三、判斷是非題(正確的用√表示，錯誤的用×表示)
　　1．期權(quán)是指一種合約，該合約賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時(shí)間以固定價(jià)格購進(jìn)或售出一種資產(chǎn)的權(quán)利，期權(quán)出售人應(yīng)擁有標(biāo)的資產(chǎn)，以便期權(quán)到期時(shí)雙方應(yīng)進(jìn)行標(biāo)的物的交割。（　　）
　　【答案】×
　　【解析】期權(quán)出售人不一定擁有標(biāo)的資產(chǎn)。期權(quán)是可以“賣空”的。期權(quán)購買人也不一定真的想購買資產(chǎn)標(biāo)的物。 因此，期權(quán)到期時(shí)雙方不一定進(jìn)行標(biāo)的物的實(shí)物交割，大多數(shù)只需按價(jià)差補(bǔ)足價(jià)款即可。
　　2．期權(quán)價(jià)值就是指期權(quán)的到期日價(jià)值。（　?。?BR>　　【答案】×
　　【解析】期權(quán)價(jià)值是指期權(quán)的現(xiàn)值，不同于期權(quán)的到期日價(jià)值。
　　3．當(dāng)標(biāo)的物價(jià)格為185時(shí)，履約價(jià)格為175的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值分別為10和－10。（　?。?BR>　　【答案】×
　　【解析】分別為10和0。
　　4．期權(quán)持有人可以選舉公司董事和享有公司重大事項(xiàng)的投票權(quán)。（　?。?BR>　　【答案】×
　　【解析】期權(quán)持有人不能享有與公司股票相關(guān)的權(quán)利。
　　5．看漲期權(quán)損益的特點(diǎn)是凈損失有限，而凈收益卻潛力巨大。（　?。?BR>　　【答案】×
　　【解析】多頭看漲期權(quán)損益的特點(diǎn)是凈損失有限，而凈收益卻潛力巨大?？疹^看漲期權(quán)的損益狀態(tài)則相反。
　　6．當(dāng)期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格<標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為實(shí)值期權(quán)。（　?。?BR>　　【答案】×
　　【解析】這只是針對看漲期權(quán)而言的。
　　7．當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，則說明期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值處于實(shí)值狀態(tài)。（　?。?BR>　　【答案】×
　　【解析】這只是針對看漲期權(quán)而言的。
　　8．當(dāng)期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格=標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為平值期權(quán)。（　?。?BR>　　【答案】√
　　【解析】 無論是看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)都如此。
　　9．在其他條件確定的情況下，離到期時(shí)間越遠(yuǎn)，期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)越大。如果已經(jīng)到了到期時(shí)間，期權(quán)的價(jià)值就只剩下內(nèi)在價(jià)值。（　?。?BR>　　【答案】√
　　【解析】期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)是指期權(quán)價(jià)值超過內(nèi)在價(jià)值的部分。時(shí)間溢價(jià)＝期權(quán)價(jià)值－內(nèi)在價(jià)值。在其他條件確定的情況下，離到期時(shí)間越遠(yuǎn)，期權(quán) 的時(shí)間溢價(jià)越大。如果已經(jīng)到了到期時(shí)間，期權(quán)的價(jià)值就只剩下內(nèi)在價(jià)值，
　　因?yàn)橐呀?jīng)不能再等待了。
　　10．在其他條件一定的情形下，執(zhí)行價(jià)格相同的期權(quán)，到期時(shí)間越長， 看漲期權(quán)的到期日價(jià)值就越高；看跌期權(quán)的到期日價(jià)格就越低。（　?。?
　　【答案】×
　　【解析】無論是看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)，到期時(shí)間越長，其到期日價(jià)值就越高。
　　11．兩個(gè)歐式看漲期權(quán)，距到期日時(shí)間長的期權(quán)價(jià)值高于時(shí)間短的。 （　?。?BR>　　【答案】×
　　【解析】歐式期權(quán)的價(jià)值還受到發(fā)放股利等因素的影響。
　　12．歐式看漲期權(quán)多頭和歐式看跌期權(quán)空頭可以組成遠(yuǎn)期合約多頭；歐式看漲期權(quán)空頭和歐式看跌期權(quán)多頭可以組成遠(yuǎn)期合約空頭。（　?。?
