233網(wǎng)校為您整理2019年基金從業(yè)資格考試《私募股權(quán)投資基金基礎(chǔ)知識(shí)》的真題考點(diǎn)，為以后備考的考友們提供參考。
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【真題考點(diǎn)】企業(yè)價(jià)值/息稅前利潤倍數(shù)法
【考綱要求】掌握
【所屬章節(jié)】第五章 第三節(jié)
【考點(diǎn)提煉】
息稅前利潤（EBIT）是在扣除債權(quán)人利息之前的利潤，所有出資人（股東和債權(quán)人）對(duì)息稅前利潤都享有分配權(quán)，因此，息稅前利潤對(duì)應(yīng)的價(jià)值是企業(yè)價(jià)值（EV）。
息稅前利潤（EBIT）＝凈利潤＋所得稅＋利息
企業(yè)價(jià)值/息稅前利潤(EV/EBIT)倍數(shù)法即企業(yè)價(jià)值 ÷(凈利潤+所得稅+利息)= 企業(yè)價(jià)值 ÷ 息稅前利潤
該方法計(jì)算目標(biāo)企業(yè)股權(quán)價(jià)值 = 目標(biāo)企業(yè)息稅前利潤 x EV/EBIT倍數(shù)
企業(yè)價(jià)值/息稅前利潤倍數(shù)法剔除了資本結(jié)構(gòu)的影響。
【2019.9真題測(cè)試】某股權(quán)投資基金擬投資 A 公司 5000 萬元,A 公司當(dāng)年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為:凈利潤 9000 萬元,凈債務(wù) 3000 萬元,利息 200 萬元,所得稅稅率為 25%,按照企業(yè)價(jià)值/息稅前利潤倍數(shù)法進(jìn)行投后估值時(shí),使用5 倍倍數(shù),則該基金在完成本次投資后在 A 公司的股權(quán)占比為( )。
A. 8.62%
B. 8.73%
C. 8.20%
D. 9.22%
公司所得稅=9000÷(1-25%)×25%=3000萬;
公司息稅前利潤=9000+3000+200=12200;
公司價(jià)值=12200×5=61000;則其占比為5000÷61000≈8.2%。
