6.兩種期權的執行價值均為60元，6個月后到期，6個月的無風險利率為4%，股票的現行價格為72元，看漲期權的價格為18元，則看跌期權的價格為（　）元。
　　A、6
　　B、14.31
　　C、17.31
　　D、3.69
　　【正確答案】D
　　【答案解析】本題考核看漲期權-看跌期權平價定理。根據期權的平價定理公式：看漲期權價格－看跌期權價格＝標的資產價格－執行價格現值，得出看跌期權價格＝看漲期權價格＋執行價格現值－標的資產價格＝18＋60／（1＋4%）－72＝3.69（元）。
　　7.布萊克—斯科爾斯模型的參數—無風險利率，可以選用與期權到期日相同的國庫券利率，這個利率是指（　）。
　　A、國庫券的票面利率
　　B、國庫券的年市場利率
　　C、國庫券的到期年收益率
　　D、按連續復利和市場價格計算的到期收益率
　　【正確答案】D
　　【答案解析】本題考核布萊克—斯科爾斯模型的參數估計。模型中無風險利率，可以選用與期權到期日相同的國庫券利率，這里所說的國庫券利率是指其市場利率，而不是票面利率。市場利率是根據市場價格計算的到期收益率，并且，模型中的無風險利率是指按連續復利計算的利率，而不是常見的年復利。
　　8.現在是2011年3月31日，已知2009年1月1日發行的面值1000元、期限為3年、票面利率為5%、復利計息、到期一次還本付息的國庫券的價格為1100元，則該國庫券的連續復利率為（）。
　　A、3.25%
　　B、8.86%
　　C、6.81%
　　D、10.22%
　　【正確答案】C
　　【答案解析】本題考核BS模型的參數估計。該國庫券的終值＝1000×（1+5%）3＝1157.625（元）
　　rc＝[ln（F/P）]/t＝[ln（1157.625/1100）]/0.75＝ln（1.0524）/0.75＝0.05107/0.75＝6.81%
　　9.已知甲股票第2年的股價為13.5元，第1年的股價為10元，第2年的股利為1.5元，則甲股票第2年的連續復利收益率為（　）。
　　A、40.55%
　　B、50%
　　C、30%
　　D、15%
　　【正確答案】A
　　【答案解析】本題考核連續復利收益率的計算。根據連續復利的股票收益率的公式可知，甲股票第2年的連續復利收益率＝ln[（13.5＋1.5）/10]＝40.55%
　　10.公司目前的股票市價為100元，期權市場上以1股該股票為標的資產的、到期時間為半年的看漲期權和看跌期權的執行價格均為98元，年無風險利率為4%。若看漲期權的價值為16.03元，則看跌期權價值為（　）元。
　　A、16.03
　　B、12.11
　　C、2
　　D、14.03
　　【正確答案】B
　　【答案解析】本題考核平價定理。看跌期權價值＝看漲期權價值－標的資產價格＋執行價格現值＝16.03－100＋98/1.02＝12.11（元）。

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