對于航空公司來說，為了規避原油價格上漲的風險，適度地開展一些套期保值，以對沖現貨市場的價格漲跌，這本是無可厚非的。但參與套期保值要不得投機心態，一旦有投機的成分在里面，很容易讓自己陷入狼狽不堪的境地。

　　雖然也在燃油套期保值上虧了錢，但上航在參與燃油套期保值方面的兩點做法還是值得一提的：一是套期保值量只占到其全年耗油量的4%，占比較小；二是公司通過國內銀行開展相關業務，銀行的投資專家多過航空公司的投資專家，也更加專業，可更好地控制風險。這看似不起眼的兩點，其實在一定程度上反映出了上航的風險控制能力。據了解，東航去年的燃油套期保值量為其全年耗油量的35.9%，而國航去年11月時的燃油套期保值量已占其全年耗油量的50%。正因如此，東航、國航的燃油套期保值浮虧數額才如此驚人。

　　此外，東航和國航的套保操作手法都是向上買入看漲期權，向下賣出看跌期權。中期期貨分析師劉河認為，這已經構成了投機行為。因為在向下賣出看跌期權時，公司獲得的收益是有限的，但公司潛在的虧損是無限的，這在期貨行業被稱之為“過后殺死你”，風險不言而喻。

　　油價還在下跌，航空公司的燃油套期保值損失還在加大。相信各相關公司會吃一塹、長一智，從中汲取教訓，小心投資、專業運作，不要讓昨天的教訓繼續成就明天的失敗。

　　考試大貼士：本文系轉載自網絡媒體，考試大只為傳遞更多信息，對此信息不持任何意見。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔！