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2013年經(jīng)濟(jì)師《中級(jí)金融實(shí)務(wù)》精講筆記:第十二章

來(lái)源:233網(wǎng)校 2013-01-22 13:32:00

第十二章 國(guó)際金融及其管理

  考情分析
  本章主要講述匯率、國(guó)際收支、國(guó)際儲(chǔ)備、國(guó)際貨幣體系、離岸金融市場(chǎng)及外匯與外債管理等相關(guān)知識(shí)。本章涉及內(nèi)容較多,希望考生一定要耐下心來(lái)學(xué)習(xí)。從歷年考題來(lái)看,主要以單選題、多選題形式出題。
  第一節(jié) 匯率
  一、匯率的概念
  1.匯率又稱匯價(jià),是指一種貨幣與另一種貨幣之間兌換或折算的比率,也稱一種貨幣用另一種貨幣所表示的價(jià)格。
  2.匯率有直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法等兩種標(biāo)價(jià)方法。
  直接標(biāo)價(jià)法又稱應(yīng)付標(biāo)價(jià)法,是以一定整數(shù)單位(1、100、10000等)的外國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn),折算為若干單位的本國(guó)貨幣。這種標(biāo)價(jià)法是以本國(guó)貨幣表示外國(guó)貨幣的價(jià)格,因此可以稱為外匯匯率。目前,我國(guó)和世界其他絕大多數(shù)國(guó)家和地區(qū)都采用直接標(biāo)價(jià)法。比如我國(guó):1美元=6.33人民幣
  間接標(biāo)價(jià)法又稱應(yīng)收標(biāo)價(jià)法,是以一定整數(shù)單位(1、100、10000等)的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn),折算為若干單位的外國(guó)貨幣。這種標(biāo)價(jià)法是以外國(guó)貨幣表示本國(guó)貨幣的價(jià)格,因此可以稱為本幣匯率。目前,世界上只有英國(guó)、美國(guó)等少數(shù)幾個(gè)國(guó)家采用間接標(biāo)價(jià)法。比如英國(guó):1英鎊=9.89人民幣
  3.匯率的主要種類
  (1)根據(jù)匯率的制定方法:基本匯率與套算匯率
  (2)根據(jù)商業(yè)銀行對(duì)外匯的買賣:買入?yún)R率與賣出匯率
  (3)根據(jù)匯率適用的外匯交易背景:即期匯率與遠(yuǎn)期匯率
  (4)根據(jù)匯率形成的機(jī)制:官方匯率與市場(chǎng)匯率
  (5)根據(jù)商業(yè)銀行報(bào)出匯率的時(shí)間:開盤匯率與收盤匯率
  (6)根據(jù)外匯交易的支付通知方式:電匯匯率、信匯匯率與票匯匯率
  (7)根據(jù)匯率制度的性質(zhì):固定匯率與浮動(dòng)匯率
  (8)根據(jù)匯率水平研究的需要:雙邊匯率、名義有效匯率與實(shí)際有效匯率
  二、匯率的決定與變動(dòng)
  (一)匯率的決定基礎(chǔ)
  (1)金本位制下匯率的決定基礎(chǔ)
  各國(guó)以金幣作為本位貨幣,單位金幣都有含金量,黃金可以自由輸出入。這種貨幣制度下匯率的決定基礎(chǔ),從本質(zhì)上是各國(guó)單位貨幣所具有的價(jià)值量;從現(xiàn)象上看是各國(guó)單位貨幣的含金量。
  匯率的標(biāo)準(zhǔn)是鑄幣平價(jià),即一國(guó)貨幣的含金量與另一國(guó)貨幣的含金量之比。市場(chǎng)匯率受供求關(guān)系變動(dòng)的影響而圍繞鑄幣平價(jià)波動(dòng),波動(dòng)的范圍被限制在由黃金輸出點(diǎn)和黃金輸入點(diǎn)構(gòu)成的黃金輸送點(diǎn)內(nèi)。
  例如:1929年,1含金量為113.0016格令黃金,$1含金量為23.22格令黃金,則為鑄幣平價(jià)。匯率的波動(dòng)如圖所示:

  (2)紙幣制度下匯率的決定基礎(chǔ)
  單位紙幣所代表的價(jià)值量以國(guó)家規(guī)定的法定含金量來(lái)表示。這種貨幣制度下匯率的決定基礎(chǔ),從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)是各國(guó)單位貨幣所代表的價(jià)值量;從現(xiàn)象上看是各國(guó)單位貨幣的法定含金量或購(gòu)買力。
  布雷頓森林體系下:法定平價(jià),即一國(guó)貨幣的法定含金量與另一國(guó)貨幣法定含金量之比。
  (二)匯率變動(dòng)的形式
  (1)法定升值與法定貶值:官方匯率的變動(dòng)。
  (2)升值與貶值:市場(chǎng)匯率的變動(dòng)。
  (三)匯率變動(dòng)的決定因素
  (1)物價(jià)的相對(duì)變動(dòng)
  根據(jù)購(gòu)買力平價(jià)理論,反映貨幣購(gòu)買力的物價(jià)水平變動(dòng)是決定匯率長(zhǎng)期變動(dòng)的根本原因。如果一國(guó)的物價(jià)水平相對(duì)上漲,即該國(guó)相對(duì)通脹,則該國(guó)貨幣對(duì)于其他國(guó)家的貨幣貶值。反之亦反。
  (2)國(guó)際收支差額的變化
  匯率的變動(dòng)直接由外匯市場(chǎng)的外匯供求變動(dòng)決定,而外匯供求由國(guó)際收支決定。如果國(guó)際收支逆差(國(guó)際支出大于國(guó)際收入),則外匯供不應(yīng)求,外匯匯率上升;國(guó)際收支順差(國(guó)際收入大于國(guó)際支出),外匯供過于求,外匯匯率下跌。
  影響國(guó)際收支變化的因素——物價(jià)、國(guó)民收入、利率:如果一國(guó)與其他國(guó)家相比,物價(jià)水平相對(duì)上漲,則會(huì)限制出口,刺激進(jìn)口;國(guó)民收入相對(duì)增長(zhǎng),則會(huì)擴(kuò)大進(jìn)口;利率水平相對(duì)下降,則會(huì)刺激資本流出,阻礙資本流入,這些都是導(dǎo)致該國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)逆差,從而造成外匯供不應(yīng)求,外匯匯率上升的原因。反之亦然。
  (3)市場(chǎng)預(yù)期的變化
  市場(chǎng)預(yù)期變化是導(dǎo)致市場(chǎng)匯率短期變動(dòng)的主要因素。如果人們預(yù)期未來(lái)本幣貶值,就會(huì)在外匯市場(chǎng)上拋售本幣,導(dǎo)致本幣現(xiàn)在的實(shí)際貶值;反之亦然。(預(yù)期的形成是基于對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)變量變化的預(yù)期)
  (4)政府干預(yù)匯率
  世界各國(guó)政府都賦予貨幣當(dāng)局主要是中央銀行干預(yù)外匯市場(chǎng),穩(wěn)定匯率的職責(zé)。有的國(guó)家為此還專門設(shè)立了“外匯平準(zhǔn)基金”。
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