第三章期貨交易制度與合約[章節重點視頻講解]

　　第二節期貨交易基本制度

　　一、保證金制度

　　1.內涵：期貨市場風險管理的重要手段。期貨買方和賣方必須按照其所買賣期貨合約價值的一定比率(通常為5%~15%)繳納資金，用于結算和保證履約。

　　2.國際市場上保證金制度的特點：

　　(1)對交易者的保證金要求與其面臨的風險相對應;

　　(2)交易所根據合約特點設定最低保證金標準，并可根據市場風險狀況調節保證金水平;

　　(3)保證金的收取是分級進行的。

　　3.我國期貨保證金制度的特點：

　　(1)對期貨合約上市運行的不同階段規定不同的交易保證金比例【交易保證金比率隨著交割臨近而提高】;

　　(2)隨著合約持倉量的增大，交易所將逐步提高該合約交易保證金比例;

　　(3)當某期貨合約出現連續漲跌停板的情況時，交易保證金比率相應提高;

　　(4)當某品種某月份合約按結算價計算的價格變化，連續若干個交易日的累計漲跌幅達到一定程度時，交易所有權根據市場情況，對部分或全部會員的單邊或雙邊、同比例或不同比例提高交易保證金，限制部分會員或全部會員出金，暫停部分會員或全部會員開新倉，調整漲跌停板幅度，限期平倉，強行平倉等一種或多種措施，以控制風險;

　　(5)當某期貨

　　合約交易出現異常情況時，交易所可按規定的程序調整交易保證金的比例。

　　【《上海期交所風控管理辦法》規定，在某一期貨合約的交易過程中，當出現下列情況時，交易所可根據市場風險調整其交易保證金水平：①持倉量達到一定水平時;②臨近交割期時;③連續數個交易日的累計漲跌幅達到一定水平時;④連續出現漲跌停板時;⑤遇國家法定長假時;⑥交易所認為市場風險明顯增大時;⑦交易所認為必要的其他情況。】