16.投資者王某計劃購進DL公司股票，已知目前的市價為50元/股，經了解，今年該公司已發放股利1元/股，公司近五年股利平均增長率為20%，預計一年后其市場價格將達到80元時售出，王某購進了2000股。該投資者預計的股利收益率為（?。?。
　　A、22.4%
　　B、21%
　　C、2.4%
　　D、62.4%
　　【正確答案】C
　　【答案解析】A股票的股利收益率＝D1/P0＝1×（1+20%）/50×100%＝2.4%。
　　17.甲公司剛剛支付的股利為1元/股，預計最近兩年每股股利增長率均為10%，第三年增長率為4%，從第四年開始每股股利保持上年水平不變，甲股票的必要報酬率為10%，則目前甲股票的價值為（　）元。
　　A、12.58
　　B、12.4
　　C、10.4
　　D、20.4
　　【正確答案】B
　　【答案解析】本題考核股票的概念和價值。目前甲股票的價值＝1×（1＋10%）×（P/F，10%，1）＋1×（1＋10%）×（1＋10%）×（P/F，10%，2）＋1×（1＋10%）×（1＋10%）×（1＋4%）/10%×（P/F，10%，2）＝1＋1＋10.4＝12.4（元）。
　　18.某種股票為固定成長股票，股利年增長率8%，今年剛分配的股利為0.8元/股，無風險收益率為5%，市場上所有股票的平均收益率為12%，該股票β系數為1.2，則該股票的價值為（?。┰?。
　　A、7.58
　　B、7.02
　　C、16
　　D、14.81
　　【正確答案】C
　　【答案解析】本題考核股票的概念和價值。根據資本資產定價模型可知該股票的必要收益率＝5%＋1.2×（12%－5%）＝13.4%，根據股利固定增長的股票估價模型可知，該股票的價值＝0.8×（1＋8%）/（13.4%－8%）＝16（元）。
　　19.某種股票為固定成長股票，股利年增長率8%，今年剛分配的股利為0.8元/股，無風險收益率為5%，市場上所有股票的平均收益率為12%，該股票β系數為1.2，則該股票的價值為（　）元。
　　A、7.58
　　B、7.02
　　C、16
　　D、14.81
　　【正確答案】C
　　【答案解析】本題考核股票的概念和價值。根據資本資產定價模型可知該股票的必要收益率＝5%＋1.2×（12%－5%）＝13.4%，根據股利固定增長的股票估價模型可知，該股票的價值＝0.8×（1＋8%）/（13.4%－8%）＝16（元）。
　　20.一個投資人持有ABC公司的股票，他的投資必要報酬率為15%。預計ABC公司未來3年股利分別為0.5元、0.7元、1元。在此以后轉為正常增長，增長率為8%。則該公司股票的內在價值為（?。┰?。
　　A、12.08
　　B、11.77
　　C、10.08
　　D、12.20
　　【正確答案】B
　　【答案解析】股票的價值＝0.5×（P/F，15%，1）+0.7×（P/F，15%，2）+1×（P/F，15%，3）+1×（1+8%）/（15%-8%）×（P/F，15%，3）＝0.5×0.8696+0.7×0.7561+1×0.6575+1×（1+8%）/（15%-8%）×0.6575＝11.77（元）

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