期貨投資分析每日一練(5.9)
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1．在持有成本理論模型假設下，若F表示期貨價格，s表示現貨價格，w表示持有成本，R表示持有收益，那么期貨價格可表示為()。
A．F=S+W-R
B．F=S+W+R
C．F=S-W-R
D．F=S-W+R
參考答案：A
參考解析：在持有成本理論模型假設條件下，期貨價格形式如下：F=S+W-R。持有成本包括購買基礎資產所占用資金的利息成本、持有基礎資產所花費的儲存費用、保險費用等。持有收益指基礎資產給其持有者帶來的收益，如股票紅利、實物商品的便利收益等。
2．()導致場外期權市場透明度較低。
A．種類不夠多
B．流動性較低
C．買賣雙方不夠了解
D．一份合約沒有明確的買賣雙方
參考答案：B
參考解析：場外期權是一對一交易，一份期權合約有明確的買方和賣方，且買賣雙方對對方的信用情況都有比較深入的把握。因為場外期權合約通常不是標準化的，所以該期權基本上難以在市場上流通，不像場內期權那樣有那么多的潛在交易對手方。這樣低的流動性，使得場外期權市場的透明度比較低。
3．對于金融機構而言，假設期權的υ=-0．5658元，則表示()。
A．其他條件不變的情況下，當利率水平下降1％時，產品的價值提高0．5658元，而金融機構也將有0．5658元的賬面損失
B．其他條件不變的情況下，當利率水平上升1％時，產品的價值提高0．5658元，而金融機構也將有0．5658元的賬面損失
C．其他條件不變的情況下，當上證指數的波動率下降1％時，產品的價值將提高0．5658元，而金融機構也將有0．5658元的賬面損失
D．其他條件不變的情況下，當上證指數的波動率增加1％時，產品的價值將提高0．5658元，而金融機構也將有0．5658元的賬面損失
參考答案：D
參考解析：期權的υ的含義是指當上證指數的波動率增減1％時，每份產品中的期權價值的增減變化。υ=-0．5658元的含義是其他條件不變的情況下，當上證指數的波動率增加1％時，產品的價值將提高0．5658元，而金融機構也將有0．5658元的賬面損失。
4．金融機構在做出合理的風險防范措施之前會進行風險度量，()度量方法明確了情景出現的概率。
A．在險價值
B．情景分析
C．敏感性分析
D．壓力測試
參考答案：A
參考解析：情景分析和壓力測試只設定了情景，但是沒有明確情景出現的概率，為了解決這個問題，需要用到在險價值VaR。在險價值是指在一定概率水平a％(置信水平)下，某一金融資產或資產組合的價值在未來特定時期(Ⅳ天)的最大可能損失。計算VaR目的在于明確未來Ⅳ天內投資者有a％的把握認為其資產組合的價值損失不會超過多少。
5．金融機構內部運營能力體現在()上。
A．利用創設的新產品進行對沖
B．利用場外工具來對沖風險
C．通過外部采購的方式來獲得金融服務
D．恰當地利用場內金融工具來對沖風險
參考答案：D
參考解析：恰當地利用場內金融工具來對沖風險，是金融機構內部運營能力的體現。如果金融機構內部運營能力不足，無法利用場內工具來對沖風險，那么可以通過外部采購的方式來獲得金融服務，并將其銷售給客戶，以滿足客戶的需求。
