50、某企業2007年年末的資產負債表（簡表）如下：
單位：萬元
項目 |
期末數 | 項目 | 期末數 |
流動資產合計 長期投資凈額 固定資產合計 無形資產及其他資產 資產總計 |
2400 30 650 120 3200 |
短期借款 應付票據 應付賬款 預提費用 流動負債合計 長期負債合計 股本 資本公積 留存收益 股東權益合計 負債及所有者權益總計 |
460 180 250 70 960 320 900 350 670 1920 3200 |
根據歷史資料考察，銷售收入與流動資產、固定資產、應付票據、應付賬款和預提費用等項目成正比，企業2007年度銷售收入為4000萬元，凈利潤為1000萬元，年末支付現金股利600萬元，普通股股數300萬股，無優先股。假設企業的固定經營成本在10000萬元的銷售收入范圍內保持100萬元的水平不變。
要求回答以下幾個問題：
（1）預計2008年度銷售收入為5000萬元，銷售凈利率與2007年相同，董事會提議將股利支付率提高到66%以穩定股價。如果可從外部融資200萬元，你認為該提案是否可行?
（2）假設該公司一貫實行固定股利支付率政策，預計2008年度銷售收入為5000萬元，銷售凈利率提高到30%，采用銷售額比率法預測2008年外部融資額。
（3）假設該公司股票屬于固定增長股票，股利固定增長率為5%，無風險報酬率為6%，β系數為2，股票市場的平均收益率為10.5%。計算該公司股票的必要收益率和該公司股票在2008年1月1日的價值。
（4）假設按（2）所需資金有兩種籌集方式：全部通過增加借款取得，或者全部通過增發普通股取得。如果通過借款補充資金，新增借款的年利息率為6.5%，2007年年末借款利息為0.5萬元；如果通過增發普通股補充資金，預計發行價格為10元/股，股利固定增長率為5%。假設公司的所得稅率為40%，請計算兩種新增資金各自的資金成本率和兩種籌資方式的每股收益無差別點以及達到無差別點時各自的財務杠桿系數。
（5）結合（4）假設預計追加籌資后的息稅前利潤為240萬元，請為選擇何種追加籌資方式做出決策并計算兩種籌資方式此時各自的經營杠桿系數。
51、某企業采用標準成本法，A產品的預算產量為1000件，單位產品標準成本如下：
| 直接材料 | 0.1（千克/1牛）×150（元/千克） | 15元/件 |
| 直接人工 | 50（小時/件）×4（元/小時） | 20元/件 |
| 制造費用： | ||
| 其中：變動制造費用 | 6000元/1000件 | 6元/件 |
| 固定制造費用 | 5000元/1000件 | 5元/件 |
| 單位產品標準成本 | 46元/件 |
本月生產A產品800件，實際單位成本為：
直接材料0.11（千克/件）×140（元/千克）＝15.4元/件
直接人工5.5（小時/件）×3.9（元/小時）＝21.45元/件
變動制造費用4000元/800件＝5元/件
固定制造費用 5000元/800件＝6.25元/件
單位產品實際成本15.4+21.45+5+6.25＝48.1元/件
要求：計算并分析各項成本差異（其中固定制造費用成本差異按照兩差異法分析）。
