三、遠期和期貨定價分析

　　1.完全市場假設下的遠期價格

　　完全市場假設下各種資產的遠期價格如表2—1所示。

　　【例2.3·單選題】假設美元兌英鎊的外匯期貨合約距到期日還有6個月，當前美元兌英鎊即期匯率為1.5USD/GBP，而美國和英國的無風險利率分別是3%和5%，則該外匯期貨合約的遠期匯率是(　　)USD/GBP。

　　A.1.475

　　B.1.485

　　C.1.495

　　D.1.500

　　【答案】B

　　【解析】根據外匯期貨定價公式則遠期匯率為：

　　2.不完全市場假設下的期貨定價

　　1)存在交易成本

　　假定每筆交易的費率為Y，那么期貨的價格區間為：

　　這個區間又稱為無套利區間，當期貨的實際價格高于區間上限時，可以買入現貨同時賣出期貨進行套利;當期貨的實際價格低于區間下限時，可以買入期貨同時賣出現貨進行套利。

　　2)借貸利率不同