四、個別資本成本的計算：

　　6.投資者要求的報酬率=無風險報酬率+風險報酬率 =純利率+通貨膨脹率+風險報酬率

　　7.一般模式：

　　【提示】該模式主要應用于債務資本成本的計算。

　　8.折現模式：籌資凈額現值-未來資本清償額現金流量現值=0 得：資本成本率 = 所采用的折現率

　　【提示】A：能使現金流入現值與現金流出現值相等的貼現率，即為資本成本。B：該模式為通用模式。

　　9.銀行借款資金成本：一般模式=

　　貼現模式：根據“現金流入現值-現金流出現值=0”求解貼現率。采用內插法

　　長期借款籌資總額=長期借款籌資凈額/(1-長期借款籌資費率)

　　10.公司債券資本成本：一般模式

　　貼現模式：根據“現金流入現值-現金流出現值=0”求解貼現率。采用內插法

　　年利息：根據面值和票面利率計算的， 籌資總額：根據債券發行價格計算的。

　　11.融資租賃資本成本：只能采用貼現模式

　　現金流入現值(租賃設備原值)=　現金流出現值(各期租金現值+殘值現值)

　　【提示】當租金在年末支付時，年金現值系數為普通年金現值系數;

　　當租金在年初支付時，年金現值系數為即付年金現值系數(普通年金現值系數×(1+i))

　　(1)殘值歸出租人：設備價值-殘值現值=年租金×年金現值系數

　　(2)殘值歸承租人： 設備價值=年租金×年金現值系數

　　12.普通股資本成本：

　　(1)第一種方法——股利增長模型法普通股資本成本：

　　Do：已支付的股利，g：預期股利年增長率， Po：股票目前市場價格，f：籌資費用率

　　每年股利固定的情況下：普通股成本=

　　D1：未來發放的股利

　　(2)第二種方法——資本資產定價模型法：普通股資本成本：

　　Rm: 市場平均報酬率 Rf :無風險報酬率=國債利率 β系數：貝塔系數

　　13.留存收益資本成本：與普通股成本相同但不考慮籌資費用 K= Do*(1+g)/P0+g = D1/PO+g

　　【總結】對于個別資本成本，是用來比較個別籌資方式的資本成本高低的,個別資本成本的

　　從低到高排序：長期借款<債券<留存收益<普通股