3．已知：某公司2004年第1-3月實(shí)際銷售額分別為38 000萬(wàn)元、36 000萬(wàn)元和41 000萬(wàn)元，預(yù)計(jì)4月份銷售額為40 000萬(wàn)元。每月銷售收入中有70％能于當(dāng)月收現(xiàn)，20％于次月收現(xiàn)，10％于第三個(gè)月收訖，不存在壞賬。假定該公司銷售的產(chǎn)品在流通環(huán)節(jié)只需繳納消費(fèi)稅，稅率為10％，并于當(dāng)月以現(xiàn)金交納。該公司3月末現(xiàn)金余額為80萬(wàn)元，應(yīng)付賬款余額為5 000萬(wàn)元(需在4月份付清)，不存在其他應(yīng)收應(yīng)付款項(xiàng)。

4月份有關(guān)項(xiàng)目預(yù)計(jì)資料如下：采購(gòu)材料8 000萬(wàn)元(當(dāng)月付款70％)；工資及其他支出8 400萬(wàn)元(用現(xiàn)金支付)；制造費(fèi)用8 000萬(wàn)元(其中折舊費(fèi)等非付現(xiàn)費(fèi)用為4000萬(wàn)元)；營(yíng)業(yè)費(fèi)用和管理費(fèi)用1000萬(wàn)元(用現(xiàn)金支付)；預(yù)交所得稅1 900萬(wàn)元；購(gòu)買設(shè)備12000萬(wàn)元(用現(xiàn)金支付）。現(xiàn)金不足時(shí)，通過(guò)向銀行借款解決。4月末現(xiàn)金余額要求不低于100萬(wàn)元。

要求：根據(jù)上述資料，計(jì)算該公司4月份的下列預(yù)算指標(biāo)：

(1)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入。

(2)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流出。

(3)現(xiàn)金余缺。

(4)應(yīng)向銀行借款的最低金額。

(5)4月末應(yīng)收賬款余額。

4．已知某集團(tuán)公司下設(shè)三個(gè)投資中心，有關(guān)資料如下：



指標(biāo)

集團(tuán)公司

A投資中心

B投資中心

C投資中心



凈利潤(rùn)(萬(wàn)元)

34650

10400

15800

8450



凈資產(chǎn)平均占用額(萬(wàn)元)

315000

94500

145000

73500



規(guī)定的最低投資報(bào)酬率
10%



要求： (1)計(jì)算該集團(tuán)公司和各投資中心的投資利潤(rùn)率，并據(jù)此評(píng)價(jià)各投資中心的業(yè)績(jī)。

(2)計(jì)算各投資中心的剩余收益，并據(jù)此評(píng)價(jià)各投資中心的業(yè)績(jī)。

(3)綜合評(píng)價(jià)各投資中心的業(yè)績(jī)。

五、綜合題(本類題共2題，第1小題15分，第2小題10分，共25分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，均須列出計(jì)算過(guò)程；計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)量單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位相同；計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說(shuō)明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述)

1．已知：某上市公司現(xiàn)有資金10000萬(wàn)元，其中：普通股股本3 500萬(wàn)元，長(zhǎng)期借款6 000萬(wàn)元，留存收益500萬(wàn)元。普通股成本為10．5％，長(zhǎng)期借款年利率為8％。有關(guān)投資服務(wù)機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)資料表明，該上市公司股票的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是整個(gè)股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的1．5倍。目前整個(gè)股票市場(chǎng)平均收益率為8％，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5％。公司適用的所得稅稅率為33％。



公司擬通過(guò)再籌資發(fā)展甲、乙兩個(gè)投資項(xiàng)目。有關(guān)資料如下：

資料一：甲項(xiàng)目投資額為1 200萬(wàn)元，經(jīng)測(cè)算，甲項(xiàng)目的資本收益率存在-5％，12％和17％三種可能，三種情況出現(xiàn)的概率分別為0．4，0．2和0．4。

資料二：乙項(xiàng)目投資額為2000萬(wàn)元，經(jīng)過(guò)逐次測(cè)試，得到以下數(shù)據(jù)：當(dāng)設(shè)定折現(xiàn)率為14％和15％時(shí)，乙項(xiàng)目的凈現(xiàn)值分別為4．9468萬(wàn)元和-7．4202萬(wàn)元。

資料三：乙項(xiàng)目所需資金有A、B兩個(gè)籌資方案可供選擇。A方案：發(fā)行票面年利率為12％、期限為3年的公司債券；B方案：增發(fā)普通股，股東要求每年股利增長(zhǎng)2．1％。

資料四：假定該公司籌資過(guò)程中發(fā)生的籌資費(fèi)可忽略不計(jì)，長(zhǎng)期借款和公司債券均為年末付息，到期還本。

要求：

(1)指出該公司股票的p系數(shù)。

(2)計(jì)算該公司股票的必要收益率。

(3)計(jì)算甲項(xiàng)目的預(yù)期收益率。

(4)計(jì)算乙項(xiàng)目的內(nèi)部收益率。

(5)以該公司股票的必要收益率為標(biāo)準(zhǔn)，判斷是否應(yīng)當(dāng)投資于甲、乙項(xiàng)目。

(6)分別計(jì)算乙項(xiàng)目A、B兩個(gè)籌資方案的資金成本。
(7)根據(jù)乙項(xiàng)目的內(nèi)部收益率和籌資方案的資金成本，對(duì)A、B兩方案的經(jīng)濟(jì)合理性進(jìn)行分析。

(8)計(jì)算乙項(xiàng)目分別采用A、B兩個(gè)籌資方案再籌資后，該公司的綜合資金成本。

(9)根據(jù)再籌資后公司的綜合資金成本，對(duì)乙項(xiàng)目的籌資方案做出決策。 2．已知：MT公司2000年初所有者權(quán)益總額為1 500萬(wàn)元，該年的資本保值增值率為125％(該年度沒有出現(xiàn)引起所有者權(quán)益變化的客觀因素)。2003年年初負(fù)債總額為4000萬(wàn)元，所有者權(quán)益是負(fù)債的1．5倍，該年的資本積累率為150％，年末資產(chǎn)負(fù)債率為0．25，負(fù)債的年均利率為10％，全年固定成本總額為975萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為1005萬(wàn)元，適用的企業(yè)所得稅稅率為33％。

要求：根據(jù)上述資料，計(jì)算MT公司的下列指標(biāo)：

(1)2000年年末的所有者權(quán)益總額。

(2)2003年年初的所有者權(quán)益總額。

(3)2003年年初的資產(chǎn)負(fù)債率。

(4)2003年年末的所有者權(quán)益總額和負(fù)債總額。

(5)2003年年末的產(chǎn)權(quán)比率。

(6)2003年的所有者權(quán)益平均余額和負(fù)債平均余額。

(7)2003年的息稅前利潤(rùn)。

(8)2003年總資產(chǎn)報(bào)酬率。

(9)2003年已獲利息倍數(shù)。

(10)2004年經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)。

(11)2000年年末～2003年年末的三年資本平均增長(zhǎng)率。