四、計(jì)算題

1.「答案」
（1）計(jì)算投資于股票A和股票B的平均收益率和標(biāo)準(zhǔn)差

8.19（元）。
A公司債券發(fā)行價(jià)格為87.71元，高于其投資價(jià)值77.4元，故不值得投資。
B公司股票現(xiàn)行市價(jià)為9元，低于其投資價(jià)值9.54元，故值得投資。
C公司股票現(xiàn)行市價(jià)為9元，高于其投資價(jià)值8.19元，故不值得投資。
所以，東方公司應(yīng)投資購(gòu)買B股票。

（2）
①直接材料成本差異=3250×1.6—440 x 6×1.5：1240元直接材料價(jià)格差異=（1.6一1.5）×3250：325元直接材料用量差異=（3250—440×6）×1.5：915元②直接人工差異=8820—440×4×4：1780直接人工工資率差異=（8820／2100—4）×2100：420元直接人工效率差異=（2100—440×4）×4：1360元③變動(dòng)制造費(fèi)用差異=6480—440×4×3：1200變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=（6480／2100—3）×2100：180元變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異=（2100—440×4）×3：1020元④固定制造費(fèi)用差異=3900—440×4×2：380固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=3900—2000×2：一100元固定制造費(fèi)用產(chǎn)量差異=（2000—2100）×2：一200元固定制造費(fèi)用效率差異=（2100—440×4）×2：680元五、綜合題1.「答案」
（1）預(yù)計(jì)2007年凈利潤(rùn)、應(yīng)向投資者分配的利潤(rùn)以及留存收益預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)=3000×（1+40％）×10％=420（萬元）
預(yù)計(jì)向投資者分配利潤(rùn)=1000×0.22=220（萬元）
預(yù)計(jì)留存收益=420—220=200（萬元）
（2）采用高低點(diǎn)法計(jì)算“現(xiàn)金”項(xiàng)目的不變資金和每萬元銷售收入的變動(dòng)資金每萬元銷售收入的變動(dòng)資金=（160一110）／（3000—2000）＝0.05（萬元）
不變資金=160—0.05×3000=10（萬元）
（3）按y=a+bx的方程建立資金預(yù)測(cè)模型a=10+60+100一（60+20）+510=600（萬元）
b=0.05+0.14+0.22一（0.10+0.01）=0.30（萬元）
y=600+0.3x（4）預(yù)測(cè)該公司2007年資金需要總量及需新增資金量資金需要量=600+0.3×3000×（1+40％）=1860（萬元）
需新增資金=3000×40％×0.3=360（萬元）
（5）計(jì)算債券發(fā)行總額和債券成本預(yù)計(jì)2007年的外部籌資額=360—200=160（萬元）所以債券發(fā)行總額=160（萬元）
（6）計(jì)算填列該公司2007年預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表中用字母表示的項(xiàng)目A：a+bX=10+0.05×3000×（1+40％）=220（萬元）
B=220+648+1024+510=2402（萬元）
D=160（萬元）
c=年初留存收益+本年新增加留存收益：500+200=700或：2402一（480+62+160+1000）=700（萬元）

（2）該投資項(xiàng)目的建設(shè)期=2項(xiàng)目計(jì)算期=10包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期=6+200／500=6.4不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期：6.4—2=4.4（3）甲凈現(xiàn)值＝一800—545.4—82.6+225.3+273.2+248.4+112.8+256.5+233.5+254.4+270.2= 446.3（萬元）
乙凈現(xiàn)值=49 x 3.1699+104×0.6209—150=69.90（萬元）
（4）計(jì)算乙項(xiàng)目投資回收期投資回收期=150÷49=3.06（年）
（5）由于甲、乙兩方案凈現(xiàn)值大于0，但包括建設(shè)期的投資回收期大于項(xiàng)目計(jì)算期的一半，不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期大于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期的一半，所以兩方案均屬于基本具備財(cái)務(wù)可行性。
（6）甲年等額凈回收額=446.3／（P／A，10％，10）=446.3／6.1446=72.63萬元乙年等額凈回收額=69.9／（P／A，100k，5）=69.9／3.7908=18.44萬元由于甲年等額凈回收額大于乙年等額凈回收額，所以選擇甲方案。
（7）方案重復(fù)法：最小公倍壽命10年甲調(diào)整后凈現(xiàn)值=446.3乙調(diào)整后凈現(xiàn)值=69.9+69.9×（P／F，10％，5）=69.9+69.9×o.6209=113.3萬元由于甲調(diào)整后凈現(xiàn)值大于乙，所以選擇甲方案。
（8）最短計(jì)算期法：甲調(diào)整后凈現(xiàn)值=72.63×（P／A，10％，5）=72.63×3.7908=275.33萬元乙調(diào)整后凈現(xiàn)值=69.9萬元由于甲調(diào)整后凈現(xiàn)值大于乙，所以選擇甲方案。