五、綜合題(本類(lèi)題共2題，共25分，第1小題15分，第2小題10分。凡要求計(jì)算的題目，除題中特別加以標(biāo)明的以外，均需列出計(jì)算過(guò)程；計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除題中特別要求以外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)；計(jì)算結(jié)果有單位的，必須予以標(biāo)明。凡要求說(shuō)明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述。)
60、資料1：
某企業(yè)過(guò)去5年的有關(guān)資料如下：

年份	銷(xiāo)售量(萬(wàn)件)	資金占用額(萬(wàn)元)
2006	7.2	244
2007	7	246
2008	7.5	250
2009	8	260
2010	10	300

該企業(yè)上年產(chǎn)品單位售價(jià)為100元，變動(dòng)成本率為60%，固定經(jīng)營(yíng)成本總額為150萬(wàn)元，利息費(fèi)用為50萬(wàn)元。
資料3：
該企業(yè)今年預(yù)計(jì)產(chǎn)品的單位售價(jià)、單位變動(dòng)成本、固定經(jīng)營(yíng)成本總額和利息費(fèi)用不變，所得稅稅率為25%(與上年一致)，預(yù)計(jì)銷(xiāo)售量將增加40%，股利支付率為90%。
資料4：
目前的資本結(jié)構(gòu)為債務(wù)資本占40%，權(quán)益資本占60%，300萬(wàn)元的資金由長(zhǎng)期借款
和權(quán)益資金組成，長(zhǎng)期借款的資本成本為3．5%。資料5：
如果需要外部籌資，則發(fā)行股票，B股票的p系數(shù)為1．6。按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算權(quán)益資本成本，市場(chǎng)平均報(bào)酬率為14%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為2%。
要求：
(1)計(jì)算該企業(yè)今年息稅前利潤(rùn)、凈利潤(rùn)以及DO1、DF1、DT1。；
(2)計(jì)算今年的息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率；
(3)采用高低點(diǎn)法預(yù)測(cè)今年的資金占用量；
(4)預(yù)測(cè)今年需要的外部籌資額；
(5)計(jì)算某企業(yè)的權(quán)益資本成本；
(6)計(jì)算今年末的平均資本成本。


61、A公司是一家上市公司，有關(guān)資料如下：
資料1：2009年 1月31日，A公司股票每股市價(jià)25元，每股收益2元；股東權(quán)益項(xiàng)目構(gòu)成如下：普通股4 000萬(wàn)股，每股面值1元，計(jì)4000萬(wàn)元；資本公積500萬(wàn)元；留存收益9 500萬(wàn)元。公司實(shí)行穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策，股利年增長(zhǎng)率為5%。目前一年期國(guó)債利息率為4%，市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%。不考慮通貨膨脹因素。
資料2：2009年4月1日，A公司公布的2008年度分紅方案為：凡在2009年4月15日前登記在冊(cè)的本公司股東，有權(quán)享有每股1．15元的現(xiàn)金股息分紅，除息日是2009年4月16日，享有本次股息分紅的股東可于5月16日領(lǐng)取股息。
要求：
(1)根據(jù)資料1：
①計(jì)算A公司股票的市盈率；
②若A公司股票的貝塔系數(shù)為1．05，運(yùn)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算其必要收益率。
(2)假定目前普通股每股市價(jià)為23元，根據(jù)資料1和資料2，運(yùn)用股利增長(zhǎng)模型計(jì)算留存收益的籌資成本。
(3)假定A公司發(fā)放10%的股票股利替代現(xiàn)金分紅，并于2009年4月16日完成該分配方案，結(jié)合資料1計(jì)算完成分紅方案后的下列指標(biāo)：
①普通股股數(shù)；
②股東權(quán)益各項(xiàng)目的數(shù)額。
(4)假定2009年3月31日A公司準(zhǔn)備用現(xiàn)金按照每股市價(jià)25元回購(gòu)800萬(wàn)股股票，且公司凈利潤(rùn)與市盈率保持不變，結(jié)合資料1計(jì)算下列指標(biāo)：
①凈利潤(rùn)；
②股票回購(gòu)之后的每股收益；
③股票回購(gòu)之后的每股市價(jià)。