第二節 財務管理的目標
本節大綱要求：
掌握財務管理的目標
了解相關利益群體的利益沖突及協調方法
本節具體內容：
一、企業財務管理目標的含義和種類
企業財務管理目標是企業財務管理活動所希望實現的結果。它是評價企業理財活動是否合理有效的基本標準。財務管理目標的設置，必須要與企業整體發展戰略相一致，符合企業長期發展戰略的需要，體現企業發展戰略的意圖。財務管理目標還應具備相對穩定性和層次性。
企業財務管理目標模式包括：利潤最大化目標、每股收益最大化目標、企業價值最大化目標。
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目標 |
含義 |
優點 |
缺點 |
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利潤最大化 |
假定在投資預期收益確定的情況下，財務管理行為將朝著有利于企業利潤最大化的方向發展。 |
（1）直接反映企業創造剩余產品的多少
（2）從一定程度上反映出企業經濟效益的高低和對社會貢獻的大小。
（3）利潤是企業補充資本、擴大經營規模的源泉。 |
(1)利潤是指企業一定時期實現的稅后凈利潤，它沒有考慮資金的時間價值；
(2)沒有反映創造的利潤與投入的資本之間的關系；
(3)沒有考慮風險因素，高額利潤的獲得往往要承擔過大的風險；
(4)片面追求利潤最大化，可能會導致企業短期行為，與企業發展的戰略目標相背離。 |
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每股收益最大化 |
每股收益，是企業實現的歸屬于普通股股東的當期凈利潤同當期發行在外普通股的加權平均數的比值。 |
可以反映投資者投入的資本獲取回報的能力。能說明企業的盈利水平，可以在不同資本規模的企業或同一企業不同期間之間進行比較，揭示差異。 |
（1）沒有考慮資金的時間價值和風險因素
（2）不能避免企業的短期行為，會導致與企業發展的戰略目標相背離。
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企業價值最大化 |
企業價值就是企業的市場價值，是企業所能創造的預計未來現金流量的現值。反映企業潛在的或預期的獲利和成長能力 |
(1)該目標考慮了資金的時間價值和投資的風險；
(2)該目標反映了對企業資產保值增值的要求；
(3)該目標有利于克服管理上的片面性和短期行為；
(4)該目標有利于社會資源合理配置。 |
(1) 資本市場效率低下的情況下，股票的價格很難反映企業所有者權益的價值
(2) 法人股東對股票市價的敏感程度較低
(3) 企業價值的確定比較困難，特別是對于非上市公司。
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注：
(1)上述表內重點把握利潤最大化的缺點、每股收益最大化的優缺點、企業價值最大化的優點。
(2)關于企業價值最大化目標的其他內容：
股東作為所有者在企業中承擔著最大的義務和風險，債權人、職工、客戶、供應商和政府也因為企業而承擔了相當的風險。在確定企業的財務管理目標時，不能忽視這些相關利益群體的利益。
企業價值最大化目標，就是在權衡企業相關者利益的約束下，實現所有者或股東權益的最大化。
企業價值最大化目標的具體內容：考試大－全國最大教育類網站(www．Examda。com)來源：考試大來源：考試大
(1) 強調風險和報酬的均衡：將風險控制在企業可以接受的范圍內。
(2) 強調股東的首要地位
(3) 加強對企業代理人即經理人或經營者的監督和控制，建立有效的激勵機制
(4) 關心本企業一般職工的利益
(5) 不斷加強與債權人的關系
(6) 關心客戶的長期利益
(7) 加強與供應商的合作來源：考試大來源：考試大www.Ｅxamda.CoM考試就到考試大來源：考試大
(8) 保持與政府部門的良好關系
【03年單選】以每股收益最大化作為財務管理目標,其優點是( )。
A.考慮了資金的時間價值
B.考慮了投資的風險價值
C.有利于企業克服短期行為
D.反映了投入資本與收益的對比關系
答案：D
【07年單選】在下列各種觀點中，既能夠考慮資金的時間價值和投資風險，又有利于克服管理上的片面性和短期行為的財務管理目標是( )。
A.利潤最大化來源：www.examda.com來源：考試大來源：www.examda.com來源：www.examda.com
B.企業價值最大化
C.每股收益最大化
D.資本利潤率最大化
答案：B
【08年多選】以“企業價值最大化”作為財務管理目標的優點有( )。
A.有利于社會資源的合理配置
B.有助于精確估算非上市公司價值
C.反映了對企業資產保值增值的要求
D.有利于克服管理上的片面性和短期行為
答案：ACD
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