中級會計《財務管理》高頻考點：普通股價值評估
普通股價值是指普通股投資者預期的未來現金流入的現值。其未來現金流入包括股利和將來出售股票時的售價。
1.股票估值的基本模型
(1) 永久持有股票
式中:
V表示普通股價值;
Dt表示第t年的股利;
R表示年折現率，一般采用資本成本率或投資的必要報酬率。
(2) 有限期持有、將來準備出售
①股票帶給持有者的現金流入包括股利收入和出售時的售價。
②股票的內在價值由一系列的股利和將來出售股票時售價的現值所構成。
2.零成長股票的估值
(1) 零成長股票: 假設未來股利不變，其支付過程是一個永續年金
(2)計算公式: V=D/R
3.固定成長股票的估值
(1) 借鑒普通股的資本成本率中，股利增長模型的推導過程: P0X (1-f) =D1/ (Ks-g)
(2) 計算公式:
V=D1/ (R-g)
D=D0X (1+g)
(三)優先股價值評估: V=Dp/R
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1、[單選題] 某企業計劃購買ABC公司發行的股票，預計必要報酬率為5 %，預計每年股利每股為0.5元，則該股票的價值為( )。
A.10
B.12
C.8
D.6
參考答案：A
參考解析：
假設股票未來股利不變，其支付過程是一個永續年金，這種股票稱為零成長股票，則其價值的計算公式為:V =D/R.式中，V 為股票的價值，D 為每年的股利，R為預計必要報酬率。V=0.5/5%=10(元)
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