1.利率
對于投機性期貨交易者來說,保證金利息是其交易的主要成本。因此,利率的高低變動將直接影響期貨交易者的交易成本,如果利率提高,交易成本上升,投機者風險增大,就會減少期貨投機交易,使交易量減少。如果利率降低,期貨投機交易成本降低,交易量就會放大。 考試大-全國最大教育類網站(www.Examda。com)
利率調整是政府緊縮或擴張經濟的宏觀調控手段。利率的變化對金融衍生品交易影響較大,而對商品期貨的影響較小。如1994年開始,為了抑制通貨膨脹,中國人民銀行大幅度提高利率水平,提高中長期存款和國庫券的保值貼補率,導致國債期貨價格狂飆,1995年5月18日,國債期貨被國務院命令暫停交易。
2.匯率 來源:考試大
期貨市場是一種開放性市場,期貨價格與國際市場商品價格緊密相聯。國際市場商品價格比較必然涉及到各國貨幣的交換比值-匯率,匯率是本國貨幣與外國貨幣交換的比率。當本幣貶值時,即使外國商品價格不變,但以本國貨幣表示的外國商品價格將上升,反之則下降,因此,匯率的高低變化必然影響相應的期貨價格變化。據測算,美元對日元貶值10%,日本東京谷物交易所的進口大豆價格會相應下降10%左右。同樣,如果人民幣對美元貶值,那么,國內大豆期貨價格也會上漲。主要出口國的貨幣政策,如巴西在1998年其貨幣雷亞爾大幅貶值,使巴西大豆的出口競爭力大幅增強,相對而言,大豆供應量增加,對芝加哥大豆期價產生負面影響。主要進口國的貨幣政策,如1997年韓國及東盟各國貨幣大幅貶值,其大豆、豆粕需求大幅萎縮,導致世界大豆價格下跌。這充分說明了匯率變動對有關期貨價格的影響。因此,期貨交易者必須密切注意自己所交易商品相關匯率的變動情況。
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