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2020年中級會計財務管理知識點：財務杠桿效應

財務杠桿效應

1、含義：財務杠桿，是指由于固定性資本成本的存在，而使得企業的普通股收益(或每股收益)變動率大于息稅前利潤變動率的現象。財務杠桿反映了權益資本報酬的波動性，用以評價企業的財務風險。

2、指標：財務杠桿系數，公式為：

DFL=EPS變動率/EBIT變動率=(ΔEPS/EPS0) /(ΔEBIT/EBIT0)=EBIT0/(EBIT0–I0)

若同時存在固定利息的債務和固定股息的優先股，則DFL=EBIT0/[EBIT0-I0-Dp÷(1-T)]

其中Dp為優先股股息。

3、意義：財務杠桿放大了資產報酬變化對普通股收益的影響，財務杠桿系數越高，表明普通股收益的波動程度越大，財務風險也就越大。債務成本比重越高、固定的資本成本支付額越高、息稅前利潤水平越低，財務杠桿效應越大，反之亦然。

【課后習題】

【多選題】下列各項中，影響財務杠桿系數的有( )。

A.息稅前利潤

B.普通股股利

C.優先股股息

D.借款利息

【答案】ACD

【解析】財務杠桿系數=息稅前利潤/[息稅前利潤-利息費用-優先股股息/(1-所得稅稅率)]，所以選項A、C、D正確。

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