2011年中級會計職稱考試《財務管理》科目
第三章 籌資管理
知識點、發(fā)行普通股股票
（一）股票的特征與分類
1.股票的特點
| 永久性 | 發(fā)行股票所籌資金屬于公司的長期自有資金，沒有期限，不需歸還 |
| 流通性 | 股票特別是上市公司發(fā)行的股票具有很強的變現(xiàn)能力，流動性很強 |
| 風險性 | 股票價格的波動性、紅利的不確定性、破產(chǎn)清算時股東處于剩余財產(chǎn)分配的最后順序 |
| 參與性 | 股東作為股份公司的所有者，擁有參與企業(yè)管理的權(quán)利 |
2.股東的權(quán)利
（1）公司管理權(quán)；
（2）收益分享權(quán)；
（3）股份轉(zhuǎn)讓權(quán)；
（4）優(yōu)先認股權(quán)；
（5）剩余財產(chǎn)要求權(quán)。
3.股票的分類
| 分類標志 | 類型 | 說 明 |
股東權(quán)利和義務 |
普通股 |
公司發(fā)行的代表著股東享有平等的權(quán)利、義務，不加特別限制的，股利不固定的股票 【說明】是公司最基本的股票，股份有限公司通常情況只發(fā)行普通股 |
優(yōu)先股 |
公司發(fā)行的具有一定優(yōu)先權(quán)的股票，其優(yōu)先權(quán)利主要表現(xiàn)在股利分配優(yōu)先權(quán)和分取剩余財產(chǎn)優(yōu)先權(quán)上 【說明】優(yōu)先股股東在股東大會上無表決權(quán)，在參與公司經(jīng)營管理上受到一定的限制，僅對涉及優(yōu)先股股利的問題有表決權(quán) | |
| 票面是否記名 | 記名股票 | 股票票面上記載有股東姓名或?qū)⒚Q記入公司股東名冊的股票 |
| 無記名股票 | 不登記股東名稱，公司只記載股票數(shù)量、編號及發(fā)行日期 | |
發(fā)行對象和上市地點 |
A股 | 境內(nèi)發(fā)行、境內(nèi)上市，以人民幣標明面值，以人民幣認購和交易 |
| B股 | 境內(nèi)公司發(fā)行，境內(nèi)上市交易，以人民幣標明面值，以外幣認購和交易 | |
| H股 | 注冊地在內(nèi)地，在香港上市的股票 | |
| N股 | 在紐約上市 | |
| S股 | 在新加坡上市 |
【提示】我國《公司法》規(guī)定，公司向發(fā)起人、國家授權(quán)投資機構(gòu)和法人發(fā)行的股票，為記名股票；向社會公眾發(fā)行的股票，可以為記名股票，也可以為無記名股票。
（二）股份有限公司的設立、股票的發(fā)行與上市
| 股份有限公司首次發(fā)行股票的一般程序 | 1.發(fā)起人認足股份，繳付股資 2.提出公開募集股份的申請 3.公告招股說明書，簽訂承銷協(xié)議 4.招認股份，繳納股款 5.召開創(chuàng)立大會，選舉董事會、監(jiān)事會 6.辦理公司設立登記、交割股票 |
股票上市的目的 |
1.便于籌措新資金 2.促進股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓 3.促進股權(quán)分散化 4.便于確定公司價值 |
股票上市對公司的不利影響 |
1.上市成本較高，手續(xù)復雜嚴格 2.公司將負擔較高的信息披露成本 3.信息公開的要求可能會暴露公司的商業(yè)機密 4.股價有時會歪曲公司的實際情況，影響公司聲譽 5.可能會分散公司的控制權(quán)，造成管理上的困難 |
（三）上市公司的股票發(fā)行
1.公司設立時，與非上市不公開發(fā)行股票相比，上市公開發(fā)行股票的優(yōu)缺點：
優(yōu)點：發(fā)行范圍廣，發(fā)行對象多，易于足額籌集資本，有利于提高公司的知名度；
缺點：審批手續(xù)復雜嚴格，發(fā)行成本高。
2.公司設立后再融資，上市公司定向增發(fā)與非上市定向增發(fā)相比較，其優(yōu)勢在于：
（1）有利于引入戰(zhàn)略投資者和機構(gòu)投資者；
（2）有利于利用上市公司的市場化估值溢價，將母公司資產(chǎn)通過資本市場放大，從而提升母公司的資產(chǎn)價值；
（3）定向增發(fā)是一種主要的并購手段，特別是資產(chǎn)并購型定向增發(fā)，有利于集團企業(yè)整體上市，并同時減輕并購的現(xiàn)金流壓力。
（四）引入戰(zhàn)略投資者
| 含義 | 戰(zhàn)略投資者是指與發(fā)行人具有合作關(guān)系或有合作意向和潛力，與發(fā)行公司業(yè)務聯(lián)系緊密且欲長期持有發(fā)行公司股票的法人 |
基本要求 |
1.要與公司的經(jīng)營業(yè)務聯(lián)系緊密 2.要出于長期投資目的而較長時期地持有股票 3.要具有相當?shù)馁Y金實力，且持股數(shù)量較多 |
作用 |
1.提升公司形象，提高資本市場認同度 2.優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，健全公司法人治理 3.提高公司資源整合能力，增強公司的核心競爭力 4.達到階段性的融資目標，加快實現(xiàn)公司上市融資的進程 |
（五）發(fā)行普通股的籌資特點
1.所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離，分散公司控制權(quán)，有利于公司自主管理、自主經(jīng)營
2.沒有固定的股息負擔，資本成本較低
3.能增強公司的社會聲譽
4.促進股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓
5.籌資費用較高，手續(xù)復雜
6.不易盡快形成生產(chǎn)能力
7.公司控制權(quán)分散，容易被經(jīng)理人控制
【提示】這里的資本成本較低是相對于吸收直接投資而言的；如果相對于債務籌資，則普通股的資本成本較高。
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