B-S-M期權(quán)定價(jià)模型與二叉樹定價(jià)之間一個(gè)重要的區(qū)別是∶這里所建立的頭寸只是在一個(gè)非常短的時(shí)間內(nèi)是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的（從理論上講，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)只是在瞬時(shí)成立）。為了保持無(wú)風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)，交易組合必須被頻繁地調(diào)整或再平衡。盡管如此，在短時(shí)間內(nèi)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)交易組合的收益率必須等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。
此外，Cox、Ross和 Rubinstein（1979）證明，在極限條件下，多期的二叉樹期權(quán)定價(jià)模型收斂成B-S-M模型。
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