五、綜合題

1．【答案】

(1)計(jì)算A方案的投產(chǎn)后各年的經(jīng)營(yíng)成本=100+120+50=270

(2)折舊=(650—50)／10=60

攤銷=250／10=25

計(jì)算A方案的投產(chǎn)后各年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本=270+60+25=355

(3)計(jì)算A方案的投產(chǎn)后各年應(yīng)交增值稅=(800—100)×17％=119

營(yíng)業(yè)稅金及附加=119 x(3％+7％)=11．9

(4)計(jì)算A方案的投產(chǎn)后各年的息稅前利潤(rùn)=800—355—11．9=433．1

(5)計(jì)算A方案的各年所得稅后凈現(xiàn)金流量

NCFo=一900

NCFl=0

NCF2=一100

NCF3—11：433．1×(1—25％)+60+25=409．825

NCFl2=409．825+150=559．825

(6)計(jì)算A方案的凈現(xiàn)值=409．825×[(P／A，10％，12)一(P／A，10％，2)]+150

×(P／F，10％，12)一100×(P／F，10％，2)一900=1 146．32

(7)B方案的凈現(xiàn)值：300×(P／A，10％，6)一500=806．59

B方案調(diào)整后凈現(xiàn)值=806．59+806．59×(P／F，10％，6)=1261．91

A方案調(diào)整后凈現(xiàn)值=1146．32

因此方案B好

(8)利用最短計(jì)算期法比較兩方案的優(yōu)劣

B方案調(diào)整后凈現(xiàn)值=806．59

A方案調(diào)整后凈現(xiàn)值=[1146．32／(P／A，10％，12)]×(P／A，10％，6)=732．72

因此方案B好

2．【答案】

(1)全部負(fù)債總額=資產(chǎn)×資產(chǎn)負(fù)債率=160×35％=56萬(wàn)元；

流動(dòng)負(fù)債=56—42=14萬(wàn)元；

流動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)負(fù)債×流動(dòng)比率=14×2．1=29．4萬(wàn)元：

速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)負(fù)債×速動(dòng)比率=14×1．1=15．4萬(wàn)元：

存貨成本=29．4—15．4=14萬(wàn)元

權(quán)益乘數(shù)=1／(1一資產(chǎn)負(fù)債率)=1／(1—35％)=1．54；

產(chǎn)權(quán)比率=56／(160—56)=53．85％；

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=120／[(140+160)÷2]=0．8次

(2)年平均存貨=(15+14)／2：14．5萬(wàn)元

銷售成本=存貨周轉(zhuǎn)率×平均存貨=6×14．5=87萬(wàn)元

息稅前利潤(rùn)=120—87—9=24萬(wàn)元

已獲利息倍數(shù)=24／10=2．4

總資產(chǎn)增長(zhǎng)率=本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額／年初資產(chǎn)總額

=(160—140)／140=14．29％

凈利潤(rùn)=(EBIT—I)×(1一T)=(24—10)×(1—33％)=9．38萬(wàn)元

期初所有者權(quán)益=140×(1—40％)=84萬(wàn)元

期末所有者權(quán)益=160×(1—35％)=104

資本積累率=[(104—84)／84]×100％=23．81％

資本保值增值率=104／84=123．81％

三年資本平均增長(zhǎng)率=［（104/60）^1/3一1］×100％=2 0．12％

總資產(chǎn)報(bào)酬率=24／[(140+160)÷2]=16％

凈資產(chǎn)收益率=9．38／[(84+104)÷2]=9．98％

(3)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=24／(24—10)=1．71

經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=(24+20)÷24=1．83