第四章項目投資

一、單項選擇題

1、對于項目投資而言，下列說法不正確的是（　　）。
A.計算期＝建設期+運營期
B.運營期＝投產期+達產期
C.達產期是指項目投入生產，但生產能力尚未完全達到設計能力時的過渡階段
D.從投產日到終結點之間的時間間隔稱為運營期

2.在項目投資決策中,下列不屬于營業稅金及附加估算的內容是（　　）。
A.所得稅和增值稅
B.土地增值稅和資源稅
C.城市維護建設稅和教育費附加
D.營業稅和消費稅

3.某投資項目建設期為2年，第5年的累計凈現金流量為－100萬元，第6年的累計凈現金流量為100萬元，則不包括建設期的投資回收期為（　　）年。
A.5　　　B.5.5
C.3.5　　D.6


4.已知甲、乙兩個方案為計算期相同的互斥方案，甲方案與乙方案的差額為丙方案。經過應用凈現值法測試，得出結論丙方案不具有財務可行性，則下列表述正確的是（　　）。
A.應選擇甲方案
B.應選擇乙方案
C.應選擇丙方案
D.所有方案均不可選

二、多項選擇題

1.同時屬于單純固定資產投資項目和完整工業投資項目的現金流出的有（　　）。
A.建設投資
B.固定資產投資
C.經營成本和營業稅金及附加
D.維持運營投資和調整所得稅

2.關于流動資金投資估算的說法正確的有（　　）。
A.本年流動資金投資額=本年流動資金需用數-截止上年的流動資金投資額
B.本年流動資金投資額=該年流動資產需用數-該年流動負債可用數
C.本年流動資金投資額=本年流動資金需用數-上年流動資金實有數
D.單純固定資產投資項目中流動資金投資額為0

3.某投資項目終結點年度的息稅前利潤為100萬元，所得稅率為30%，折舊10萬元，回收流動資金30萬元，固定資產凈殘值收入10萬元。下列表述正確的有（　　）。
A.回收額為40萬元
B.經營凈現金流量為80萬元
C.終結點稅后凈現金流量為120萬元
D.終結點稅前凈現金流量為150萬元

三、判斷題

1.在資金總量受到限制的情況下，應當選擇的最佳投資方案是凈現值合計最高的投資組合。（　　）

2.如果某一項目的凈現值大于0，則其獲利指數必然大于1。（　　）

3.在項目投資中，有A、B兩個方案，A方案的投資額大于B方案的投資額，將投資額大的A方案看成是投資額小的B方案和另外一個C方案之和，假設我們計算得到的C方案的內部收益率大于基準折現率說明A方案更優。（　　）

4.按指標在決策中的重要性分類，可分為主要指標、次要指標和輔助指標。投資收益率為次要指標，靜態投資回收期為輔助指標。（　　）

四、計算題

某工業項目需要原始投資1500萬元，其中固定資產投資1200萬元，開辦費投資50萬元，流動資金投資250萬元。建設期為1年，建設期發生與購建固定資產有關的資本化利息是80萬元。固定資產投資和開辦費投資于建設起點投入，流動資金于完工時，即第1年末投入。該項目壽命期10年，固定資產按直線法折舊，期滿有150萬元凈殘值；開辦費于投產當年一次攤銷完畢，流動資金于終結點一次回收。投產后前5年每年的利息費用為100萬元，投產后前5年每年的利潤總額為370萬元，投產后6～10年每年的息前稅后利潤額為350萬元，所得稅率為30%。
要求：計算項目各年的所得稅前凈現金流量。

答案
一、單項選擇題
1.C
2.A
3.C
4.B

二、多項選擇題
1.BC
2.ACD
3.ABCD

三、判斷題
1.對
2.對
3.對
4.錯

四、計算題
（1）項目計算期＝1+10＝11（年）
（2）固定資產原值＝1200+80＝1280（萬元）
（3）固定資產年折舊
＝（1280-150）/10＝113（萬元）
（4）建設期現金流量：
NCF0=-（1200+50）=-1250（萬元）
NCF1=-250（萬元）
（5）運營期所得稅前凈現金流量：
NCF2＝370+100+113+50＝633（萬元）
NCF3～6＝370+100+113＝583（萬元）
NCF7～10=350/（1-30%）+113=613（萬元）
NCF11＝613+250+150＝1013（萬元）