一、單項選擇題。

1.
【正確答案】D【答案解析】利潤分配應遵循的原則包括依法分配原則；兼顧各方面利益原則；分配與積累并重原則；投資與收益對等原則，其中投資與收益對等原則是正確處理投資者利益關系的關鍵。2.
【正確答案】D【答案解析】股東因素包括規避風險、穩定股利收入、防止分散公司控制權以及避稅等問題。公司未來的投資機會屬于公司因素。3.
【正確答案】A【答案解析】剩余股利政策的依據是股利無關論，其他三種股利政策的依據均是股利重要論。4.
【正確答案】A【答案解析】在手之鳥理論認為用留存收益再投資帶給投資者的收益具有很大的不確定性，并且投資風險隨著時間的推移將進一步增大，所以投資者更喜歡現金股利，而不大喜歡將利潤留在公司。5.
【正確答案】C【答案解析】剩余股利政策的優點是可以保持理想的資本結構，使綜合資金成本最低，實現企業價值的長期最大化。其缺點表現在不利于投資者安排收入與支出，也不利于公司樹立良好的形象。固定股利支付率政策能夠體現投資風險與收益的對等。6.
【正確答案】B【答案解析】2005年度企業可向投資者支付的股利＝4000－2000×（1－60%）＝3200（萬元）。7.
【正確答案】B【答案解析】固定股利政策適用于經營比較穩定或正處于成長期、信譽一般的公司，但該政策很難被長期采用。8.
【正確答案】D【答案解析】低正常股利加額外股利政策既可以在一定程度上維持股利的穩定性，又有利于企業的資本結構達到目標資本結構，使靈活性與穩定性較好的相結合，因而為許多企業所采用。9.
【正確答案】D【答案解析】上市公司發放現金股利主要處于三個原因：投資者偏好、減少代理成本、傳遞公司的未來信息。10.
【正確答案】C【答案解析】除息日是指領取股利的權利與股票相互分離的日期。在除息日之前股利權從屬于股票，從除息日開始，股利權與股票分離。11.
【正確答案】C【答案解析】股票股利和股票分割不同點和相同點總結如下：
　內容　　股票股利　　股票分割
不同點　　（1）面值不變　　（2）股東權益結構變　　（3）屬于股利支付方式　（1）面值變小　（2）股東權益結構不變　（3）不屬于股利支付方式
相同點　　（1）普通股股數增加（股票分割增加更多）；　　（2）每股收益和每股市價下降（股票分割下降更多）；　　（3）股東持股比例不變，股票市場價值總額不變；　　（4）資產總額、負債總額、股東權益總額不變。
12.
【正確答案】B【答案解析】股票回購的方式有三種：在市場上直接購買；向股東標購；與少數大股東協商購買。13.
【正確答案】D【答案解析】股票回購的負效應包括（1）股票回購需要大量資金支付回購的成本，易造成資金緊缺，資產流動性變差，影響公司發展后勁；（2）回購股票可能使公司的發起人股東更注重創業利潤的兌現，而忽視公司長遠的發展，損害公司的根本利益；（3）股票回購容易導致內幕操縱股價。14.
【正確答案】A【答案解析】發放股票股利之后增加的資本公積＝200×10%×10－200×10%×1＝180（萬元）二、多項選擇題。1.
【正確答案】BC【答案解析】出于控制權考慮，公司的股東往往主張限制股利的支付，以防止控制權旁落他人；一些高收入的股東出于避稅考慮，往往要求限制股利的支付，以便從股價上漲中獲利；為了獲得穩定的收入，一些依靠定期股利生活的股東，往往要求企業支付穩定的股利，反對企業留存較多的利潤；一些股東認為留存更多的留存收益引起股價上漲而獲得的資本利得是有風險的，為了規避風險，他們往往要求支付較多的股利。2.
【正確答案】CD【答案解析】影響利潤分配的其他因素主要包括債務合同限制和通貨膨脹。控制權考慮屬于股東因素，超額累積利潤約束屬于法律因素。3.
【正確答案】ABCD【答案解析】公司以支付現金股利的方式向市場傳遞信息，通常也要付出較為高昂的代價，這些代價包括（1）較高的所得稅負擔；（2）一旦公司因分派現金股利造成現金流量短缺，就有可能被迫重返資本市場發行新股，而這一方面會隨之產生必不可少的交易成本，另一方面又會擴大股本，攤薄每股收益，對公司的市場價值產生不利影響；（3）如果公司因分派現金股利造成投資不足，并喪失有利的投資機會，還會產生一定的機會成本。4.
【正確答案】ABCD【答案解析】盡管以派現方式向市場傳遞利好信號需要付出很高的成本，但仍然有很多公司選擇派現作為股利支付的主要方式，其原因主要有以下四種：聲譽激勵理論、逆向選擇理論、交易成本理論、制度約束理論。5.
【正確答案】ABD【答案解析】股利無關論是建立在“完美且完全的資本市場”的假設條件之上的，這一假設包括：完善的競爭假設、信息完備假設、交易成本為零假設、理性投資者假設。6.
【正確答案】AB【答案解析】固定股利支付率政策的優點包括：使股利與企業盈余緊密結合，體現多盈多分、少盈少分、不盈不分的原則；保持股利與利潤間的一定比例關系，體現投資風險與收益的對等。這種政策的缺點是：不利于股票價格的穩定與上漲；缺乏財務彈性；確定合理的股利支付率難度很大。7.
【正確答案】ACD【答案解析】企業選擇股利政策類型時通常需要考慮的因素包括企業所處的成長與發展階段、企業支付能力的穩定情況、企業獲利能力的穩定情況、目前的投資機會、投資者的態度、企業的信譽狀況。8.
【正確答案】ABCD【答案解析】企業確定股利支付水平需要考慮的因素包括（1）企業所處的成長周期及目前的投資機會；（2）企業的再籌資能力及籌資成本；（3）企業的控制權結構；（4）顧客效應；（5）股利信號傳遞功能；（6）貸款協議以及法律限制；（7）通貨膨脹因素等。9.
【正確答案】ABC【答案解析】發放股票股利的優點包括：①可將現金留存公司用于追加投資，同時減少籌資費用；②股票變現能力強，易流通，股東樂于接受；③可傳遞公司未來經營績效的信號，增強經營者對公司未來的信心；④便于今后配股融通更多資金和刺激股價。發放股票股利不會引起資產的流出和負債的增加，也不會引起所有者權益總額的變化，但是會引起所有者權益內部結構的變化。發放股票股利會因普通股股數的增加而引起每股利潤的下降，每股市價有可能因此而下跌，但發放股票股利后股東所持有股份的比例并未改變，每位股東所持有股票的市場價值總額仍保持不變。10.
【正確答案】ABCD【答案解析】股票回購的動機包括（1）提高財務杠桿比例，改善企業資本結構；（2）滿足企業兼并與收購的需要；（3）分配企業超額現金；（4）滿足認股權的行使；（5）在公司的股票價值被低估時，提高其市場價值；（6）清除小股東；（7）鞏固內部人控制地位。11.
【正確答案】ABCD【答案解析】股票回購應考慮的因素包括（1）股票回購的節稅效應；（2）投資者對股票回購的反應；（3）股票回購對股票市場價值的影響；（4）股票回購對公司信用等級的影響。