使用企業(yè)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型計算企業(yè)價值時，所應(yīng)用的折現(xiàn)率為（ ）
A、股權(quán)要求收益率
B、股權(quán)資本成本
C、稅后債務(wù)成本
D、加權(quán)平均資本成本
參考解析：加權(quán)平均資本成本是企業(yè)各種融資來源的資本成本的加權(quán)平均值。
某股權(quán)投資基金擬對甲公司進行投資。公司不投入到運營中的現(xiàn)金為83萬元，公司有息債務(wù)的當(dāng)前市場價值為520萬元。經(jīng)基金投資經(jīng)理研究，甲公司的加權(quán)平均資本成本為15%，當(dāng)前甲公司的企業(yè)價值為1,769萬元,以下表述正確的是（）。
Ⅰ、甲公司股權(quán)價值為1,332萬元
Ⅱ、甲公司股權(quán)價值為1,594萬元
Ⅲ、根據(jù)企業(yè)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型計算估值時采用的折現(xiàn)率為股權(quán)資本成本
Ⅳ、投資經(jīng)理還可以采用其他估值方法輔助進行估值工作
A、Ⅱ、Ⅲ
B、Ⅱ、Ⅳ
C、Ⅰ、Ⅲ
D、Ⅰ、Ⅳ
簡單價值等式為：企業(yè)價值+現(xiàn)金=股權(quán)價值+債務(wù)
需要注意的是，等式中的各項值都是市場價值。
上述等式中，“債務(wù)”與資產(chǎn)負債表中的負債不同，只包括要支付利息的負債（如銀行貸款）,不包括不用支付利息的負債（如應(yīng)付賬款）。
“現(xiàn)金”是指不用投入到公司運營中的多余現(xiàn)金，即從貨幣資金總額中扣除用于日常經(jīng)營所需的現(xiàn)金后剩下的余額。
一般情況下，對多余現(xiàn)金的處理往往采用比較簡單的形式，即用所有賬上的貨幣資金代替。
1769+83=股權(quán)價值+520，股權(quán)價值=1332
企業(yè)自由現(xiàn)金流對應(yīng)的折現(xiàn)率為加權(quán)平均資本成本（WACC）。
資料區(qū)，根據(jù)資料回答題。
股權(quán)投資基金甲于2016年初設(shè)立，基金認繳出資合計人民幣8億元，基金投資期為基金設(shè)立后三個自然年度。
投資期內(nèi)基金投資者根據(jù)基金管理人的繳付通知實繳出資。截止2018年末，基金出資與分配情況如下：
（1）2016年，基金投資者合計繳款2億元，收到來源于被投企業(yè)股息紅利的分配合計500萬元；
（2）2017年，基金投資者合計繳款2億元，收到來源于被投企業(yè)股息紅利的分配合計1500萬元；
（3）2018年，基金投資者合計繳款4億元，基金處置部分被投企業(yè)股權(quán)后可分配現(xiàn)金合計1億元（尚未分配）；截至年末基金資產(chǎn)凈值9.5億元。此外，根據(jù)基金協(xié)議約定，基金管理人應(yīng)定期向基金投資者提供基金內(nèi)部收益率信息，經(jīng)核算截至2018年末基金GIRR為14.68%
關(guān)于基金內(nèi)部收益率，以下表述錯現(xiàn)的是（）。
A、內(nèi)部收益率體現(xiàn)了投資資金的時間價值
B、與NIRR相比，GIRR指基金費用和管理人業(yè)績報酬作為負現(xiàn)金流考慮
C、GIRR反映了基金投資項目的回報水平，NIRR反映了投資者投資基金的回報水平
D、從基金角度，通常情況下GIRR＞NIRR
參考解析：內(nèi)部收益率體現(xiàn)了投資資金的時間價值。A正確
由于計算口徑的不同，基金的內(nèi)部收益率又分為毛內(nèi)部收益率和凈內(nèi)部收益率。其中前者通常為計算基金項目投資和回收現(xiàn)金流的內(nèi)部收益率，反映基金投資項目的回報水平；后者通常為計算投資者出資和分配現(xiàn)金流的內(nèi)部收益率，反映投資者投資基金的回報水平。（C正確）兩者之間的主要差別在于凈內(nèi)部收益率是在毛內(nèi)部收益率基礎(chǔ)上考慮了基金費用和管理人業(yè)績報酬對投資者現(xiàn)金流的影響。（B錯誤）由于從基金角度看，基金費用和管理人業(yè)績報酬一般為負現(xiàn)金流，因此GIRR>NIRR。（D正確）
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