第五節　我國利率及其市場化

　　一、利率杠桿及其運用

　　(一)利率市場化

　　利率市場化是指將利率決定權交給市場，由市場資金供求狀況決定市場利率，市場主體可以在市場利率的基礎上，根據不同金融交易各自的特點，自主決定利率。其功能如下：

　　1.利率市場化有利于提高資金資源的配置效率。

　　2.利率市場化有助于提高企業的投融資質量、促進金融機構管理模式的轉變與經營管理水平的提高。

　　3.利率市場化有利于更好地發揮貨幣政策的宏觀調控作用。

　　(二)運用利率杠桿的宏觀經濟條件

　　1.發育健全的金融市場體系

　　2.相對成熟的貨幣市場

　　目前，我國的利率體系仍是雙軌并行的，銀行利率與貨幣市場隔離，貨幣市場的市場化利率不能夠反映到銀行存貸款基準利率上。

　　3.健全的銀行制度和企業制度

　　利率市場化的關鍵在于堅實的微觀基礎，即健全的銀行制度和企業制度。

　　(三)利率市場化的社會經濟效應

　　1.利率水平可能大幅攀升

　　2.高利率的貸款需求可能得到滿足

　　3.信貸資金分流

　　4.商業銀行擁有信貸價格制定權

　　二、我國的利率市場化改革

　　(一)我國利率市場化的提出：

　　1993年提出利率市場化;2003年16大報告提出：穩步推進利率市場化改革，優化金融資源配置。

　　(二)利率市場化改革的基本思路(掌握)

　　1.利率市場化思路：先外幣、后本幣，先貸款、后存款，存款先大額、后小額。

　　2.利率市場化要正確處理的關系

　　(1)利率與利潤率的關系

　　(2)資金供求與利率之間的關系

　　(3)存款利率與貸款利率的關系

　　兼顧存款人、貸款人和銀行三者的利益關系。

　　(4)利率市場化和利率管理的關系

　　總要求：既能控制，又能靈活;既有差別，又能協調;既要相對穩定又能因勢而變。

　　3.利率市場化的改革進程

　　我國現行利率可分三類：

　　(1)被嚴格管制的利率——對居民和企業的存款利率

　　(2)正在市場化的利率——銀行的貸款利率和企業債券的發行利率

　　(3)已經市場化的利率——除企業債券發行市場之外的各類金融市場利率、銀行同業拆借利率、外幣市場存貸利率。

　　目前我國利率市場化改革最大的任務就是銀行人民幣存、貸款利率，特別是居民存款利率的市場化。

　　1996年6月1日中國人民銀行放開了銀行間同業拆借利率，為利率穩步推進利率市場化改革奠定了基礎。

　　擴大了商業銀行自主定價權。2004年1月1日，人民銀行再次擴大金融機構貸款利率浮動區間。商業銀行、城市信用社貸款利率浮動區間擴大到[0.9，1.7]，農村信用合作社貸款利率浮動區間擴大到[0.9，2]。

　　進行大額長期存款利率市場化嘗試。

　　推進境內外幣利率市場化。2000年9月，放開外幣貸款利率和300萬美元(含300萬)以上的大額外幣利率，2002年3月，中國人民銀行統一了中、外資金融機構外幣利率管理政策，實現中外資金融機構在外幣利率政策上的公平待遇。

　　金融基礎設施建設更加完善。2007年10月，中國人民銀行發布公告推出遠期利率協議業務。