二、資金成本的作用  了解

三、資金成本的計算

常用的資金成本有個別資金成本和綜合資金成本。

1．個別資金成本

個別資金成本是單種籌資方式的資金成本，包括長期借款資金成本、長期債券資金成本、優先股資金成本、普通股資金成本和留存收益資金成本。

其中，前兩種稱為債務資金成本，后三種稱為權益資金成本或自有資金成本。

計算債務資金成本率應當考慮所得稅因素。

【例1Z102071－1】A公司從銀行取得一筆長期借款1 000萬元，手續費0.1％，年利率為5％，期限3年，每年結息一次，到期一次還本，企業所得稅率為25％，則這筆借款的資金成本率為：

1000*5%*（1-25%）/[1000*(1-0.1%)]

=3.754%

【2013】18、某企業從銀行借入一筆長期貸款2000萬元，手續費率為0.2%，年利率為7% ，期限為5 年，每年結息一次，年末付息．到期一改還本，企業所得稅稅率為25 % ，則該項借款的資金成本率為（　）．

A．7.297 % 

B．7.01%   

C．5.25 %    

D．5.45 % 

233網校答案：C 

233網校解析：7 % * （1-25 % ）/（1-0.2 % ）=5.26 %

【2012】企業從銀行取得一筆長期借款2 000萬元，年利率8%，期限3年，每年末結息一次，到期一次還本，借款手續費率0.2%，企業所得稅率25%，則該筆借款的資金成本率為（　　 ）

A．6.00%

B．8.02%

C．6.01%

D．8.20%

233網校答案：C

233網校解析：8%（1-25%）/（1-0.2%）=6.01%

2．綜合資金成本

綜合資金成本是對各種個別資金成本進行加權平均而得的結果，因此，也稱為加權平均資金成本。

它是指企業以個別資金成本為基數，以各種來源資本占全部資本的比重為權數計算以各種方式籌集的全部長期資金的總成本。

【例1Z102071-2】A公司現有長期資本總額為10 000萬元，其中長期借款2 000萬元，長期債券5 000萬元，普通股3 000萬元，各種長期資金成本率分別為5％，6％和10％。該公司綜合資金成本率可按兩步測算：

第一步，計算各種長期資本占全部資本的比例。

長期借款資金比例=2 000÷10 000×100％=20％

長期債券資金比例=5 000÷10 000×100％=50％

普通股資金比例=3 000÷10 000×100％=30％

第二步，測算綜合資金成本。

綜合資金成本=5％×20％+6×50%+10%×30％=7％

在不考慮其他因素的情況下，通常選擇綜合資金成本最低的方案。