quán)成本要高一些。
如果將籌資費用考慮在內(nèi)，新發(fā)普通股成本的計算公式則為：
式中：F——普通股籌資費用率。
