資本結(jié)構(gòu)的含義
資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資金的構(gòu)成及其比例關(guān)系。
資本結(jié)構(gòu)有廣義和狹義之分。
狹義的資本結(jié)構(gòu)是指各種長期資本價值的構(gòu)成及其比例關(guān)系，尤其是長期的股權(quán)資本與債權(quán)資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系;
廣義的資本結(jié)構(gòu)是指全部資金(包括長期資金、短期資金)的結(jié)構(gòu)。
本章所指資本結(jié)構(gòu)是指狹義的資本結(jié)構(gòu)。
影響資金結(jié)構(gòu)的因素
影響資金結(jié)構(gòu)的因素包括：
1.企業(yè)財務(wù)狀況;
企業(yè)獲利能力越強(qiáng)、財務(wù)狀況越好，舉債籌資越有吸引力。
2.企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu);
(1)擁有大量固定資產(chǎn)的企業(yè)，主要通過長期負(fù)債和發(fā)行股票籌集資金。
(2)擁有較多流動資產(chǎn)的企業(yè)，更多依賴流動負(fù)債籌集資金
(3)資產(chǎn)適用于抵押貸款的公司舉債額較多
(4)以研發(fā)為主的公司負(fù)債很少
3.企業(yè)產(chǎn)品銷售情況;
銷售比較穩(wěn)定，獲利能力也相對穩(wěn)定，企業(yè)負(fù)擔(dān)固定財務(wù)費(fèi)用的能力相對較強(qiáng);如果銷售具有較強(qiáng)周期性，則企業(yè)將冒較大財務(wù)風(fēng)險。
4.投資者和管理人員的態(tài)度;
企業(yè)股權(quán)分散，會更多采用發(fā)行股票方式籌集資金;喜歡冒險的財務(wù)管理人員，可能會按票較高的負(fù)債比例。
5.貸款人和信用評級機(jī)構(gòu)的影響;
6.行業(yè)因素;
7.所得稅稅率的高低;
所得稅稅率越高，負(fù)債的好處越多
8.利率水平的變動趨勢等。
財務(wù)管理人員認(rèn)為利率暫時較低，將來有可能上升，企業(yè)應(yīng)大量發(fā)行長期債券。
【2008年多選】根據(jù)現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)理論，下列各項中，屬于影響資本結(jié)構(gòu)決策因素的有( )。
A.企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)
B.企業(yè)財務(wù)狀況
C.企業(yè)產(chǎn)品銷售狀況
D.企業(yè)技術(shù)人員學(xué)歷結(jié)構(gòu)
答案：ABC
【2008年判斷題】如果銷售具有較強(qiáng)的周期性，則企業(yè)在籌集資金時不適宜過多采取負(fù)債籌資。( )
答案：√
解析：如果銷售具有較強(qiáng)的周期性，則企業(yè)將冒較大的財務(wù)風(fēng)險，所以，不宜過多采取負(fù)債籌資。
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