五、綜合題
1．【答案】
(1)樣本期m<7／2，所以符合條件的樣本期是3期
2009年預測銷售收入=(1700+1740+1870)／3=1770(萬元)
修正后的預測銷售收入=1770+(1770-1620)=1920(萬元)
(2)2009年凈利潤=1920×10%=192(萬元)
向投資者分配的利潤=192×80%=153．6(萬元)
留存收益=192—153．6=38．4(萬元)
(3)現金占用資金情況：
b=Ay／Ax=(1760-1650)／(1870-1650)=0．5(萬元)
a=Y-bx=1760-0．5×1870=825(萬元)
應收賬款占用資金情況：
b=Ay／Ax=(1210-1122)／(1870-1650)=0．4(萬元)
a=Y-bx=1210—0．4×1870=462(萬元)
存貨占用資金情況：
b=Ay／Ax=(1210-1144)／(1870—1650)=0．3(萬元)
a=Y-bx=1210-0．3×1870=649(萬元)
固定資產占用資金=600(萬元)
流動負債提供資金情況：
b=Ay／Ax=(1375-1320)／(1870-1650)=0．25(萬元)．
a=y-bx=1375-0．25×1870=907．5(萬元)
匯總計算：
b=0．5+0．4+0．3-0．25=0．95(萬元)
a=825+462+649+600-907．5=1628．5(萬元)
Y=a+bx=1628．5+0．95x
(4)當2009年的銷售收入達到1920萬元時，資金需要總量=1628．5+1920×0．95=
3452．5(萬元)
(5)2008年的資金總需要量=(1760+1210+1210+600)一1375=3405(萬元)
外部籌資額=3452．5-3405-38．4=9．1(萬元)
2．【答案】
(1)計算甲方案固定資產原值
進口設備的國際運輸費=10×7%=0．7(萬美元)
進V1設備的國際運輸保險費=(10+0．7)×3%=0．32(萬美元)
以人民幣標價的進口設備到岸價=(10+0．7+0．32)×7．43=81．88(萬元)
進口關稅=81．88×10%=8．19(萬元)
甲方案固定資產原值=81．88+8．19+4．37+5．56=100(萬元)
(2)計算甲、乙方案各年的凈現金流量
①甲方案各年的凈現金流量
折舊=(100-5)／5=19(萬元)
=-150(萬元)
=(90-60)+19=49(萬元)
=49+55=104(萬元)
②乙方案各年的凈現金流量
=-120(萬元)
=0(萬元)
=-80(萬元)
=170—80=90(萬元)
=90+80+8=178(萬元)
(3)計算甲、乙兩方案的凈現值
①甲方案的凈現值=49×(P／A，10%，4)+104×(P／F，10%，5)-150=69．90(萬元)
②乙方案的凈現值
=90×(P／A，10%，4)×(P／F，10%，2)+178×(P／F，10%，7)-80×(P／F，10%，2)-120
=141．O0(萬元)
(4)計算甲、乙兩方案的年等額凈回收額，并比較兩方案的優劣
①甲方案的年等額凈回收額=69．90／(P／A，10%，5)=18．44(萬元)
②乙方案的年等額凈回收額=141．00／(P／A，10%，7)=28．96(萬元)
因為乙方案的年等額凈回收額大，所以乙方案優于甲方案。
(5)利用方案重復法比較兩方案的優劣
兩方案計算期的最小公倍數為35年
①甲方案調整后的凈現值
=69．90+69．90×(P／F，10%，5)+69．90×(P／F，10%，10)+69．90×(P／F，10%，15)+
69．90×(P／F，10%，20)+69．90×(P／F，10%，25)+69．90×(P／F，10%，30)
=177．83(萬元)
②乙方案調整后的凈現值
=141．O0+141．O0×(P／F，10%，7)+141．O0×(P／F，10%，14)+141．O0×(P／F，10%，21)
+141．O0×(P／F，10%，28)
=279．31(萬元)
因為乙方案調整后的凈現值大，所以乙方案優于甲方案。
(6)利用最短計算期法比較兩方案的優劣
最短計算期為5年，所以：
甲方案調整后的凈現值=原方案凈現值=69．90(萬元)
乙方案調整后的凈現值=乙方案的年等額凈回收額×(P／A，10%，5)=109．78(萬元)
因為乙方案調整后的凈現值大，所以乙方案優于甲方案。

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