交易成本是為了實(shí)施業(yè)務(wù)決策而發(fā)生的所有成本和費(fèi)用。交易成本分析是最佳執(zhí)行實(shí)踐中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。交易成本可分為顯性成本和隱性成本。

（1）顯性成本

不包含在交易價(jià)格以內(nèi)的費(fèi)用支出，一般可以準(zhǔn)確計(jì)量，也可以事先確定，又稱為直接成本或價(jià)外成本。包括經(jīng)紀(jì)商傭金、稅費(fèi)、交易所規(guī)費(fèi)/結(jié)算所規(guī)費(fèi)等。

經(jīng)紀(jì)商傭金：對(duì)于不同的投資者往往會(huì)采用不同的交易傭金率。

交易所規(guī)費(fèi)：向投資者收取證券交易經(jīng)手費(fèi)、監(jiān)管費(fèi)和印花稅。

①經(jīng)手費(fèi)：券商交給交易所的費(fèi)用；

②監(jiān)管費(fèi)：代監(jiān)管機(jī)關(guān)收取的；

③印花稅：代稅務(wù)機(jī)關(guān)收取的。目前，我國A股印花稅率為單邊征收（只在賣出股票時(shí)征收），稅率為1‰。

過戶費(fèi)：支付給證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的費(fèi)用

（2）隱性成本

①買賣價(jià)差：當(dāng)前最低賣出價(jià)與最高買入價(jià)之間的差額。

②市場沖擊：沖擊成本是交易指令下達(dá)后形成的市場價(jià)格與交易沒有下達(dá)情況下市場可能的價(jià)格之間的差額。

③對(duì)沖費(fèi)用：基金管理人可以使用遠(yuǎn)期、期貨、互換等衍生工具在轉(zhuǎn)持過程中進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。對(duì)沖工具的使用會(huì)帶來對(duì)沖費(fèi)用。

④機(jī)會(huì)成本：當(dāng)交易執(zhí)行速度較快時(shí)，機(jī)會(huì)成本小，但沖擊成本大；當(dāng)交易執(zhí)行速度較慢時(shí)，沖擊成本小，但機(jī)會(huì)成本大。

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