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2014經(jīng)濟師《中級金融》精講班教輔筆記:第二章3節(jié)

來源:233網(wǎng)校 2014-06-10 09:08:00

二、到期收益率

到期收益率:指到期時信用工具的票面收益及其資本損益與買入價格的比率。

其中,r為到期收益率,C為票面收益(年利息),Mn為債券的償還價格,P0為債券的買入價格,T為買入債券到期的時間。

到期收益率是衡量利率的確切指標(biāo)。

(一)零息債券的到期收益率

1.零息債券:折價出售,到期按面值兌現(xiàn)。

2.零息債券的到期收益率的計算(掌握)

(1)零息債券每年復(fù)利一次的計算

(二)附息債券的到期收益率

附息債券的到期收益率的計算(掌握)

1.按年復(fù)利

2.半年復(fù)利

(三)永久債券的到期收益率

永久債券的到期收益率計算(掌握)

總結(jié):從以上介紹可見,債券的市場價格越高,到期收益率越低;反過來債券的到期收益率越高,則其市場價格就越低。由此我們可以得出一個結(jié)論:債券的市場價格與到期收益率反向變化。

當(dāng)市場利率上升時,到期收益率低于市場利率的債券將會被拋售,從而引起債券價格的下降,直到其到期收益率等于市場利率。由此可見,債券的價格隨市場利率的上升而下降。

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