第一節遠期與期貨定價

一、無套利定價理論

　　1.無套利定價理論的基本思想

　　在有效的金融市場上，任何一項金融資產的定價，應當使得利用該項金融資產進行套利的機會不復存在。

　　(1)在無套利市場上，如果兩種金融資產未來的現金流完全相同(稱為互為復制)，則當前的價格必相同。否則投資者可以通過“高賣低買”或“低買高賣”獲取無風險收益，存在套利機會。

　　(2)如果市場是有效率的話，市場價格必然由于套利行為做出相應的調整，重新回到均衡的價格狀態，達到無套利的價格。

　　2.無套利定價理論的應用