㈢設(shè)備租賃與購(gòu)置分析
企業(yè)是購(gòu)置設(shè)備或是采用租賃設(shè)備，應(yīng)取決于這兩種方案在經(jīng)濟(jì)上的比較，比較的原則和方法與一般的互斥投資方案的比選相同。
1.設(shè)備租賃與購(gòu)置分析的步驟
第一步，根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和技術(shù)狀況，提出設(shè)備更新的投資建議；
第二步，擬定若干設(shè)備投資、更新方案，包括：①購(gòu)置（包括一次性付款和分期付款購(gòu)買）；②租賃。
第三步，定性分析篩選方案，包括：①分析企業(yè)財(cái)務(wù)能力。如果企業(yè)不能一次籌集并支付全部設(shè)備價(jià)款，則排除一次付款購(gòu)置方案。②分析設(shè)備技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、使用維修特點(diǎn)。對(duì)技術(shù)過時(shí)風(fēng)險(xiǎn)大、保養(yǎng)維護(hù)復(fù)雜、使用時(shí)間短的設(shè)備，應(yīng)選擇租賃方案；對(duì)技術(shù)過時(shí)風(fēng)險(xiǎn)小、使用時(shí)間長(zhǎng)的大型專用設(shè)備，可選擇購(gòu)置或融資租賃方案。
第四步，定量分析并優(yōu)選方案，結(jié)合其他因素，作出租賃還是購(gòu)買的投資決策。
2.設(shè)備租賃與購(gòu)置的經(jīng)濟(jì)比選方法
⑴設(shè)備租賃的凈現(xiàn)金流量。采用設(shè)備租賃的方案，沒有資金恢復(fù)費(fèi)用，租賃費(fèi)可以直接進(jìn)入成本，其凈現(xiàn)金流量為：
凈現(xiàn)金流量＝銷售收入－經(jīng)營(yíng)成本－租賃費(fèi)用－與銷售相關(guān)的稅金－所得稅率×(銷售收入－經(jīng)營(yíng)成本－租賃費(fèi)用－與銷售相關(guān)的稅金)    （2.3.8）
其中，租賃費(fèi)用主要包括：租賃保證金占用損失、租金和擔(dān)保費(fèi)。
1）租賃保證金占用損失。為了確認(rèn)租賃合同并保證其執(zhí)行，承租人必須先交納租賃保證金。當(dāng)租賃合同結(jié)束時(shí)，租賃保證金將被退還給承租人或在償還最后一期租金時(shí)加以抵銷。因此，在租賃期間租賃保證金為出租人占用，由此占用造成承租人的損失即為租賃保證金占用損失。保證金一般是合同金額的5%，或是某一基期數(shù)的金額（如一個(gè)月的租金額）。
2）租金。租金是簽訂租賃合同的一項(xiàng)重要內(nèi)容，直接關(guān)系到出租人與承租人雙方的經(jīng)濟(jì)利益。出租人要從取得的租金中得到出租資產(chǎn)的補(bǔ)償和收益，即要收回租賃資產(chǎn)的購(gòu)進(jìn)原價(jià)、貸款利息、營(yíng)業(yè)費(fèi)用和一定的利潤(rùn)。承租人則要比照租金核算成本，即租賃資產(chǎn)所生產(chǎn)的產(chǎn)品收入，除了抵償租金外，還要取得一定的利潤(rùn)。影響租金的因素有很多，如設(shè)備的價(jià)格、融資的利息及費(fèi)用、各種稅金、租賃保證金、運(yùn)費(fèi)、租賃利差、各種費(fèi)用的支付時(shí)間，以及租金采用的計(jì)算公式等。
