使用企業自由現金流折現模型計算企業價值時，所應用的折現率為（ ）
A、股權要求收益率
B、股權資本成本
C、稅后債務成本
D、加權平均資本成本
參考解析：加權平均資本成本是企業各種融資來源的資本成本的加權平均值。
某股權投資基金擬對甲公司進行投資。公司不投入到運營中的現金為83萬元，公司有息債務的當前市場價值為520萬元。經基金投資經理研究，甲公司的加權平均資本成本為15%，當前甲公司的企業價值為1,769萬元,以下表述正確的是（）。
Ⅰ、甲公司股權價值為1,332萬元
Ⅱ、甲公司股權價值為1,594萬元
Ⅲ、根據企業自由現金流折現模型計算估值時采用的折現率為股權資本成本
Ⅳ、投資經理還可以采用其他估值方法輔助進行估值工作
A、Ⅱ、Ⅲ
B、Ⅱ、Ⅳ
C、Ⅰ、Ⅲ
D、Ⅰ、Ⅳ
簡單價值等式為：企業價值+現金=股權價值+債務
需要注意的是，等式中的各項值都是市場價值。
上述等式中，“債務”與資產負債表中的負債不同，只包括要支付利息的負債（如銀行貸款）,不包括不用支付利息的負債（如應付賬款）。
“現金”是指不用投入到公司運營中的多余現金，即從貨幣資金總額中扣除用于日常經營所需的現金后剩下的余額。
一般情況下，對多余現金的處理往往采用比較簡單的形式，即用所有賬上的貨幣資金代替。
1769+83=股權價值+520，股權價值=1332
企業自由現金流對應的折現率為加權平均資本成本（WACC）。
資料區，根據資料回答題。
股權投資基金甲于2016年初設立，基金認繳出資合計人民幣8億元，基金投資期為基金設立后三個自然年度。
投資期內基金投資者根據基金管理人的繳付通知實繳出資。截止2018年末，基金出資與分配情況如下：
（1）2016年，基金投資者合計繳款2億元，收到來源于被投企業股息紅利的分配合計500萬元；
（2）2017年，基金投資者合計繳款2億元，收到來源于被投企業股息紅利的分配合計1500萬元；
（3）2018年，基金投資者合計繳款4億元，基金處置部分被投企業股權后可分配現金合計1億元（尚未分配）；截至年末基金資產凈值9.5億元。此外，根據基金協議約定，基金管理人應定期向基金投資者提供基金內部收益率信息，經核算截至2018年末基金GIRR為14.68%
關于基金內部收益率，以下表述錯現的是（）。
A、內部收益率體現了投資資金的時間價值
B、與NIRR相比，GIRR指基金費用和管理人業績報酬作為負現金流考慮
C、GIRR反映了基金投資項目的回報水平，NIRR反映了投資者投資基金的回報水平
D、從基金角度，通常情況下GIRR＞NIRR
參考解析：內部收益率體現了投資資金的時間價值。A正確
由于計算口徑的不同，基金的內部收益率又分為毛內部收益率和凈內部收益率。其中前者通常為計算基金項目投資和回收現金流的內部收益率，反映基金投資項目的回報水平；后者通常為計算投資者出資和分配現金流的內部收益率，反映投資者投資基金的回報水平。（C正確）兩者之間的主要差別在于凈內部收益率是在毛內部收益率基礎上考慮了基金費用和管理人業績報酬對投資者現金流的影響。（B錯誤）由于從基金角度看，基金費用和管理人業績報酬一般為負現金流，因此GIRR>NIRR。（D正確）
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