某項目需要一次投入固定資產投資300萬元，經營時需要流動資金投資60萬元，資金全部來源于銀行借款，年利息率10%，建設期為2年，發生資本化利息50萬元，經營期5年，按直線法折舊，期滿后凈殘值30萬元（與稅法規定相同），該項目投入使用后，預計每年銷售收入160萬元，每年經營成本60萬元，所得稅率為33%，經營期每年借款利息35萬元，經營期結束時歸還本金，折現率為10%。
要求：
（1）計算建設期凈現金流量、經營期年凈現金流量和終結點凈現金流量
（2）計算投資項目凈現值、凈現值率和獲利指數
（3）評價投資項目的財務可行性
要求：
（1）計算建設期凈現金流量、經營期年凈現金流量和終結點凈現金流量
（2）計算投資項目凈現值、凈現值率和獲利指數
（3）評價投資項目的財務可行性
答案：
（1）年折舊額=（300+50－30）/5=64（萬元）
建設期凈現金流量：
NCF0=－300（萬元）
NCF1=－0（萬元）
NCF2=－60（萬元）
經營期年凈現金流量：
NCF3－6=（160－60－64）×（1－33%）+64=88.12（萬元）
終結點凈現金流量：
88.12+60+30=178.12（萬元）
（2）凈現值=88.12×（P/A，10%，4）×（P/F，10%，2）+178.12×（P/F，10%，7）－60×（P/F，10%，2）－300=88.12×3.1699×0.8264+178.12×0.5132－60×0.8264－300=－27.33（萬元）
凈現值率=－27.33/（300+60×0.8264）=－7.82%
獲利指數=（88.12×3.1699×0.8264+178.12×0.5132）/（300+60×0.8264）=0.92
（3）由以上計算可知，凈現值小于0，凈現值率小于0，獲利指數小于1，項目不具有財務可行性。
（1）年折舊額=（300+50－30）/5=64（萬元）
建設期凈現金流量：
NCF0=－300（萬元）
NCF1=－0（萬元）
NCF2=－60（萬元）
經營期年凈現金流量：
NCF3－6=（160－60－64）×（1－33%）+64=88.12（萬元）
終結點凈現金流量：
88.12+60+30=178.12（萬元）
（2）凈現值=88.12×（P/A，10%，4）×（P/F，10%，2）+178.12×（P/F，10%，7）－60×（P/F，10%，2）－300=88.12×3.1699×0.8264+178.12×0.5132－60×0.8264－300=－27.33（萬元）
凈現值率=－27.33/（300+60×0.8264）=－7.82%
獲利指數=（88.12×3.1699×0.8264+178.12×0.5132）/（300+60×0.8264）=0.92
（3）由以上計算可知，凈現值小于0，凈現值率小于0，獲利指數小于1，項目不具有財務可行性。
