期貨價(jià)格是指在期貨幣場(chǎng)上通過(guò)公開(kāi)競(jìng)價(jià)方式形成的期貨合約標(biāo)的物的價(jià)格。期貨市場(chǎng)的公開(kāi)競(jìng)價(jià)方式主要有兩種：一種是電腦自動(dòng)撮合成交方式，另一種是公開(kāi)喊價(jià)方式。在我國(guó)的交易所中，全部采用電腦自動(dòng)撮合成交方式。在這種方式下，期貨價(jià)格的形成必須遵循價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則。

所謂價(jià)格優(yōu)先原則，是指交易指令在進(jìn)入交易所主機(jī)后、最優(yōu)價(jià)格最先成交，即最高的買(mǎi)價(jià)與最底的賣(mài)價(jià)報(bào)單首先成交。時(shí)間優(yōu)先原則是指在價(jià)格一致的情況下、先進(jìn)入交易系統(tǒng)的交易指令先成交。交易所主機(jī)按上面兩個(gè)原則對(duì)進(jìn)入主機(jī)的指令進(jìn)行自動(dòng)配對(duì)，找出買(mǎi)賣(mài)雙方都可接受的價(jià)格，最后達(dá)成交易，反饋給成交的會(huì)員。

下面用大豆期貨交易的實(shí)例來(lái)說(shuō)明期貨價(jià)格的形成過(guò)程。某月某日大豆期貨交易的買(mǎi)賣(mài)雙方報(bào)價(jià)及入市時(shí)間的情況如表3-3所示：

表3-3

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|　買(mǎi)家報(bào)價(jià)　　｜　交易量　｜時(shí)間｜　賣(mài)家報(bào)價(jià)　｜交易量｜時(shí)間｜

|Ａ.2 625元/噸 |200手　 |(9:10)|a.2 630元/噸|150手|(9:02)|

|B.2 630元/噸|80手|(9:05)|b.2 635元/噸|150手|(9:12)|

|C.2 630元/噸|100手|(9:03)|c.2 635元/噸|130手|(9:18)|

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根據(jù)價(jià)格優(yōu)先原則，買(mǎi)方的最優(yōu)報(bào)價(jià)為C的2630元／噸和B的2630元／噸，賣(mài)方的最優(yōu)報(bào)價(jià)為a的2630元／噸。根據(jù)時(shí)間優(yōu)先的原則，在買(mǎi)方報(bào)價(jià)中，C的人市時(shí)間最早，因此，C先與a撮合咸交100手。形成大豆期貨成交價(jià)2630元／噸：然后是B的80手與a剩下的50手以2 630元／噸撮合，成交量為50手。

期貨價(jià)格的頻繁波動(dòng)，是受多種因素影響而成的。在大豆期貨交易中，天氣的好壞、種植面積的增減、進(jìn)出口數(shù)量的變化都將在很大程度上影響價(jià)格的波動(dòng)。在股票指數(shù)期貨交易中，人們對(duì)市場(chǎng)利率升降公司業(yè)績(jī)好壞的預(yù)期，都會(huì)影響指數(shù)期貨價(jià)格的變化。由于期貨價(jià)格是由眾多的交易者在交易所內(nèi)通過(guò)集中競(jìng)價(jià)形成的，市場(chǎng)參與有的報(bào)價(jià)充分體現(xiàn)了他們對(duì)今后回段時(shí)間內(nèi)，該商品在供需方面可能產(chǎn)生變化的預(yù)期，在這種價(jià)格預(yù)期下形成的期貨價(jià)格，能夠較為全面、真實(shí)地反映整個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格預(yù)期，具有預(yù)期性和權(quán)威性。

期貨價(jià)格中有開(kāi)盤(pán)價(jià)、收盤(pán)價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)、結(jié)算價(jià)等概念。在我國(guó)交易所中，開(kāi)盤(pán)價(jià)是指交易仆始后的第一個(gè)成交價(jià)；收盤(pán)價(jià)是指交易收市時(shí)的最后一個(gè)成交；最高價(jià)和最低價(jià)分別指當(dāng)日交易中最高的成交價(jià)和最低的成交價(jià)；結(jié)算價(jià)是全日交易加權(quán)平均價(jià)。