三、競(jìng)價(jià)
　　期貨合約價(jià)格的形成方式主要有：公開(kāi)喊價(jià)方式和計(jì)算機(jī)撮合成交兩種方式。目前國(guó)內(nèi)期貨交易所采用的是計(jì)算機(jī)撮合成交方式。 
　　計(jì)算機(jī)撮合成交是根據(jù)公開(kāi)喊價(jià)的原理設(shè)計(jì)而成的一種計(jì)算機(jī)自動(dòng)化交易方式，是指期貨交易所的計(jì)算機(jī)交易系統(tǒng)對(duì)交易雙方的交易指令進(jìn)行配對(duì)的過(guò)程。 
　　國(guó)內(nèi)期貨交易所計(jì)算機(jī)交易系統(tǒng)的運(yùn)行，一般是將買(mǎi)賣(mài)申報(bào)單以價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則進(jìn)行排序。當(dāng)買(mǎi)入價(jià)大于、等于賣(mài)出價(jià)則自動(dòng)撮合成交，撮合成交價(jià)等于買(mǎi)入價(jià)（BP）、賣(mài)出價(jià)（SP）和前一成交價(jià)（CP）三者中居中的一個(gè)價(jià)格。即： 
　　當(dāng)BP≥SP≥CP，則：最新成交價(jià)=SP 
　　當(dāng)BP≥CP≥SP，則：最新成交價(jià)=CP 
　　當(dāng)CP≥BP≥SP，則：最新成交價(jià)=BP 
　　開(kāi)盤(pán)價(jià)和收盤(pán)價(jià)均由集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生。 
　　國(guó)際上期貨交易撮合成交的三種主要方法 
　　（1）公開(kāi)喊價(jià)：是指在交易所大廳的交易池內(nèi)由場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)人和自營(yíng)商面對(duì)面地公開(kāi)叫價(jià)，并輔以手勢(shì)交易期貨合約的方式。這種交易方式流行于歐美。 
　　（2）集體叫價(jià)：是指期貨合約的價(jià)格均由交易的主席喊出，所有場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)人根據(jù)其喊價(jià)申報(bào)的數(shù)量，直至在某一價(jià)格上買(mǎi)賣(mài)的交易數(shù)量相等為止。這個(gè)交易方式起源于日本。 
　　（3）電子交易：是指場(chǎng)內(nèi)出市代表通過(guò)計(jì)算機(jī)聯(lián)網(wǎng)終端將買(mǎi)賣(mài)交易的指令輸入交易所的計(jì)算機(jī)自動(dòng)撮合成交系統(tǒng)，按價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則自動(dòng)撮合成交的交易方式。這種成交方式在國(guó)際期貨上也得到廣泛的應(yīng)用，我國(guó)期貨交易所均采用此種競(jìng)價(jià)方式。　　
　　四、成交回報(bào)
　　當(dāng)客戶的交易指令在交易所計(jì)算機(jī)系統(tǒng)中撮合成交后，出市代表應(yīng)將成交結(jié)果反饋回期貨經(jīng)紀(jì)公司下單室，期貨經(jīng)紀(jì)公司下單室將成交結(jié)果記錄在交易單上并打上時(shí)間戳記返還給客戶代理人，再由客戶代理報(bào)告給客戶。成交回報(bào)記錄包括以下內(nèi)容：交易方向、成效手?jǐn)?shù)、成交價(jià)格、成交回報(bào)時(shí)間等。　　
　　五、結(jié)算
　　結(jié)算是指根據(jù)交易結(jié)果和交易所有關(guān)規(guī)定對(duì)會(huì)員交易保證金、盈虧、手續(xù)費(fèi)、和其它有關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行的計(jì)算、劃撥。結(jié)算包括交易所對(duì)會(huì)員的結(jié)算和期貨經(jīng)紀(jì)公司會(huì)員對(duì)客戶的結(jié)算，其計(jì)算結(jié)果將被計(jì)入客戶的保證金帳戶。 
　　期貨經(jīng)紀(jì)公司的結(jié)算流程是這樣的：期貨經(jīng)紀(jì)公司根據(jù)客戶的開(kāi)戶資料錄入客戶名稱(chēng)、賬號(hào)、通訊方式等客戶基本資料，根據(jù)客戶的出入金憑證錄入客戶的資金出入變化，根據(jù)客戶的交易及交割單據(jù)對(duì)客戶的賬戶進(jìn)行資金清算。 
　　期貨和證券的結(jié)算不是一樣的。期貨每天的結(jié)算是非常重要的，您一定要在每一個(gè)交易日對(duì)您的結(jié)算結(jié)果進(jìn)行核實(shí)，只有這樣才能心中有數(shù)，不至于因?yàn)槭韬龆鴮?dǎo)致不必要的損失。 
　　期貨交易所只對(duì)會(huì)員結(jié)算，非會(huì)員單位和個(gè)人通過(guò)其期貨經(jīng)紀(jì)公司會(huì)員結(jié)算。 
　　期貨經(jīng)紀(jì)公司在每一交易日結(jié)束后對(duì)每一客戶的盈虧、手續(xù)費(fèi)、保證金等事項(xiàng)進(jìn)行結(jié)算。期貨經(jīng)紀(jì)公司在閉市后向客戶發(fā)出交易結(jié)算單。交易結(jié)算單一般載明下列事項(xiàng)：帳號(hào)及戶名、成交日期、成交品種、合約月份、成交數(shù)量及價(jià)格、買(mǎi)入或者賣(mài)出、開(kāi)倉(cāng)或者平倉(cāng)、當(dāng)日結(jié)算價(jià)、保證金占用額和保證金余額、交易手續(xù)費(fèi)及其他費(fèi)用、稅款等。 
　　當(dāng)每日結(jié)算后客戶保證金低于期貨交易所規(guī)定的保證金水平時(shí)，期貨經(jīng)紀(jì)公司按照期貨經(jīng)紀(jì)合同約定的方式通知客戶追加保證金；客戶不能按時(shí)追加保證金的，期貨經(jīng)紀(jì)公司應(yīng)當(dāng)將該客戶部分或全部持倉(cāng)強(qiáng)行平倉(cāng)，直至保證金余額能夠維持其剩余頭寸。　　
　　六、交割
　　在期貨交易中，了結(jié)期貨開(kāi)倉(cāng)頭寸的方式有兩種：一種是對(duì)沖平倉(cāng)，另一種是實(shí)物交割。 
　　商品期貨交易一般采用實(shí)物交割制度。雖然最終用于實(shí)物交割的期貨合約的比例非常小，但正是這極少量（占期貨交易總金額的比例）的實(shí)物交割將期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)聯(lián)系起來(lái)，為期貨市場(chǎng)功能的發(fā)揮提供了重要的前提條件。 
　　如果你要進(jìn)行實(shí)物交割，務(wù)必事先對(duì)實(shí)物交割有關(guān)規(guī)定進(jìn)行詳細(xì)的了解。 
　　實(shí)物交割是指期貨合約到期時(shí)，交易雙方通過(guò)該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)到期未平倉(cāng)合約的過(guò)程。 
　　實(shí)物交割的方式有： 
　　1、"集中性"交割：即所有到期合約在交割月份最后交易日過(guò)后一次性集中交割的交割方式。 
　　2、"分散性"交割：即除了在交割月份的最后交易日過(guò)后所有到期合約全部配對(duì)交割外，在交割月第一交易日至最后交易日之間的規(guī)定時(shí)間里持有倉(cāng)單的賣(mài)方均可提出交割。 
　　實(shí)物交割要求以會(huì)員名義進(jìn)行。單位客戶的實(shí)物交割須委托會(huì)員進(jìn)行，并以會(huì)員名義在交易所進(jìn)行。 
　　會(huì)員在期貨合約實(shí)物的交割中發(fā)生違約行為，即： 
　　1、在規(guī)定交割期限內(nèi)賣(mài)方未交付有效標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的； 
　　2、在規(guī)定交割期限內(nèi)買(mǎi)方未解付貨款或解付不足的； 
　　3、賣(mài)方交付的商品不符合規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)的。 
　　交易所應(yīng)先代為履約。交易所可采取征購(gòu)和競(jìng)賣(mài)的方式處理違約事宜，違約會(huì)員應(yīng)負(fù)責(zé)承擔(dān)由此引起的損失和費(fèi)用。交易所對(duì)違約會(huì)員還可處以支付違約金、賠償金等處罰。　　
　　解讀結(jié)算單
　　結(jié)算單是幫助客戶分析自己當(dāng)日成交盈虧情況的重要依據(jù)。 