　　【答案】√
　　【解析】反過來，遠(yuǎn)期合約多頭可以拆分成歐式看漲期權(quán)多頭和歐式看跌期權(quán)空頭；遠(yuǎn)期合約空頭可以拆分成歐式看漲期權(quán)空頭和歐式看跌期權(quán)多頭。
　　13．對于未到期的看漲期權(quán)來說，當(dāng)其標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，該期權(quán)處于虛值狀態(tài)，其當(dāng)前價(jià)值為零。（　?。?BR>　　【答案】×
　　【解析】期權(quán)價(jià)值＝內(nèi)在價(jià)值＋時(shí)間溢價(jià)，對于未到期的看漲期權(quán)來說，時(shí)間溢價(jià)大于0，當(dāng)其標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，該期權(quán)處于虛值狀態(tài)，不會被執(zhí)行，此時(shí)，期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為零，但期權(quán)價(jià)值不為零。
　　14．股票波動率是影響期權(quán)價(jià)值的一個(gè)重要因素，股票波動率越大，期權(quán)的價(jià)值越低，可轉(zhuǎn)換公司債券的價(jià)值越低；反之，股票波動率越低，期權(quán)的價(jià)值越高，可轉(zhuǎn)換公司債券的價(jià)值越高。（　　）
　　【答案】×
　　15．期權(quán)距離到期日的時(shí)問越長，實(shí)值期權(quán)、平值期權(quán)和虛值期權(quán)的De1ta值差距就越大。 （　　）
　　【答案】×
　　16．看漲期權(quán)的價(jià)值與無風(fēng)險(xiǎn)利率正相關(guān)變動；看跌期權(quán)的價(jià)值與無風(fēng)險(xiǎn)利率負(fù)相關(guān)變動。（　　）
　　【答案】√
　　17．期貨與期權(quán)都存在Gamma風(fēng)險(xiǎn)。（　?。?BR>　　【答案】×
　　【解析】現(xiàn)貨與期貨都沒有Gamma風(fēng)險(xiǎn)。只有期權(quán)有Gamma風(fēng)險(xiǎn)。
　　18．由于深度虛值期權(quán)的Gamma值接近于0，因此Gamma的絕對值越小，表示風(fēng)險(xiǎn)程度就越高。（　?。?BR>　　【答案】×
　　19．對期權(quán)的賣方來說，每天都在坐享時(shí)間價(jià)值的收入，所以期權(quán)空頭的Theta值為正值。（　　）
　　【答案】√
　　20．由一階段二叉樹模型向兩階段二叉樹模型的擴(kuò)展，不過是單期模型的兩次應(yīng)用。即從前向后推進(jìn)，最后計(jì)算出結(jié)果。（　?。?BR>　　【答案】×
　　【解析】是從后向前推進(jìn)，最后計(jì)算出結(jié)果。
　　21．風(fēng)險(xiǎn)中性原理，是指假設(shè)投資者對待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度是中性的，所有證券的預(yù)期收益率都等于無風(fēng)險(xiǎn)利率。（　?。?BR>　　【答案】√
　　22．布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型假設(shè)在期權(quán)壽命期內(nèi)買方期權(quán)標(biāo)的股票不發(fā)放股利，在標(biāo)的股票派發(fā)股利的情況下對期權(quán)估價(jià)時(shí)要從股價(jià)中扣除期權(quán)到期日前所派發(fā)的全部股利的現(xiàn)值。（　　）
　　【答案】√
　　23．布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型既適用于歐式期權(quán)，也適用于美式期權(quán)。（　　）
　　【答案】×
　　【解析】布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型假設(shè)條件中規(guī)定期權(quán)為歐式期權(quán)。
　　24．布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型說明投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好程度會影響期權(quán)的價(jià)值。（　?。?BR>　　【答案】×
　　【解析】布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型說明期權(quán)的價(jià)值不受投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好程度的影響。
　　25．蒙特卡羅模擬方法的有點(diǎn)在于，既能用于歐式期權(quán)的估價(jià)，也能用于美式期權(quán)的估價(jià)。（　?。?BR>　　【答案】×
　　【解析】該法不能用于美式期權(quán)的估價(jià)。
　　26．賣出看漲期權(quán)是賣期保值，買進(jìn)看跌期權(quán)是買期保值。（　　）
　　【答案】×
　　【解析】買進(jìn)看跌期權(quán)也是賣期保值。
　　27．期權(quán)交易既具有現(xiàn)貨交易的保值功能，又具有對期貨頭寸的保值功能。（　?。?BR>　　【答案】 √