26.某公司息稅前利潤為500萬元，其中債務資金200萬元，優先股股息50萬元，債務資本成本為5%，所得稅稅率為25%。普通股的成本為15%，則企業價值比較法下，公司此時股票的市場價值為（　）萬元。
　　A、2450
　　B、2100
　　C、2116.67
　　D、2433.33
　　【正確答案】B
　　【答案解析】股票的市場價值＝[500×（1－25%）－200×5%－50]/15%＝2100（萬元）
　　27.當邊際貢獻超過固定成本后，下列措施有利于降低總杠桿系數的是（?。?
　　A、降低產品銷售單價
　　B、提高資產負債率
　　C、增加固定成本支出
　　D、增加產品銷售量
　　【正確答案】D
　　【答案解析】總杠桿系數與單價、銷售量（銷售額）呈反方向變動，與單位變動成本、固定成本、資產負債率、利息、優先股股利、所得稅稅率呈同方向變動。
　　28.某公司沒有優先股，去年銷售額為2000萬元，息稅前利潤為600萬元，利息保障倍數為3，變動成本率為50%，則公司的總杠桿系數為（?。?。
　　A、2.5
　　B、1.5
　　C、3
　　D、5
　　【正確答案】A
　　【答案解析】利息＝600/3＝200（萬元），DTL＝2000×（1-50%）/（600-200）＝2.5。
　　29.某公司年營業收入為500萬元，變動成本率為40%，經營杠桿系數為1.5，財務杠桿系數為2，并且該公司沒有優先股。如果固定成本增加50萬元，那么，總杠桿系數將變為（）。
　　A、2.4
　　B、3
　　C、6
　　D、8
　　【正確答案】C
　　【答案解析】本題考核：杠桿系數。方法一：邊際貢獻總額＝500×60%＝300（萬元），EBIT＝300/1.5＝200（萬元），F＝300－200＝100（萬元），I＝200－200/2＝100（萬元），當固定成本增加50萬元時：
　　DTL＝300/（300－100－50－100）＝6
　　方法二：邊際貢獻總額＝500×（1－40%）＝300（萬元），固定成本增加前的DTL＝1.5×2＝3，
　　固定成本增加后的DTL
　?。?00/[300-F-I-PD/（1-T）-50]，
　　1/固定成本增加后的DTL＝1/固定成本增加前的DTL-50/300＝1/3-1/6＝1/6
　　固定成本增加后的DTL＝6
　　30.在邊際貢獻大于固定成本的情況下，下列措施中可能會導致總杠桿系數提高的是（　）。
　　A、增加產品銷量
　　B、提高產品單價
　　C、提高資產負債率
　　D、節約固定成本支出
　　【正確答案】C
　　【答案解析】本題考核：杠桿系數的影響因素。總杠桿系數=經營杠桿系數×財務杠桿系數，在邊際貢獻大于固定成本的情況下，A、B、D均可以導致經營杠桿系數降低，從而降低總杠桿系數；選項C會導致財務杠桿系數增加，從而提高總杠桿系數。
　　31.下列各因素中，與總杠桿系數成同向變動的有（?。?。
　　A、利息費用
　　B、營業收入
　　C、變動成本
　　D、固定營業成本
　　【正確答案】ACD
　　【答案解析】總杠桿系數=（營業收入-變動成本）/（營業收入-變動成本-固定營業成本-利息費用-稅前優先股股利），可見變動成本、固定成本和利息費用越大，總杠桿系數越大；營業收入越大，總杠桿系數越小。

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