　　結(jié)算機(jī)構(gòu)的主要職責(zé)是實(shí)行每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度。當(dāng)日交易結(jié)束后， 公司對(duì)于客戶的結(jié)算，根據(jù)客戶當(dāng)日的平倉(cāng)、持倉(cāng)情況及各期貨合約的當(dāng)日結(jié)算價(jià)計(jì)算各個(gè)客戶的當(dāng)日盈虧，同時(shí)進(jìn)行交易保證金、稅金、交易手續(xù)費(fèi)等款項(xiàng)的清算工作。 
　　當(dāng)日盈虧=平倉(cāng)盈虧+持倉(cāng)盈虧 
　　平倉(cāng)順序按成交合約時(shí)間先后進(jìn)行，平倉(cāng)盈虧的具體計(jì)算公式如下： 
　　平倉(cāng)盈虧=平歷史倉(cāng)盈虧+平當(dāng)日倉(cāng)盈虧 
　　平歷史倉(cāng)盈虧= Σ[（賣(mài)出平倉(cāng)價(jià)-上一交易日結(jié)算價(jià)）×賣(mài)出平倉(cāng)量]+Σ[（上一交易日結(jié)算價(jià)-買(mǎi)入平倉(cāng)價(jià)）×買(mǎi)入平倉(cāng)量] 
　　平當(dāng)日倉(cāng)盈虧=Σ[（當(dāng)日賣(mài)出平倉(cāng)價(jià)-當(dāng)日買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)價(jià)）×賣(mài)出平倉(cāng)量]+Σ[（當(dāng)日賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)價(jià)-當(dāng)日買(mǎi)入平倉(cāng)價(jià)）×買(mǎi)入平倉(cāng)量] 
　　持倉(cāng)（浮動(dòng)）盈虧的計(jì)算公式如下： 
　　持倉(cāng)盈虧=歷史持倉(cāng)盈虧+當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)持倉(cāng)盈虧 
　　歷史持倉(cāng)盈虧=（當(dāng)日結(jié)算價(jià)-上一日結(jié)算價(jià)）×持倉(cāng)量 
　　當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)持倉(cāng)盈虧=Σ[（賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)價(jià)-當(dāng)日結(jié)算價(jià)）×賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)量]+Σ[（當(dāng)日結(jié)算價(jià)-買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)價(jià)）×買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)量] 
　　客戶權(quán)益的計(jì)算方法： 
　　客戶權(quán)益=期初資金+入金-出金-手續(xù)費(fèi)+平倉(cāng)盈虧+浮動(dòng)盈虧等 
　　持倉(cāng)保證金的計(jì)算方法： 
　　持倉(cāng)保證金=今日結(jié)算價(jià)*持倉(cāng)手?jǐn)?shù)*交易單位（X噸/手）*保證金比率 
　　可用資金的計(jì)算方法： 
　　可用資金=客戶權(quán)益-持倉(cāng)保證金 
　　本日風(fēng)險(xiǎn)度的計(jì)算方法： 
　　本日風(fēng)險(xiǎn)度=持倉(cāng)保證金/客戶權(quán)益 
　　持倉(cāng)盈虧的計(jì)算方法： 
　　持倉(cāng)盈虧=浮動(dòng)盈虧/持倉(cāng)保證金 
　　結(jié)算完畢后，當(dāng)客戶權(quán)益低于持倉(cāng)保證金金額時(shí)，期貨經(jīng)紀(jì)公司將按照規(guī)定給客戶發(fā)出追加保證金通知單，客戶必須在一個(gè)交易日第一交易小節(jié)結(jié)束前補(bǔ)足，否則公司將按照合同規(guī)定，執(zhí)行強(qiáng)行平倉(cāng)指令，一切損失將由客戶無(wú)條件承擔(dān)。

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