26.某平息債券面值為1000元，每半年付息一次，目前該債券的市場價格為900元，則關于投資該債券的到期收益率與票面利率的關系，下列說法正確的是（　）。
　　A、到期收益率大于票面利率
　　B、到期收益率等于票面利率
　　C、到期收益率小于票面利率
　　D、無法判斷
　　【正確答案】A
　　【答案解析】本題考核債券的收益率。債券價格小于面值，因此到期收益率大于票面利率。
　　27.某投資者擬購買某可轉換債券，該債券目前價格為1100元，面值為1000元，票面利率為3%，債券期限為5年，已經發行兩年，到期一次還本付息，購買兩年后每張債券可以轉換為20股普通股，預計可以按每股60元的價格售出，該投資者打算兩年后轉股并立即出售，則該項投資的投資收益率為（　）。
　　A、5%
　　B、4.45%
　　C、5.55%
　　D、4.55%
　　【正確答案】B
　　【答案解析】該債券為到期一次還本付息債券，投資三年后到期，在投資期間沒有利息收入，只能在投資兩年后轉股出售，獲得股票出售收入20×60＝1200（元），設投資收益率為r，則存在下列等式：
　　1100＝1200×（P/F，r，2）
　　即：（P/F，r，2）＝0.9167
　　查表得：
　　（P/F，4%，2）＝0.9246
　　（P/F，5%，2）＝0.9070
　　利用內插法可知：（0.9246－0.9167）/（0.9246－0.9070）＝（4%－r）/（4%－5%）
　　解得：r＝4.45%
　　28.某企業于2011年6月1日以9.5萬元購得面值為1000元的兩年前6月1日發行的債券100張，票面利率為8%，期限5年，每年付息，到期還本。則該債券到期收益率為（　）。
　　A、低于8%
　　B、高于8%
　　C、等于8%
　　D、無法確定
　　【正確答案】B
　　【答案解析】對分期支付利息，到期還本的債券：平價購買，債券到期收益率等于票面利率；折價購買，到期收益率大于票面利率；溢價購買，到期收益率小于票面利率。
　　29.某企業擬投資債券，現有兩家公司發行的債券可供選擇，甲公司債券一年付息4次，報價利率為8％；乙公司債券一年付息兩次，如果投資乙公司債券與投資甲公司債券在經濟上等價，則乙公司債券的報價利率應為（）。
　　A、16％
　　B、8.08％
　　C、4％
　　D、8.5％
　　【正確答案】B
　　【答案解析】甲債券的有效年利率＝(1＋8％/4)4－1＝8.24％，設乙公司債券的報價利率為r，則有：(1＋r/2)2－1＝8.24％，解之得：r＝8.08％。
　　30.A公司剛剛發行三年期債券，面值100元。票面利率為10%，每季度付息一次，發行時市場利率為12%。下列說法中不正確的是（　）。
　　A、該債券報價票面利率為10%
　　B、該債券有效年票面利率為10.38%
　　C、該債券計息周期利率為2.5%
　　D、債券的發行價格為105.03
　　【正確答案】D
　　【答案解析】對于一年內付息多次的債券來說，給出的票面利率指的是報價利率，所以該債券的報價票面利率為10%，有效年票面利率為（1＋10%/4）4－1＝10.38%，選項A和B的說法正確；由于有效周期利率＝報價利率/一年內付息的次數，所以本題中有效周期利率＝10%/4＝2.5%；債券發行價格=100×2.5%×（P/A，3%，12）+100×（P/F，3%，12）=100×2.5%×9.9540+100×0.7014=95.03（元），所以選項D的說法不正確。
　　多選題
　　1.下列各項中，能夠影響債券到期收益率的因素有（　）。
　　A、債券的價格
　　B、債券的計息方式（單利還是復利）
　　C、當前的市場利率
　　D、債券的付息方式（分期付息還是到期一次付息）
　　【正確答案】ABD
　　【答案解析】影響債券到期收益率的因素有：債券的價格、付息方式（單利還是復利）、計息方式（分期付息還是到期一次付息）、債券票面利率、債券期限、債券面值、到期時間。

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