四、計算題
1．假定甲、乙兩只股票最近3年收益率的有關(guān)資料如下
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年 |
甲股票的收益率 |
乙股票的收益率 |
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2004 |
10% |
7% |
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2005 |
6% |
13% |
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2006 |
8% |
10% |
市場組合的收益率為12%，市場組合的標(biāo)準(zhǔn)差為0.6%，無風(fēng)險收益率為5%，假設(shè)市場達到均衡。
要求：
（1）計算甲、乙兩只股票的期望收益率；
（2）計算甲、乙兩只股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差；
（3）計算甲、乙兩只股票的收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率；
（4）計算甲、乙兩只股票β值
（5）計算甲、乙兩只股票的收益率與市場組合收益率相關(guān)系數(shù)；
（6）投資者將全部資金按照30%和70%的比例投資購買甲、乙股票構(gòu)成投資組合，計算該組合的β系數(shù)、組合的風(fēng)險收益率和組合的必要收益率；
（7）假設(shè)甲、乙股票的收益率的相關(guān)系數(shù)為1，投資者將全部資金按照60%和40%的比例投資購買甲、乙股票構(gòu)成投資組合，計算該組合的期望收益率和組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差。
2．某產(chǎn)品本月成本資料如下：
（1）單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本
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成本項目 |
用量標(biāo)準(zhǔn) |
價格標(biāo)準(zhǔn) |
標(biāo)準(zhǔn)成本 |
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直接材料 |
50千克 |
9元/千克 |
450元/件 |
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直接人工 |
A |
4元/小時 |
B |
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變動制造費用 |
C |
D |
135元/件 |
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固定制造費用 |
E |
F |
90元/件 |
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合計 |
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855元/件 |
本企業(yè)該產(chǎn)品預(yù)算產(chǎn)量的標(biāo)準(zhǔn)工時為1，000小時，制造費用均按人工工時分配。
（2）本月實際產(chǎn)量20件，實際耗用材料900千克，實際人工工時950小時，實際成本如下：
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直接材料 |
9，000元 |
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直接人工 |
3，325元 |
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變動制造費用 |
2，375元 |
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固定制造費用 |
2，850元 |
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合計 |
17，550元 |
要求：
（1）填寫標(biāo)準(zhǔn)成本卡中用字母表示的數(shù)據(jù)
（2）計算本月產(chǎn)品成本差異總額
（3）計算直接材料價格差異和用量差異
（4）計算直接人工效率差異和工資率差異
（5）計算變動制造費用耗費差異和效率差異
（6）分別采用二差異法和三差異法計算固定制造費用差異
3．東方公司擬進行證券投資，目前無風(fēng)險收益率為4％，市場風(fēng)險收益率為8%的備選方案的資料如下：
（1）購買A公司債券，持有至到期日。A公司發(fā)行債券的面值為100元，票面利率8％，期限10年，籌資費率3％，每年付息一次，到期歸還面值，所得稅率30％，A公司發(fā)行價格為87.71元。
（2）購買B公司股票，長期持有。B公司股票現(xiàn)行市價為每股9元，去年每股股利為0.9元，預(yù)計以后每年以6%的增長率增長。
（3）購買C公司股票，長期持有。C公司股票現(xiàn)行市價為每股9元，預(yù)期未來兩年每股股利為1.5元，從第三年開始預(yù)期股利每年增長2％，股利分配政策將一貫堅持固定股利政策。
（4）A公司債券的β系數(shù)為1，B公司股票的β系數(shù)為1.5,C公司股票的β系數(shù)為2
要求：
（1）計算A公司利用債券籌資的資金成本。
（2）計算東方公司購買A公司債券的到期收益率。
（3）計算A公司債券、B公司股票和C公司股票的內(nèi)在價值，并為東方公司作出最優(yōu)投資決策。
(4)根據(jù)第3問的結(jié)果，計算東方公司進行所選擇證券投資的持有期收益率和本期收益率
4．某基金公司，發(fā)行的是開放基金，2006年的有關(guān)資料如下：
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項目 |
年初 |
年末 |
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基金資產(chǎn)賬面價值 |
2000萬元 |
3600萬元 |
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負債賬面價值 |
300萬元 |
500萬元 |
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基金資產(chǎn)市場價值 |
2500萬元 |
5000萬元 |
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基金單位 |
1000萬單位 |
1500萬單位 |
假設(shè)公司收取首次認購費，認購費率為基金資產(chǎn)凈值的5%，不再收取贖回費。
要求：
（1）計算年初的下列指標(biāo)
①計算該基金公司基金凈資產(chǎn)價值總額；
②計算基金單位凈值；
③計算基金認購價；
④計算基金贖回價
（2）計算年末的下列指標(biāo)
①計算該基金公司基金凈資產(chǎn)價值總額；
②計算基金單位凈值；
③計算基金認購價；
④計算基金贖回價
（3）計算2006年投資人的基金收益率
5．A公司2006年資產(chǎn)平均總額50000萬元，債務(wù)資金占的比例為75%，債務(wù)資金中有80%屬于銀行借款，銀行借款的利息費用是該公司全年利息費用的60%，2006年該公司的銷售收入為15000萬元，凈利潤為2250萬元，該公司適用的所得稅率為33%。該公司2007年的經(jīng)營杠桿系數(shù)和財務(wù)杠桿系數(shù)分別為1.5和2.4，預(yù)計2007年的銷售增長率為20%。要求：
（1）計算該公司2006年的全年利息費用
（2）計算該公司2006年的邊際貢獻
（3）計算該公司2006年的固定經(jīng)營成本
（4）計算該公司銀行借款的資金成本
（5）計算該公司2006年的變動成本
（6）計算該公司2007年的復(fù)合杠桿系數(shù)
（7）計算該公司2007年的預(yù)計息稅前利潤的增長率和每股收益增長率．
