（1）A方案的有關資料如下：

　　金額單位：元

　　計算期　　　0　　　　1　　　　2　　　　3　　　　4　　　　5　　　　6　　　合計
　　凈現金流量-60000　　0　　　30000　　30000　　20000　　20000　　30000　　　―

　　折現的凈

　　現金流量　-60000　　0　　　24792　　22539　　13660　　12418　　16935　　30344

　　已知A方案的投資于建設期起點一次投入，建設期為1年，該方案年等額凈回收額為6967元。

　　（2）B方案的項目計算期為8年，包括建設期的靜態投資回收期為3.5年，凈現值為50000元，年等額凈回收額為9370元。

　　（3）C方案的項目計算期為12年，包括建設期的靜態投資回收期為7年，凈現值為70000元。

　　要求：

　　（1）計算或指出A方案的下列指標：①包括建設期的靜態投資回收期；②凈現值。

　　（2）評價A、B、C三個方案的財務可行性。

　　（3）計算C方案的年等額凈回收額。

　　（4）按計算期統一法的最短計算期法計算B方案調整后的凈現值（計算結果保留整數）。

　　（5）分別用年等額凈回收額法和最短計算期法作出投資決策（已知最短計算期為6年，A、C方案調整后凈現值分別為30344元和44755元）。

　　部分時間價值系數如下：

　　　　　t　　　　　　　6　　　　　8　　　　12

　　10%的年金現值系數　　4.3553　　　　-　　　　-

　　10%的回收系數　　　　0.2296　　0.1874　　　0.1468

　　參考答案：

　　（1）①因為A方案第三年的累計凈現金流量＝30000＋30000＋0－60000＝0，所以該方案包括建設期的靜態投資回收期＝3②凈現值＝折現的凈現金流量之和＝30344（元）；

　　（2）對于A方案由于凈現值大于0，包括建設期的投資回收期＝3年＝6/2，所以該方案完全具備財務可行性；

　　對于B方案由于凈現值大于0，包括建設期的靜態投資回收期為3.5年小于8/2，所以該方案完全具備財務可行性；

　　對于C方案由于凈現值大于0，包括建設期的靜態投資回收期為7年大于12/2，所以該方案基本具備財務可行性。

　　（3）C方案的年等額凈回收額＝凈現值×（A/P，10%，12）＝70000×0.1468＝10276（元）

　　（4）三個方案的最短計算期為6年，所以B方案調整后的凈現值＝年等額回收額×（P/A，10%，6）＝9370×4.3553＝40809（元）
　　（5）年等額凈回收額法：

　　A方案的年等額回收額＝6967（元）

　　B方案的年等額回收額＝9370（元）

　　C方案的年等額回收額＝10276（元）

　　因為C方案的年等額回收額最大，所以應當選擇C方案；

　　最短計算期法：

　　A方案調整后的凈現值＝30344（元）

　　B方案調整后的凈現值＝40809（元）

　　C方案調整后的凈現值＝44755（元）

　　因為C方案調整后的凈現值最大，所以應當選擇C方案。

2005年中級會計《財務管理》試題答案（一）