3）擔(dān)保費(fèi)。出租人一般要求承租人請(qǐng)擔(dān)保人對(duì)該租賃交易進(jìn)行擔(dān)保，當(dāng)承租人由于財(cái)務(wù)危機(jī)付不起租金時(shí)，由擔(dān)保人代為支付租金。一般情況下，承租人需要付給擔(dān)保人一定數(shù)目的擔(dān)保費(fèi)。
對(duì)于租金的計(jì)算主要有附加率法和年金法。
1）附加率法。是在租賃資產(chǎn)的設(shè)備貨價(jià)或概算成本的基礎(chǔ)上再加上一個(gè)特定的比率來計(jì)算租金。每期租金R表達(dá)式為：
（2.3.9）
式中：P——租賃資產(chǎn)的價(jià)格；
N——出租人預(yù)定的總租期數(shù)，一般為設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命，可按月、季、半年、年計(jì)；
i——與總租期數(shù)對(duì)應(yīng)的折現(xiàn)率；
r——附加率，一般根據(jù)設(shè)備的技術(shù)經(jīng)濟(jì)性和租讓、付費(fèi)的條件確定。
2）年金法。是將一項(xiàng)租賃資產(chǎn)價(jià)值按相同比率分?jǐn)偟轿磥砀髯赓U期間內(nèi)的租金計(jì)算方法。年金法計(jì)算有期末支付和期初支付租金之分。
①期末支付方式是在每期期末等額支付租金。每期租金R的表達(dá)式為：
（2.3.10）
②期初支付方式是在每期期初等額支付租金，期初支付要比期末支付提前一期支付租金。每期租金R的表達(dá)式為：
（2.3.11）
或（2.3.12） 
⑵購(gòu)買設(shè)備的凈現(xiàn)金流量。與租賃相同條件下的購(gòu)買設(shè)備方案的凈現(xiàn)金流量為：
凈現(xiàn)金流量＝銷售收入－經(jīng)營(yíng)成本－設(shè)備購(gòu)置費(fèi)－貸款利息－與銷售相關(guān)的稅金－所得稅率×（銷售收入－經(jīng)營(yíng)成本－折舊－貸款利息－與銷售相關(guān)的稅金）（2.3.14）
⑶設(shè)備租賃與購(gòu)置的經(jīng)濟(jì)比選。對(duì)于承租人來說，關(guān)鍵的問題是決定租賃還是購(gòu)買設(shè)備。設(shè)備租賃與購(gòu)置的經(jīng)濟(jì)比選也是一個(gè)互斥方案的選優(yōu)問題，設(shè)備壽命相同時(shí)，一般可以采用凈現(xiàn)值法；設(shè)備壽命不同時(shí)，可以采用年值法。無論采用凈現(xiàn)值法還是年值法，均以收益效果較大或成本較少的方案為佳。
在假設(shè)所得到設(shè)備的收入相同的條件下，最簡(jiǎn)單的方法是將租賃成本和購(gòu)買成本進(jìn)行比較。根據(jù)互斥方案比選的原則，只需比較它們之間的差異部分。從（2.3.8）和（2.3.14）兩式可以看出，只需比較：
設(shè)備租賃：    所得稅率×租賃費(fèi)－租賃費(fèi)（2.3.15）
設(shè)備購(gòu)置：    所得稅率×（折舊＋貸款利息）－設(shè)備購(gòu)置費(fèi)－貸款利息（2.3.16）
由于每個(gè)企業(yè)都要將利潤(rùn)收入上交所得稅，按財(cái)務(wù)制度規(guī)定，租賃設(shè)備的租金允許計(jì)入成本；購(gòu)買設(shè)備每年計(jì)提的折舊費(fèi)也允許計(jì)入成本；若用借款購(gòu)買設(shè)備，其每年支付的利息也可以計(jì)入成本。在其他費(fèi)用保持不變的情況下，計(jì)入成本越多，則利潤(rùn)總額越少，企業(yè)交納的所得稅也越少。因此，在充分考慮各種方式的稅收優(yōu)惠影響下，應(yīng)該選擇稅后收益更大或稅后成本更小的方案。