Delta值，亦稱為對沖比率，是一種可以顯示相關(guān)資產(chǎn)價格變動時對期權(quán)價格影響的變動率。認(rèn)購期權(quán)的Delta 值為正數(shù)(范圍在0和+1之間)，因為股價上升時，認(rèn)購期權(quán)的價格也會上升。認(rèn)沽期權(quán)的Delta值為負(fù)數(shù)(范圍在-1和0之間)，因為股價上升時，認(rèn)沽期權(quán)的價格即會下降。等價認(rèn)購期權(quán)之Delta值會接近0.5，而等價認(rèn)沽期權(quán)的則接近-0.5。例如，匯豐控股（005）150元認(rèn)購期權(quán)的Delta值等于0.5元，即表示匯豐控股股價上升1元時，認(rèn)購期權(quán)價格將隨而上升0.5元。同樣地，若果一個匯豐控股認(rèn)沽期權(quán)的Delta數(shù)值是-0.4時，表示當(dāng)匯豐控股價格上升1元時，期權(quán)金就會下跌0.4元。但投資者亦請注意，期權(quán)的Delta值會隨股價大幅變動而有所改變，有關(guān)Delta值預(yù)期對期權(quán)金之影響的變動率只適用于正股價出現(xiàn)輕微變動的時候。因此當(dāng)股價出現(xiàn)大幅變動時，便不應(yīng)使用Delta值來預(yù)測期權(quán)價格的變動。來源：www.examda.com
　　期權(quán)莊家在市場提供流通量(即負(fù)責(zé)開出某期權(quán)系列的買賣價)時，若市場出現(xiàn)買賣對手后，他便會在該合約持有倉位。例如當(dāng)對手向他買入一張認(rèn)購期權(quán)合約，便等如他持有該認(rèn)購期權(quán)的短倉。但因為通常他作為莊家的目的并非與對手對賭，故此他便需要為持倉作對沖。此時他便要定需買入多少正股(因為持有認(rèn)購短倉的風(fēng)險是股價上升)作對沖之用，當(dāng)中Delta便是其中一項幫助他計算對沖正股數(shù)目的風(fēng)險夒數(shù)。
　　假設(shè)該莊家持有的認(rèn)購期權(quán)短倉之Delta值為-0.5，若要為持倉進(jìn)行Delta Neutral(Delta中性)對沖，便需買入Delta值為+0.5的股票。換句話說，他必須為每2手期權(quán)買入1手正股(因正股之Delta值為+1)作對沖。
　　當(dāng)然，如前述Delta值會隨股價變動而會不斷改變，故此等對沖必須時刻作調(diào)整。如當(dāng)正股價格上升后，該認(rèn)購期權(quán)之Delta值亦上升，需買入之正股數(shù)量亦需向上調(diào)整。相反，若正股價格下跌，該認(rèn)購期權(quán)之Delta值便會下跌，需買入之正股數(shù)量亦需相應(yīng)減少。采集者退散
　　另外，投資者在持有期權(quán)組合時，必須明了其Delta值是相等于所有組成期權(quán)系列之總和。而Delta值非一個常數(shù)，它的數(shù)值是在-1至+1之間，實際的Delta值亦會因應(yīng)相關(guān)資產(chǎn)，波幅、息率及距離到期日時間等因素而有所改變，所以當(dāng)投資者買入或沽出期權(quán)合約后，必須不斷密切留意持有期權(quán)組合的整體Delta值變化，在需要對沖時根據(jù)其變化而調(diào)整正股數(shù)目，避免過度對沖或未有完全對沖。

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