第14章投資風險管理

第一節(jié)投資風險的類型

風險的定義、市場風險、信用風險、流動性風險

2

20%

第二節(jié)投資風險的測量

風險指標、風險價值（VAR）、預期損失、壓力測試

4

40%

第三節(jié)不同類型基金的風險管理

股票基金的風險管理、債券基金的風險管理、貨幣市場基金的風險管理、其他類型基金的風險管理

4

40%

常用來反映股票基金風險指標

標準差、β系數(shù)、持股集中度、行業(yè)投資集中度、持股數(shù)量等。

信用風險

指發(fā)行債券的借款人可能因發(fā)生財務危機等因素，不能按期支付契約約定的債券利息或償還本金，而使投資者蒙受損失。

流動性風險

持有金融工具的一方無法以合理的價位迅速賣出或轉換該金融工具而遭受的損失。

提前贖回風險

①對于含有提前贖回條款的公司債，發(fā)行公司可能在市場利率大幅下降時行使提前贖回權在到期日前贖回債券，從而使投資者因提前贖回導致的利息損失和降低再投資回報的風險。

②提前贖回條款給予發(fā)行人一種保障，使其可以在債券市場利率下降時贖回債券，以避免高息票利率的損失。

③對于證券投資者來講，實行提前贖回條款則不利。提前贖回風險也會導致再投資風險。

再投資風險

指債券持有者在持有期間收到的利息收入、到期時收到的本息、出售時得到的資本收益等，用于再投資所能實現(xiàn)的報酬，可能會低于當初購買該債券時的收益率。再投資風險反映了利率下降對固定收益證券利息收入再投資收益的影響。

可轉債的特定風險

持有者要承擔股價波動的風險；利息損失風險；再投資風險；轉換風險。

債券回購風險

需要建立健全逆回購交易質押品管理制度。

貨幣市場基金的估值方法

①攤余成本法：即估值對象以買入成本列示，按照票面利率或商定利率并考慮其買入時的溢價與折價，在其剩余期限內平均攤銷，每日計提收益。

②影子定價法。

指數(shù)基金和ETF的風險管理

（1）指數(shù)基金的風險：跟蹤誤差，跟蹤誤差越大，反映其跟蹤標的偏離度越大，風險越高。

（2）ETF的風險：申購贖回清單出錯、基金投資運作風險以及ETF認購期風險等。

避險策略基金的風險管理

通過恒定比例投資組合保險技術（CPPI）實現(xiàn)避險，這種技術的基本思路是將大部分資產(chǎn)（保險底線）投入固定收益證券，以保證避險周期到期時能收回本金；同時將剩余的小部分資金（安全墊）乘以一個放大倍數(shù)投入股票市場，以博取股票市場的高收益。

跨境投資的風險管理

（1）跨境投資風險：分為政治風險、匯率風險、稅收風險、投資研究風險、交易和估值風險、合規(guī)風險六個部分

（2）跨境投資風險管理：通過不同國家地區(qū)的資產(chǎn)組合配置分散風險；多幣種投資和匯率避險操作相結合。