參考答案


一、單項(xiàng)選擇題
1.C2.C3.A4.D5.C6.A7.C8.D9.B10.D
11.A12.B13.D14.C15.B16.A17.B18.D19.D20.A
21.A22.A23.D24.C25.B

二．多選題
26.ABC27.ABCD28.ACD29.AB30.ABD
31.ABCD32.ACD33.BCD34.CD35.ABD

三.判斷題
61.×62.×63.√64.×65.×
66.√67.×68.×69.×70.

四、計(jì)算分析題。
1.
(1)①2004年增發(fā)普通股的股份數(shù)=2000/5=400（萬(wàn)股）
②2004年公司的全年債券利息=2000×8%=160（萬(wàn)元）
(2)B方案下2004年公司的全年債券利息=2000×8%+2000×8%=320（萬(wàn)元）
(3)①A、B兩方案的每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn):
(EBIT-160)×(1-33%)/（8000+400）=(EBIT-320)×(1-33%)/8000
解得每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)=3520（萬(wàn)元）
②做出籌資決策,因?yàn)轭A(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)息稅前利潤(rùn)4000萬(wàn)元大于無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)3520萬(wàn)元,所以進(jìn)行發(fā)行債券籌資較為有利

2.
(1)用英文字母表示的項(xiàng)目的數(shù)值:
A=1000+(-1900)=-900
B=900-(-900)=1800
(2)計(jì)算或確定下列指標(biāo):
①靜態(tài)投資回收期
包括建設(shè)期的投資回收期=3+∣-900∣/1800=3.5年
不包括建設(shè)期的投資回收期=3.5-1=2.5
②凈現(xiàn)值=1863.3（萬(wàn)元）
③原始投資現(xiàn)值=-1000-943.4=-1943.4（萬(wàn)元）
④凈現(xiàn)值率=1863.3/1943.4≈95.88%
⑤獲利指數(shù)=1+95.88%=1.9588≈1.96
(3)評(píng)價(jià)該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性:因?yàn)樵擁?xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值大于零,凈現(xiàn)值率大于零,獲利指數(shù)大于1,所以該投資項(xiàng)目可行

3.
經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入=40000×70%+41000×20%+36000×10%=39800萬(wàn)元
經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流出=（8000×70%+5000）+8400+(8000-4000)+1000+1900+40000×10%=29900（萬(wàn)元）
現(xiàn)金余缺80+39800-29900-12000=-2020(萬(wàn)元)
應(yīng)向銀行借款的最低金額=100+2020=2120(萬(wàn)元)
4月末應(yīng)收賬款余額=40000×30%+41000×10%=16100(萬(wàn)元)

4.
(1)集團(tuán)投資利潤(rùn)率=34650/315000=11%
A投資中心投資利潤(rùn)率=10400/94500≈11.01%
B投資中心投資利潤(rùn)率=15800/145000≈10.90%
C投資中心投資利潤(rùn)率=8450/75500≈11.19%
C投資中心最好,高于集團(tuán)投資利潤(rùn)率。B投資中心最差,低于集團(tuán)投資利潤(rùn)率。
(2)A投資中心剩余收益=10400-94500×10%==950萬(wàn)元
B投資中心剩余收益=15800-145000×10%=1300萬(wàn)元
C投資中心剩余收益=8450-75500×10%=900萬(wàn)元
相對(duì)而言,B中心最好,C中心最差。
(3)綜合評(píng)價(jià):各投資中心的業(yè)績(jī)都可以。相對(duì)而言，B投資中心業(yè)績(jī)最優(yōu),A次之,C最差。