2017中級會計師財務管理預習知識點：總杠桿效應【2017中級《財務管理》預習知識點匯總】

　1.總杠桿含義

經營杠桿和財務杠桿可以獨自發(fā)揮作用，也可以綜合發(fā)揮作用，總杠桿是用來反映二者之間共同作用結果的。

總杠桿，是指由于固定經營成本和固定資本成本的存在，導致普通股每股收益變動率大于產銷業(yè)務量的變動率的現象。

　2.總杠桿系數

總杠桿系數含義

總杠桿系數是經營杠桿系數和財務杠桿系數的乘積，是普通股盈余變動率與產銷量變動率的倍數。

定義公式：DTL=每股收益變動率/產銷量變動率

簡化公式：DTL=M/(M-F-I)

3.總杠桿與公司風險

公司風險包括企業(yè)的經營風險和財務風險，反映了企業(yè)的整體風險。總杠桿系數反映了經營杠桿和財務杠桿：間的關系，用以評價企業(yè)的整體風險水平。在總杠桿系數一定的情況下，經營杠桿系數與財務杠桿系數此消彼長?？偢軛U效應的意義在于：第一，能夠說明產銷業(yè)務量變動對普通股收益的影響，據以預測未來的每股收益水平;第二，揭示了財務管理的風險管理策略，即要保持一定的風險狀況水平，需要維持一定的總杠桿系數，經營杠桿和財務杠桿可以有不同的組合。

一般來說，固定資產比重較大的資本密集型企業(yè)，經營杠桿系數高，經營風險大，企業(yè)籌資主要依靠權益資本， 以保持較小的財務杠桿系數和財務風險;變動成本比重較大的勞動密集型企業(yè)，經營杠桿系數低，經營風險小，企業(yè)籌資可以主要依靠債務資金，保持較大的財務杠桿系數和財務風險。

一般來說，在企業(yè)初創(chuàng)階段，產品市場占有率低，產銷業(yè)務量小，經營杠桿系數大，此時企業(yè)籌資主要依靠權益資本，在較低程度上使用財務杠桿;在企業(yè)擴張成熟期，產品市場占有率高，產銷業(yè)務量大，經營杠桿系數小，此時，企業(yè)資本結構中可擴大債務資本比重，在較高程度上使用財務杠桿。

2017年中級會計師財務管理考點練習題：多項選擇題【中級會計師《財務管理》考點解析匯總】

在總杠桿系數大于0的情況下，可以通過降低企業(yè)的總杠桿系數，進而降低企業(yè)公司風險的措施包括（?。?/p>

A、提高單價

B、提高利息率

C、降低資產負債率

D、降低銷量

【正確答案】 AC

【知 識 點】 本題考核杠桿效應。

【答案解析】 DTL=基期邊際貢獻/基期利潤總額=基期邊際貢獻/（基期邊際貢獻-固定成本-利息）=1/（1-固定成本/基期邊際貢獻-利息/基期邊際貢獻），提高單價會增加企業(yè)的邊際貢獻，所以會降低總杠桿系數進而降低公司風險；降低資產負債率會減少企業(yè)的負債，減少企業(yè)的利息，所以會降低總杠桿系數進而降低公司風險，因此選項A、C是答案；提高利息率會增加企業(yè)的利息，降低銷量會減少企業(yè)的邊際貢獻，所以均會提高總杠桿系數，因此選項B、D不符合題意。

專題推薦：2017年中級財務管理備考沖刺專題

鞏固練習：2017中級會計師《財務管理》章節(jié)練習題匯總

2017年中級會計師取證班鎖定90%考點，零基礎備考，一次通關！【馬上試聽】