10-20(2010年5月計算分析題)某投資者在2008年2月22日買入5月期貨合約，價格為284美分/蒲式耳，同時買入5月份CBOT小麥看跌期權，敲定價格為290美分，權利金為12美分，則該期權的損益平衡點為(　　)美分。

A、278

B、272

C、296

D、302

【答案】A

【解析】買進看跌期權的損益平衡點=執行價格一權利金=290一12=278(美分)。

10-21(2010年5月單選題)某投資者買入一份看跌期權，若期權費為C，執行價格為X，則當標的資產價格為(　　)時，該投資者不賠不賺。

A、X+C

B、X-C

C、C-X

D、C

【答案】B

【解析】買人看跌期權的盈虧平衡點為X―C，此時投資者執行期權的收益恰好等于買入期權時支付的期權費。

10-22(2010年5月計算分析題)2008年5月份，某投資者賣出一張7月到期的執行價格為14900點的恒生指數看漲期權，權利金為500點，同時又以300點的權利金賣出一張7月到期、執行價格為14900點的恒指看跌期權，當恒指為(　　)點時，可以獲得最大盈利。

A、14800

B、14900

C、15000

D、15250

【答案】B

【解析】該投資者進行的是賣出跨式套利，當恒指為執行價格時，期權的購買者不行使期權，投資者獲得全部權利金。

10-23(2009年6月多選題)在下列策略中，期權權利執行后轉為期貨多頭部位的是(　　)。

A、買進看漲期權

B、買進看跌期權

C、賣出看漲期權

D、賣出看跌期權

【答案】AD

【解析】買入看漲期權和賣出看跌期權將轉換為期貨多頭部位;買進看跌期權和賣出看漲期權將轉換為空頭部位。